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文/ 程俊豪

2月22日 ， 青岛海泰新光科技股份有限公司（下文称“海泰新光”）发布了招股说明书 ， 即将在科创板上市 。

成立于2003年的海泰新光 ， 主营业务为医用内窥镜器械和光学 产品的研发、生产和销售 。

2018年至2020年1-6月 ， 其营业收入呈稳定上升趋势 ， 但增速呈放缓趋势 ， 分别为2亿元、2.5亿元、1.3亿元 ， 净利润方面 ， 近年则有所波动 ， 分别为0.5亿元、0.7亿元、0.5亿元 。 海泰新光将原因归咎于疫情影响 ， 对史赛克依赖性过大 ， 国际贸易政策多变等方面 。



在产品方面 ， 高清荧光内窥镜器械为主要收入来源 ， 2018年至2020年1-6月占比分别为58.08%、59.18%、65.14% ， 对应金额分别为1.1亿元、1.4亿元、0.8亿元 ， 高 清 白 光 内 窥 镜 器 械过为次要收入来源 ， 过去三年营收分别为0.1亿元、0.2亿元、0.1亿元 ， 占比徘徊于9.32%至9.54%之间 。

据招股书显示 ， 我国内窥镜微创医疗器械产品技术开展时间相对较短 ， 虽从最初的完全依赖进口、模仿改制向学习创新、深度合作方向发展 ， 行业整体技术水平及产业化进程落后于发达国家 。

在境外市场方面 ， 海泰新光是国际主流医疗器械品牌美国史赛克的唯一供应商 ， 以海泰新光荧光内窥镜器械产品为核心组件的史赛克 AIM 腹腔镜的全球销售额为 10.2 亿美元 ， 占据全球荧光硬镜市场 78.4%的份额 ， 腹腔镜的出口额达922.95 万美元 ， 占全国内窥镜总出口金额的比例11.34% ， 排名第一 。
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根据 FROSTSULLIVAN 分析报告 ，2017 年 ， 我国医用内窥镜行业销售额达199 亿元 ， 未来 5 年 ， 市场规模将保持 9.25% 的高速增长 ， 预计2022 年达到 320 亿元 。

据招股书披露 ， 目前海泰新光尚存多个经营风险 ， 其中最为主要的还是对第一大客户史赛克的依赖风险 。

2018年至2020年1-6月间 ， 海泰新光直接、间接销售给史赛克的总金额占公司营业收入总额的 60% 以上 。 若未来史赛克出现“大风向”的产品更替 ， 或对海泰新光造成销售业务稳定性及可持续性的不利影响 。

海泰新光的股东主要以美国飞瑞、普奥达为主 ， 二者分别持有14.71%和14.56%的股份 。 本次A股发行共2178 万股 ， 占本次发行后总股本的比例不低于25.04% ， 每股面值1元 ， 每股发行价格35.76 元/股 ， 最终获配股票数量为 108.90 万股 ， 市盈率为45.54 倍 。

来源：(21世纪商业评论)

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标题：营收|医用内窥镜“一哥”IPO在即！60%营收依赖美国第一大客户