【上行|赣锋锂业跌7.3% 长江证券中信证券中金公司高点唱多】来源：中国经济网
中国经济网北京2月23日讯 今日 ， 赣锋锂业(002460.SZ)股价下跌 ， 截至收盘报121.93元 ， 跌幅7.27% 。
值得注意的是 ， 此前 ， 长江证券、中信证券、中金公司均发布研报唱多赣锋锂业 。
1月31日 ， 长江证券发布研报《赣锋锂业(002460)：公允价值变动收益提振业绩 扣非高增可期》 ， 研究员为王鹤涛、王筱茜、靳昕、肖百桓 。 研报认为 ， 有五大理由看好赣锋锂业长期投资价值 。 （1）公司已深度渗透多家海外核心客户（全球动力电池龙头LG化学、新能源车龙头特斯拉、传统车巨头德国大众和宝马） ， 将成为全球电动化下锂行业最大得利者；（2）公司对优质锂资源的布局已基本完成 ， 随着新资源点逐步放量 ， 公司的成本优势将进一步巩固；（3）马洪三期将使公司生产重心向氢氧化锂全面倾斜 ， 贴合正极材料高镍化下的需求形式 ， 2021 年公司氢氧化锂产量有望超过行业第2-4名总和 ， 成为氢氧化锂领域的“霸主”；（4）锂精矿或于2021年开始长达2年的供给紧张 ， 精矿价格上涨有助于显著增厚公司出口氢氧化锂的单吨利润（大量出口订单参考锂辉石价格进行定价） ， 而高精矿库存又使得公司进一步受益；（5）国内锂盐价格或继续超预期上涨 ， 公司2021年预计供应国内约3-4万吨锂盐 ， 业绩弹性高 。 预计2020-2022年公司实现归母净利10.0/20.2/28.9亿 ， 对应PE160/79/56 ， 维持“买入”评级 。
2月1日 ， 中信证券发布研报《赣锋锂业(002460)2020年业绩预告点评：行业进入上行周期 公司业绩上涨有望超预期》 ， 研究员为李超、商力、敖翀 。 研报称 ， 电池业务发展进入新阶段 ， 公司业务版图不断扩张 。 2021年1月 ， 公司完成子公司赣锋锂电增资扩股以及引入员工持股平台工作 。 赣锋锂电是公司电池业务的运作平台 ， 业务涵盖数码3C类电池、储能电池、动力电池、固态电池等 。 2020年公司电池业务发展迅速 ， 成为公司继锂盐、锂上游资源之后的重要业务板块 。
中信证券给出投资建议为 ， 2020年公司业绩受锂价下跌影响下滑 ， 但公允价值收益大增带动公司归母净利润超预期 。 预计2021年公司将进入量价齐升的上行周期 ， 利润有望大增 。 考虑到锂价上涨超预期和公允价值收益对公司业绩影响 ， 上调公司2020-2022年业绩预测值为10.50/17.88/23.26亿元（原预测值为7.48/12.33/16.29亿元） ， 对应2020-2022年EPS预测0.81/1.38/1.80元/股 ， 维持公司“买入”评级 。
隔日 ， 2月2日 ， 中金公司发布研报《赣锋锂业(002460)：2020年预告盈利同比改善 主要受益于四季度公允价值大幅回升》 ， 研究员为陈彦 。 研报称 ， 公司在消费电池和TWS耳机电池领域已经实现批量生产和较好的经济效应 ， 目前赣锋电子TWS电池产能15万只/日 ， 东莞赣锋24万只/日 。 同时在磷酸铁锂和固态电池领域 ， 公司也在实现逐步放量 ， 当前公司固态电池处于中试环节 。
中金公司给出的估值与建议为 ， 考虑非经常损益变动 ， 以及锂价和销量假设变动 ， 我们上调2020/2021/2022年净利润125.1%/19.6%/7.8%至10.46/20.60/25.35亿元 。 当前A股股价对应2021/2022年13.9x/11.4xP/B；H股股价对应2021/2022年11.3x/9.3x P/B 。 考虑目前股价已经反映基本面 ， A/H股维持跑赢行业评级和149.58元/122.30港元目标价 ， A股对应2021/2022年17.4x/14.3x P/B ， 较当前股价有24.9%上行空间 ， H股对应2021/2022年14.2x/11.7x P/B ， 较当前有11.9%上行空间 。

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