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股价的走向 ， 内在驱动力是业绩 ， 外在驱动力是流动性 。
在这之外 ， 还有一个很重要的影响因素 。 在当前的市场风格下 ， 这个因素的重要性甚至高于业绩 ， 那就是行业 。
戴老板的一篇雄文 ， 火了“赌国运”这个词 。
但国运是历史进程 ， 浩浩荡荡 ， 到了投资上其实只是大前提罢了 ， 是大佬们才关心的东西 。 对于个人投资者来说 ， 真正值得赌的是行业 。
地产 ， 银行 ， 疫情打击下 ， 业绩仍然亮眼 ， 但就是股价不见涨 ， 为人嘲笑为黑五类 。
医药 ， 消费 ， 不乏这两年靠疫情吃波行业红利的公司 ， 但就是涨的停不下来 。 市场誉为好赛道 。
归根结底 ， 一定要综合配置 ， 站准位置 。
如果按一家公司5%~10%的比例构建投资组合 ， 不考虑估值 ， 我觉得有一只股票是需要无脑配置的 ， 它就是东方财富 。
券商是牛市发动机这种话虽然讲烂了 ， 但背后的逻辑确实不错 。 券商经纪业务在牛市能够显著的高增长 ， 业绩驱动 。
但A股市场历来牛短熊长 ， 放纵的牛市过后 ， 是一堆被收割 ， 甚至离开证券市场的投资者 。 所以 ， 券商虽然是发动机 ， 但市场带来的周期性太明显 ， 所以并不是长期投资的首选 。
再叠加业务同质化带来的激烈竞争 ， 佣金费率持续下行 ， 券商的长期盈利能力远弱于银行、保险等金融同业 。
即便强如中信证券 ， 行业老大哥 ， 目前的股价 ， 既没有越过07年的高点 ， 也没有攀上15年的高峰 ， 周期性体现的淋漓尽致 。

那为什么还要配置东方财富呢？
因为东方财富 ， 此券商非彼券商 。
马老板言犹在耳 ， 遇事不决互联网 。
东方财富本身就是做门户网站起家 ， 创始人“其实”本是证券报主笔 ， 根正苗红的互联网公司 。 收购西藏同信证券后才切入券商业务 。
外来的和尚会念经 ， 经文上满篇都写的是四个大字——自带流量 。
东方财富网：2020年11月 ， 东方财富网月度覆盖人数达6306 万人 ， 仅次于新浪财经 ， 持续领先凤凰财经、腾讯财经、和讯、同花顺等财经网站 。
东方财富APP：券商APP中稳居首位 ， 对涨乐财富通（华泰）、国泰君安君弘、平安证券等优势显著 ， 仅次于深耕C断 ， 无券商牌照的同花顺 。

股吧：国内最早的互联网财经社区 ， 流量大幅领先于雪球、新浪股市汇、和讯财道社区等同类竞争对手 ， 规模效应显著 。
有人觉得雪球的存在感更强 ， 那是因为你本身处于精英阶级 。 雪球更多是985型韭菜 ， 而股吧更多是普通韭菜 。
能洋洋洒洒 ， 长篇大论的雪球大v都是稀有品种 ， 十不足一 。 谩骂 ， 猜测 ， 高抛低吸的股吧小透明才是世间百态 。
雪球的流量 ， 和股吧并不在一个量级 。
天天基金网：基金牛市下的营收增长源 。 2020年11月APP月活数人数472万人 ， 高于同期蚂蚁财富（263万人）、陆金所（218万人） 。
基金代销规模仅次于支付宝加持的阿里系 ， 远高于腾讯、平安 ， 位列10亿+的第一梯队 。

三大流量入口 ， 带来了证券业务的傲娇 。 股基成交额市占率由2015年的 0.27%持续攀升至2020Q3的3.39% ， 行业排名由74名跃升至Top15 ， 相较传统券商 ， 东财的市占率可谓穿越牛熊 。
不知道你看下面这幅图有什么感想？有人星夜赶考场 ， 有人多年如一日 。

门户类网站的资讯服务能力带来显著优势 。 东财并非只靠低佣金留住客户 ， 实现增长 。
比如笔者 ， 东财给我的佣金费率其实远高于华泰、银河 ， 并不划算；但因为30w资产以上可以免费使用付费终端choice ， 所以我几乎毫无悬念的坚守东财 。
choice是什么？用过的都说好 ， 我发文介绍过 ， 媲美wind的投资大杀器 。
以上 ， 流量解决了客源问题 ， 互联网产品能力解决了竞争优势问题 ， 支撑东方财富 ， 在佣金费率持续下降的情况下 ， 依然能保持业绩持续增长 。


未来的看点 。分页标题#e#
东财目前有证券经纪、基金代销、公募基金牌照 ， 叠加流量入口 ， 证券行业内已经闭环 。
这一点 ， 让没有流量的传统券商羡慕 ， 让没有牌照 ， 变现焦虑的同花顺嫉妒 。
设立优优私募平台 ， 进军私募行业；收购拿到保险经纪牌照……未来 ， 东财转型成为全面的财富管理服务公司势在必行 。
同样依靠互联网做大的美国嘉信理财市值7500亿 ， 东财的流量优势更明显 ， 盈利能力更强 ， 再加上国内的金融开放程度明显要低 ， 无论是从公司质量 ， 还是从未来政策边际放松带来的发展空间来看 ， 东财的天花板都理应更高 。
即便已经一年两倍 ， 但东财的估值并未明显虚高 。 分位点在57% 。

【富时罗素|东方财富：投资必不可少的龙头股，你怎么看？】当然 ， 券商的波动性不能忽视 ， 不适合重仓赌注 。 但如果真的做资产配置 ， 考虑一只券商来提高弹性 ， 东财应为首选 ， 中信、华泰并不值得 。

来源：(言雪娴)

【】网址：/a/2021/0222/kd731063.html

标题：富时罗素|东方财富：投资必不可少的龙头股，你怎么看？