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A股市值一天蒸发1.4万亿 ， “茅台大跌”上热搜！机构：三大原因造成市场风格极致切换
费天元
今日的A股表现令不少投资者大跌眼镜 。 沪深两市放出近1.3万亿元的年内天量 ， 却换来一根高位阴线 ， 创业板指更是单日重挫4.47% 。 据Wind统计 ， A股市值一天便蒸发了1.44万亿元 。
前期获机构青睐的“核心资产”集体掉头向下 ， 成为今日的杀跌主力 。
A股最大市值公司贵州茅台收盘大跌6.99% ， 市值蒸发超2100亿元 。 过去短短3个交易日内 ， 贵州茅台股价从最高2627元/股一路直线下挫 ， 目前最新股价已回撤至2288.02元/股 ， 3天跌去约12% 。

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贵州茅台日线走势
近几个交易日 ， 贵州茅台连续大跌引发股民、基民热议 。 今日盘中 ， “茅台大跌”这一关键词持续登上微博热搜榜 ， 且热度排名持续攀升 。 下午3点收盘时 ， “茅台大跌”已蹿升至热搜榜第5位 。

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“茅台大跌”登上微博热搜
除贵州茅台外 ， 创业板权重股今日同样大幅回撤 。 截至收盘 ， 创业板前30大市值公司仅1股收涨 ， 其余全数下跌 。 光伏逆变器龙头阳光电源暴跌17.68% ， 东方财富、爱尔眼科等下跌逾7% 。

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创业板前30大市值公司仅1股收涨
春节前还屡创新高的抱团股 ， 春节后就突然变脸集体杀跌 。 机构分析认为 ， 主要有以下几个原因造成市场短期内出现如此极致的风格切换 。
首先 ， 作为本轮机构抱团的主流品种之一 ， 石头科技今日迎来约240亿元规模的解禁（解禁股数2447万股） 。 受制于解禁压力 ， 石头科技今日股价重挫12.97% ， 且伴有成交量显著放大 。
而石头科技也在今日盘后发布了股东减持计划公告：包括多位公司高管在内的10名股东 ， 拟通过集中竞价或大宗交易的方式减持公司股份合计不超过739.75万股 ， 拟减持股份数量占公司总股本的比例合计不超过11.10% 。

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石头科技日线走势
虽然石头科技尚为个案 ， 但有机构担心 ， 大规模的解禁与减持可能再次成为市场和成长股的“节拍器” 。
据兴业证券策略团队测算 ， 2021年A股解禁规模将从去年的4万亿元继续增至4.6万亿元；假设减持规模与解禁规模比例约14% ， 则2021年A股减持规模可能增至6437亿元 。
兴业证券表示 ， 在去年7月份 ， 大规模解禁减持一度成为市场和成长股的重要节拍器 。 伴随着A股不断扩容 ， 成长股不断登陆资本市场 ， 2021年解禁和减持可能再次发挥节拍器的作用 。
值得一提的是 ， 在2月余下几个交易日内 ， 还有中银证券、良品铺子等个股将迎来解禁 。
其次 ， 随着海外疫情缓和 ， 全球无风险利率上行将使得消费类核心资产预期收益降低 。
天风证券策略团队认为 ， 2017年外资大规模流入后 ， A股消费类龙头资产的核心定价逻辑由全球资金主导 。 对这些股票估值影响更大的 ， 是全球利率水平或者说是全球流动性 ， 即10年期美债收益率 。

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消费核心资产估值与10年期美债收益率呈现负相关
具体来说 ， 对于A股的消费类核心资产而言 ， 当分子端的业绩比较稳定的时候 ， 那么分母端的贴现率因子对于股价的影响就很大 。 贴现率由两部分因素决定——无风险利率和风险溢价） 。 其中 ， 无风险利率 ， 即10年期美债收益率近期处于持续上行态势 ， 对消费股是相对不利的 。
天风证券表示 ， 从目前来看 ， 美债10年期收益率突破1.3%短期会对A股产生一定的影响 ， 但目前还没有达到对核心资产造成“致命影响”的阶段 。
最后 ， 海外通胀预期升温使大宗商品价格近期快速上行 ， 伦敦金属交易所铜期货价格一度创下近10年新高 ， 国际油价也明显回升 。 在此背景下 ， A股周期品板块景气度大幅提升 ， 一定程度取代新能源等板块成为当下景气度最高的资产 。
招商证券策略团队曾回溯A股历史上4次抱团行情的起因、经过和结果 ， 从中得出重要结论：每次抱团瓦解的根本原因是因为出现了业绩更好的板块 。分页标题#e#
从资金面数据来看 ， 春节假期之后 ， 机构资金从前期抱团资产移仓至周期板块的态势已持续凸显 。
以今日盘后交易所公布的龙虎榜为例 。 洋河股份、阳光电源、酒鬼酒在股价遭遇大跌的同时 ， 龙虎榜均出现机构席位超2亿元规模的大额抛售；而在另一侧 ， 多只化工、有色、养殖板块的周期股获得机构席位买入 。

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酒鬼酒今日龙虎榜出现机构席位抛售
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【上海证券报|A股市值一天蒸发1.4万亿 “茅台大跌”上热搜】责任编辑：杨红卜

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