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股市大调整 ， 基金小回撤 ， 解密A股基金最新调仓步骤
来源： 资事堂
2月22日 ，A股市场大幅调整 ， 2月23日 ， 股市延续绿盘模式 。 这让不少基金投资者心态瞬间“张皇”起来 。
有些基民干脆把支付宝的收益都“关闭”了 。 希望眼不见 ， 心不烦 。

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但真的需要如此担心么？
根据今日公布的22日全体基金净值 ， 当天基金的整体净值回调的平均值 ， 明显低于指数 。 也低于了此前重仓个股的组合净值表现 。
这是为什么呢？
答案要在基金的中期表现中寻 。
01
灵活配置型基金或减仓
首先 ， 很大概率的 ， 部分基金已经进行了减仓 。
以2月22日的下跌重灾区白酒板块为例 ， 尽管之前相关网红基金（主要是持有白酒）的投资者“长吁短叹” 。 但最后公布的结果是 ， 不少基金跌幅明显小于预期 。
另外 ， 从灵活配置型基金的整体净值波动看 ， 2月22日的整体跌幅甚至低于1月28日 ， 而同期股市指针沪深300指数 ， 1月28日跌幅为2.73% ， 远低于2月22日3.14% 。
若以次对比估算 ， 灵活配置类基金的平均仓位 ， 在近一个月内减少了约11个百分点 。
类似 ， 以成长股代表板块创业板指数估计也是如此 ， 1月28日指数的跌幅小于2月22日 ， 但基金净值的跌幅去相反 。
02
亦存在调仓可能性
当然 ， 除了仓位的增减 ， 还有一种可能性是 ， 基金经理有大幅调仓动作 。
调仓和减仓的区别是 ， 前者调整股票的持有板块的比例 ， 而后者直接将股票卖出换成现金或债券 。
【新浪财经-自媒体综合|股市大调整：基金小回撤 解密A股基金最新调仓步骤】考虑到2月22日出现明显上涨的行业并不算多 ， 基金如果调仓的话 ， 动向比较容易推测——就是增持有色和采掘板块 。
这是因为 ， 涨幅超过1%的板块 ， 目前仅有钢铁、有色金属、采掘和建筑装饰 。 且只有钢铁涨幅超过6% ， 剩余的有色金属涨幅约4.7% ， 采掘涨幅超过3% 。

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03
靠前者有此前重仓无钢铁、有色、采掘者
此外 ， 从单个基金上 ， 也能得到验证 。
比如 ， 华泰柏瑞多策略基金 ， 在22日涨幅超过2.95% ， wind数据显示 ， 它在全市场基金排名25位（不同份额以主代码计） 。 要注意 ， 这可是在全市场排名 ， 涨幅更高者有多只钢铁、资源等相关的指数基金和主题基金 。 获得这一成绩并不容易 。
然而从它的2020年4季报看 ， 重仓股中虽然有3只有色金属个股 ， 但其它行业股票亦颇为丰富 。 第一大重仓股是家用电器 ， 此外还有银行、农林牧渔、机械设备、国防军工、非银金融等多种行业 。
若以前十大重仓股来看 ， 这些股票对净值的影响大致是下跌近1个百分点 。 当然 ， 这一基金前十大重仓股占比不足40% ， 或许后续的仓位对当日基金净值有很强的正面作用 。 但更大的概率是 ， 基金的持仓结构做出了调整 。
更明显的 ， 或许是财通智慧成长 。 该基金22日涨幅也近2.8% 。
从2020年4季报重仓股看 ， 前十大重仓股包括2只通信股、3只医药生物股、3只化工股、1只电子股和1只有色金属股票 ， 合计占净值比超过60% 。 而这10只股票当日的波动对净值的影响大致是跌超1.08% 。
考虑到该基金4季报仓位约86% ， 后续的仓位即使全数涨停 ， 若前十大重仓股没有调整 ， 依然无法实现当日2.8%左右的涨幅 。
此外 ， 该产品的基金经理金梓才当日还有多只基金涨幅超过2% 。 比如财通价值动量、财通科技创新、财通成长优选等 ， 涨幅靠前 。
其中财通价值动量4季报重仓股甚至没有其余几只中压舱的紫金矿业 ， 满眼是通信、医药生物、化工、休闲服务、电子等 ， 但是2月22日依然涨近2.5% 。
凡此种种 ， 不一一例举 。
04
周期未来是否会分化？
有趣的是 ， 虽然近期有关于“周期股是否会是新的抱团方向”的讨论 。 但是从目前看 ， 基金经理偏好的周期方向并不一致 。分页标题#e#
比如 ， 前述金梓才管理的财通智慧成长的4季报中提到 ， 在四季度重点超配了顺周期板块 ， ……在2021年上半年认为通胀可能是主旋律 。 但在品种的选择上 ， 会坚持配置周期成长股的思路 ， …… ， 从长期看这类企业是成长股 ， 但从短期看又能享受周期涨价的品种 。
许多明星基金经理近来提到了对顺周期的关注 ， 也很明显有很多人调仓 。 比如调仓较早的一个很明显的案例是 ， 广发高端制造2020年年末 ， 不顾冠军之争调仓 ， 调仓方向一度成为市场讨论热点 。
后广发高端制造4季报中提到 ， 2020 年四季度增配了有较大涨幅的顺周期板块、大宗商品尤其是全球定价的品种 ， 顺周期板块预计未来盈利持续会有较好的表现 。 从重仓股看 ， 化工等行业被大力加仓 。
但是 ， 不同于金梓才管理的产品 ， 广发高端制造22日跌幅约0.75% 。
后续看 ， 虽然很多人认为周期股是方向 ， 但是不同基金经理的选择显然不同 。 周期股是否会出现分化 ， 亦值得关注 。
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责任编辑：杨红卜

来源：(未知)

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