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【研报掘金】节后首周钢市迎来开门红 板块旺季行情已经启动建议三条主线选股
在良好的市场预期作用下 ， 节后首周钢市开启了暴涨模式 ， 唐山钢坯价格本周上涨290元 ， 年同比涨幅达38% ， 上海地区螺纹钢价格则上涨180元 ， 年同比涨幅30% ， 上海地区热轧价格上涨100元 ， 年同比上涨35% 。 机构指出 ， 短期来看 ， 传统建筑业需求旺季即将来临；叠加海外流动性充裕推升通胀预期 ， 进而带来春节前后有色金属大幅上涨 ， 对黑色系也有一定拉动 。 中期来看 ， 行业估值历史低位 ， 叠加制造业复苏、海外经济回升 ， 基本面改善可期；钢铁板块旺季行情已经启动 ， 钢铁首推冷轧、资源股、高弹性三条主线 。
核心逻辑
1、节后钢材价格上涨明显 ， 春节累库较去年下降 。 从价格来看 ， 节后钢材价格普遍上涨 ， 其中螺纹钢、热轧、冷轧、中板分别上涨4.2%、1.3%、1.1%和4.4% 。 从库存来看 ， 此次春节假期累库较去年下降明显 ， 以节前一周至节后来计算 ， 2021年五大钢材社库和厂库总库存分别增加441和311万吨 ， 分别同比下降38.3和35.3万吨；其中螺纹钢社库和厂库分别增加277和174万吨 ， 分别同比下降3.9和22.3万吨 。
2、预计节后长材终端需求将快速恢复 ， 短期长材价格表现将强于板材 。 供应端 ， 各地短流程钢厂尚未复工 ， 五大品种钢材周产量环比减少0.91%至1004万吨；需求端 ， 春节期间终端需求停滞 ， 上周五大钢材表观消费量环比回落67.09%至251万吨；库存端 ， 钢材库存延续累积 ， 五大品种钢材库存环比增加36.98%至2789万吨 。 当前原料价格大幅上涨对钢材成本形成明显提振 ， 预计钢材价格将偏强震荡运行 。 春节期间各地提倡“就地过年”且疫情管控情况较好 ， 预计节后长材终端需求将快速恢复 ， 短期长材价格表现将强于板材 。
3、节后随着终端需求逐渐释放 ， 钢价或稳中有升 。 ①经济复苏和天气回暖带来的需求回升：疫情逐渐得到控制以及天气回暖将带动基建、房地产需求增加 。 ②原料成本上升：较节前铁矿石、焦炭等原材料价格仍处于高位 。 随着钢铁产能的增加 ， 原材料价格易涨难跌 ， 将对成材价格形成支撑 。 ③补库需求：今年冬储贸易商因恐高价格 ， 库存量相对较低 ， 补库需求或对价格形成支撑 。
4、碳中和背景下中长期看好钢材价格 。 机构认为2021年钢铁行业将在供需、成本、以及产业结构等多方面有明显的改善优化 。 供应方面 ， 在碳达峰、碳中和背景下 ， 工信部明确提出 ， 要压减粗钢产量 ， 实现同比转负 ， 目前相关政策措施正处于酝酿阶段 。 同时随着行业兼并重组加快 ， 产业集中度提高后 ， 企业在原材料采购议价能力和产品定价权将有明显的提升 ， 有助于改善企业的盈利水平 。
利好公司
兴业证券指出 ， 节后随着终端需求逐渐释放 ， 钢价或稳中有升 。 1)普钢建议关注估值低、分红高 ， 下游多元分散风险的中厚板标的：南钢股份、华菱钢铁；建议关注成本优势显著、盈利能力强的长材标的：方大特钢、三钢闽光；2)特钢建议关注：中信特钢、永兴材料、久立特材；3)建议关注高温合金标的：ST抚钢（维权）、应流股份 。
申万宏源指出 ， 普钢方面推荐受益于制造业复苏的宝钢股份以及低估值标的华菱钢铁 。 特钢方面推荐穿越周期 ， 业绩稳定的中信特钢 ， 同时关注高温合金标的ST抚钢 。
太平洋证券指出 ， 在“碳达峰、碳中和”叠加我国制造业崛起的大背景下 ， 制造业相关标的有长逻辑 ， 有望获得估值盈利双提升 ， 建议关注可以抵御成本提升的板材企业 ， 首推近期业绩超预期的宝钢股份以及华菱钢铁、甬金股份、柳钢股份、新钢股份、南钢股份 ， 同时关注历史高分红标的方大特钢、三钢闽光 ， 关注受益于IDC业务的杭钢股份 。
东吴证券指出 ， 钢铁板块旺季行情已经启动 ， 建议三条主线选股：1）基本面最好的制造业上游板材、部分特钢 ， 首推宝钢股份、久立特材；2）对流动性敏感的上游资源品河钢资源、鄂尔多斯、包钢股份；3）高弹性低估值的冶炼股方大特钢、华菱钢铁、三钢闽光等 。分页标题#e#
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