_原题是：公司丨华夏幸福海外债兑付逼近：展期是大概率
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事情并非没有转机 ， 一切还在谈判中 ， 债务展期是大概率事件 ， 国资平台入主的可能性也增加 。
中房报采访人员 许倩丨北京报道
处于舆论中心的华夏幸福 ， 其债务重组工作仍在推进中 。
2月19日 ， 华夏幸福境外间接全资子公司CFLD（Cayman） Investment Ltd．发布公告称 ， 由于现金流和债务偿还义务不匹配 ， 公司预计会面临短期流动性问题 。 为妥善解决流动性问题 ， 公司已聘请钟港资本与盛德律师事务所为财务顾问及法律顾问 ， 协助探索可供选择的方案 ， 引导和解决公司目前面临的问题 。
Wind数据显示 ， 截至2021年1月8日 ， 境外债方面 ， 华夏幸福存续9只美元债 ， 存续规模45.6亿美元 ， 1年内到期境外债金额为16.7亿美元 ， 其中 ， 5.3亿美元债券将于2月28日到期；存续境内债券17只 ， 存续规模369亿元 ， 其中将有151亿元债券于1年内到期 。
华夏幸福海外债发行主体就是前述CFLD（Cayman）公司 。
截至1月31日 ， 华夏幸福货币资金余额为236亿元 ， 其中可动用资金仅8亿元 ， 这意味着 ， 即将到来的5.3亿美元债很可能因无力兑付而面临违约 。
在业内人士看来 ， 这次华夏幸福聘请财务顾问与法律顾问 ， 主要将在美元债重组方面提供协助 。
汇生国际资本CEO黄立冲对中国房地产报采访人员表示 ， 在各大债权人中 ， 处在最劣势地位的是海外美元债投资者 ， 如果没有政府出手相救 ， 这部分债权人很可能会颗粒无收 ， 因为大部分外债没有做资产抵押 ， 只是签了一个维好协议 ， 即由母公司为其在海外设立的SPV（发行主体）提供担保 ， 但这个担保更多是声誉和道德上的维好 。 现在就看华夏幸福怎么进行债务重组 。
黄立冲表示 ， 理论上如果一个公司出现财务困难 ， 债权人可以立刻要求公司清盘 。 但从公司角度 ， 肯定希望债务尽量展期 ， 让公司有时间或筹集资金偿债或引入第三方战投 ， 让债权人作出一定退让 ， 最后达成一个三方可行方案 。 从地方政府角度 ， 也希望企业存在 ， 不要影响当地就业 。 如果企业被拍卖 ， 资产价格等于评估价的30%-50% ， 甚至更低 ， 就会导致资不抵债 ， 海外债权人能收回的更少 ， 所以他们更希望华夏幸福能给出一个重组方案 。
但这需要谈判 ， 需要时间 。
有消息称 ， 目前华夏幸福内部为其合计469亿元境内债提出了一个初步重组计划：对这些债务进行展期 ， 但不预付任何现金 ， 同时不对本金进行折减 。 对于债券展期请求可能在3-5年之间 ， 银行贷款将会请求更久展期 。
不过 ， 消息人士称 ， 由于该方案没有提供足够前期现金偿兑 ， 将面临来自一部分投资者阻力 ， 这一初步重组计划并非最终方案 。
一切还在谈判中 ， 并不意味着事情没有转机 。 新年开工伊始 ， 华夏幸福董事长王文学对华夏幸福内部进行了提振士气的讲话 ， 王文学表示将“全面盘点家底、清产核资” ， 为“后续的资产盘活、变现做好准备” 。
而且 ， 华夏幸福背后有平安、河北国资大力支持 ， 这是其他财务困难房企不具备的 。
2月19日 ， 河北廊坊市委网信办消息 ， 河北新空港发展投资有限公司正式成立 。 该公司由廊坊市人民政府和河北省产业投资基金管理公司共同出资 ， 注册资本280亿元 ， 公司致力于区域产业新城发展 ， 主要经营业务为对城市和园区的基础设施建设与管理进行投资、开发、土地管理等 。
产业新城正是华夏幸福的核心业务 ， 其在廊坊新空港区域等环京地区已经发展多年 。 工商数据中 ， 在河北新空港公司的关联关系一栏 ， 华夏幸福名字赫然在列 。
企查查显示 ， 河北新空港由廊坊市投资控股集团有限公司、河北产业投资引导基金管理有限公司分别持股57.14%、42.86% 。 华夏幸福持有河北产业投资引导基金管理2.6%股权 ， 相当于间接持有河北新空港约1.11%股权 。
有业内人士认为 ， 国资投资平台出现 ， 让国资入主华夏幸福的可能性增加 。
“目前公司还是正常运转 ， 相关产业新城也都陆续复工 ， 部分已经举行集中开工仪式 。 关于债委会工作还在有序推进 。 ”华夏幸福人士对中国房地产报采访人员表示 。

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审读：戴士潮
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