搬起石头砸韭菜的脚？刚解禁 ， 石头科技70亿减持来了
红星资本局原创
采访人员|吴丹若
编辑|陈应鹏
2月22日晚间 ， 石头科技（688169.SH）发布公告称 ， 10名股东拟减持739.75万股 ， 占公司总股本不超过11.10% 。 按石头科技2月22日收盘价966.02元计算 ， 上述减持规模超70亿元 。
如此大规模的减持 ， 市场普遍看空石头科技 。 不过次日公司股价在低开13.05%后直线拉升并实现翻红 ， 一度涨超3% ， 股价重回千元 。 持续震荡后 ， 2月23日 ， 石头科技收报973元/股 ， 涨0.72% ， 总市值648.67亿元 。
小米、董监高等10名股东拟减持70亿元
2月22日 ， 扫地机器人龙头股石头科技迎来2857.87万股解禁 ， 解禁市值超过300亿元 。 受此消息影响 ， 石头科技当天股价跌破千元 ， 收盘报966.02元 ， 一日市值蒸发近100亿元 。
刚刚解禁 ， 石头科技股东就迫不及待地提出了巨额减持计划 。
2月22日晚间 ， 石头科技公告称 ， 石头时代、丁迪、高榕、启明、顺为、天津金米、公司董监高毛国华、吴震、万云鹏、张志淳等10名股东 ， 拟减持公司股份合计不超过739.75万股 ， 占公司总股本的比例合计不超过11.10% 。 按22日收盘价计算 ， 减持股份市值达71.46亿元 。
本次拟减持公司股份的10名股东均为2月22日申请限售股解禁的股东 。 其中 ， 无锡沃达创业投资合伙企业（有限合伙）、CITY-SCAPE PTE.LTD．由于其持股不超5% ， 不是公司大股东 ， 不需要提前发布减持公告 。
本次减持公司股份的毛国华、吴震、万云鹏3位股东为公司董事、高级管理人员 ， 张志淳为公司监事 。 毛国华持有245.93万股 ， 吴震持有158.96万股 ， 万云鹏持有71.98万股 ， 张志淳持有71.98万股 。 按照发布的减持计划 ， 四人减持股份占持股比例均为25% ， 为监管规定的上市公司董监高每年减持的最高额度 。
此外 ， 石头时代为其员工持股平台 ， 持有公司总股本7.50%的股份 ， 本次拟减持37.18%的持股股份 ， 减持股份市值达17.96亿元 。
除了公司和董监高 ， 小米系也大量减持石头科技股份 。
Shunwei Ventures III （Hong Kong） Limited解禁50万股 ， 此次全部减持 ， 该股东还有592.55万股等待解禁 。 天津金米投资合伙企业（有限合伙）解禁592.55万股 ， 减持股数占本次解禁的22.50% 。 两者均为小米系 ， 本次合计减持183.33万股 ， 减持股份市值达17.71亿元 。
分析人士认为 ， 小米系解禁即减持 ， 一方面可能是高位套现 ， 石头科技上市以来累计涨幅超250%；另一方面 ， 随着石头科技自有品牌占比上升至83.62% ， 石头科技与小米已经由合作关系转变为竞合关系 。
2016年至2019年 ， 石头科技与小米集团的关联交易金额分别为1.83亿元 ， 10.11亿元 ， 15.29亿元和14.41亿元 ， 占公司主营业务收入的比重分别为100%、90.36%、50.17%和34.27% 。
券商看好 ， 估值仍有潜力
石头科技于2020年2月21日在上海证券交易所科创板上市 ， 上市的发行价为271.12元/股 ， 为当时的“科创板发行价第一股” 。
疫情期间 ， 主营扫地机器人的石头科技由于“宅经济”概念备受市场关注 ， 股价一度涨至1262元 ， 时至今日仍是科创板第一高价股 ， 被称作“扫地机茅台” 。
公司业绩也取得了不错的增长 。 据公司2月8日发布的业绩快报 ， 2020年实现营业收入45.3亿元 ， 同比增长7.74% ， 净利润13.71亿元 ， 同比增长75.19% 。
石头科技受到主力资金的高度关注 ， 景顺长城基金、 UBSAG、施罗德投资管理（香港）有限公司和魁北克储蓄投资集团公司均为公司的流通股东 。 与此同时 ， 散户数量明显减少 ， 2020年三季报数据显示 ， 公司股东户数仅为5773股 ， 环比中报减少了48.69% 。
据奥维数据显示 ， 2020年国内扫地机器人市场的零售额中 ， 线上销售渠道的市场份额超过90% ， 国内扫地机器人线上市场前五大品牌的零售额份额 ， 科沃斯为40.9% ， 小米为15.7% ， 石头为11% ， 云鲸为10.7% ， 美的为4.8% 。
而多数机构看好石头科技表现 ， 不断给出买入或增持的评级 。
国信证券预计2021-2022归母净利润分别为17.49和21.89亿元（前值17.31和21.28亿元）；天风证券预计2021-2022归母净利润分别为18.1和22.8亿元（前值14.9和16.8亿元）；中泰证券预计2021-2022归母净利润分别为17.4和21.7亿元（前值15.9和19.5亿元） 。
根据券商预计每股收益 ， 公司2021-2022年PE分别为39.95和32.33 ， 对应国内龙头科沃斯2021年和2022年估值分别为66.52和48.17 ， 石头科技仍具有低估潜力 。
华泰证券认为 ， 石头科技具备全球服务机器人领军者潜质 ， 维持“买入”评级受益于前沿技术落地及全球分销网络构建 ， 石头全球竞争力正在进一步强化 ， 根据业绩快报小幅调整2020年盈利预测 ， 维持21-22年预测 ， 预计2020-2022年归母净利润13.7、17.7、23.3（前值13.5、17.7、23.3）亿元 ， 对应PE为53、41、31倍 。 可比公司2021年平均PE为51x（前值53x ， Wind一致预测） ， 考虑到公司全球竞争优势及行业领军者潜质进一步突显 ， 给予21年目标PE60x（前值62x） ， 目标价1588.20（前值1641.14）元 。分页标题#e#
天风证券表示 ， 公司为国内扫地机器人头部企业 ， 2020年公司积极发展自有品牌扫地机器人扩大海外市场规模 ， 产品在海外线上渠道受到好评 。 同时公司推出的新品不断探索高端价格带 ， 从而提升和稳固整体的利润水平 。 随着公司在海外市场销售规模的持续扩张 ， 营收有望进一步提升 。 基于公司2020年的业绩预告 ， 该机构适当上调了公司的营收增速 ， 预计20-22年净利润为13.4亿元、18.1亿元、22.8亿元（前值为12.5亿元、14.9亿元、16.8亿元） ， 当前股价对应20-22年动态估值为59.9x、44.5x、35.3x 。 维持“增持”评级 。
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