文章插图
白马股
牛年开局之后 ， A股市场波动率明显增加 ， 在市场创出本轮反弹新高之后 ， 很快迎来了一根放量大阴线的走势 。 这一次 ， 领跌市场行情的还是机构抱团股 ， 最为明显的特征 ， 还是茅台出现了7%左右的单日跌幅 ， 这也是近年来贵州茅台比较少见的跌幅走势 。
【放量|抱团股重挫，A股放量大跌，中级调整开始了吗？】机构抱团加速瓦解 ， 成为市场加速下跌的主要原因 。 究其原因 ， 一方面是机构抱团股聚集了大量的基金机构 ， 这些大资金大机构手握大量的资金 ， 当他们形成集中抛售的压力后 ， 即使是市值上万亿的股票 ， 也可以出现单日5%以上的跌幅 ， 可见机构抱团下的集中抛售风险；另一方面则在于机构抱团股往往占据着市场很高的权重比例 ， 在他们大幅下跌的背后 ， 市场指数也会受到较大的冲击影响 。 此外 ， 机构抱团股因前期积聚了大量的投资人气 ， 大量散户跑步进场 ， 在机构抱团瓦解之际 ， 散户及大中户出逃的力度不可小觑 ， 进一步加剧了市场的抛售压力 。
A股放量大跌 ， 短期市场面临调整的压力 。 但是 ， 对A股市场的涨跌走势 ， 很大程度上仍需要看市场的流动性以及央行资金回笼力度等因素 。 随着商品牛市的加速开展 ， 市场最需要警惕的是输入性通胀预期的抬升 ， 假如宏观经济数据有所变化 ， 那么将会直接影响到央行接下来的流动性收紧力度 。
不过 ， 吸取了往年的经验教训 ， 结合当前比较复杂的国际市场形势 ， 国内市场上演18年收紧流动性的举动概率并不大 ， 但也不要期待放水力度的增强 。 在商品牛市以及A股创出阶段新高的背后 ， 央行接下来的资金净回笼力度 ， 将成为市场比较关注的因素 。
机构抱团瓦解 ， 有部分机构抱团股可能开始步入中级调整的行情 ， 但从本质上分析 ， 机构抱团股开始进入一个估值修复的过程 。 究其原因 ， 主要在于机构抱团股前期的涨幅过高 ， 本身估值已经超越了历史估值上限水平 ， 所以在流动性逐渐收紧的预期下 ， 机构抱团股的估值水分有望逐渐得到修复 。
从2020年7月至12月份 ， A股市场在3200点至3500点之间构筑了一个区间平台 ， 这可能也是新进资金的成本价位 。 在市场没有重大性的突发利空影响下 ， 即使市场步入调整的走势 ， 最大的调整空间可能只是重返这一个区间平台之中 ， A股出现大幅下跌的走势 ， 甚至跌至3000点附近的水平 ， 年内发生的概率并不大 。
在全球流动性相对宽松的背景下 ， 国内央行的货币政策独立性会逐渐得到增强 。 在“防风险 ， 守底线”的背景下 ， 无论是股市 ， 还是房地产市场 ， 即使存在调整的压力 ， 但下跌的空间还是比较有限 ， 整体上更可能倾向于窄幅震荡的运行格局 。
机构抱团股 ， 主要集中在市场的核心资产 。 但是 ， 因前期涨幅过大 ， 中短期难免存在一个估值理性修复的过程 。 但是 ， 因核心资产本身具有较强的投资吸引力以及利润增速能力 ， 对估值偏高的核心资产 ， 要么通过时间不断消化本身的估值压力 ， 要么通过短期急跌消化前期丰厚的获利筹码 。 如今看来 ， 在核心资产出现短期急跌的背后 ， 未必是一件坏事 ， 当股价回归至估值合理区间范围 ， 稍作休整后 ， 核心资产的中长期向上运行趋势仍然存在 。

来源：(郭施亮)

【】网址：/a/2021/0222/kd732031.html

标题：放量|抱团股重挫，A股放量大跌，中级调整开始了吗？