封面新闻采访人员熊英英
2月23日 ， A股三大股指集体收跌 ， 行业多数板块收跌 ， 前一天遭到重挫的抱团股依旧低迷 。
今年以来 ， 不少明星基金已经开始了大幅调仓操作 ， 也有基金经理透露最近正在调仓换股 。
此种行情下不少投资者也慌了 ， 抱团股是否真的要瓦解？投资者应该如何应对？
【调仓|基金经理悄然调仓，抱团股要散伙？机构：抱团行情尚不具备瓦解基础】
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兴全合润混合基金持仓变化
抱团股今日持续低迷
基金经理悄然调仓换股
23日上午开盘 ， 茅台低开后迅速反弹拉升 ， 盘中一度涨逾2% ， 股价重返2300元上方 。 隆基股份、三一重工、立讯精密、海天味业等机构抱团股也都在低开后快速回升翻红 。 午后抱团股再度走弱 ， 截止收盘 ， 贵州茅台报2307元/股 ， 上涨0.83% 。 生物医药、新能源、家用电器板块未能翻红 。
从两市行业板块资金流向来看 ， 今日保险、银行板块分获主力资金净流入16.16亿、3.07亿元 ， 航天航空板块主力资金净流入7.95亿 。
前一日 ， 以白酒为代表的抱团股遭到重挫 ， 中证白酒指数大跌8.25% ， 贵州茅台更是因为暴跌冲上热搜 ， 收盘大跌6.99% ， 收于2288.02元/股 ， 总市值跌落3万亿元 。 创业板指指数大跌超过4% ， 创业板权重股多为基金等机构重仓的股票 。
而在市场人士看来 ， 抱团松动迹象与基金经理调仓换股有一定关系 。 近期 ， 不少基金开始调仓操作 ， 以谢治宇管理的兴全合润为例 ， 截至今年1月21日的前十大重仓股显示 ， 其在1月份大幅加仓了兴业银行 ， 以及安防龙头海康威视 ， 并卖出了热门抱团股隆基股份 。
指数基金新规落地
限制机构过度抱团
监管层面对于抱团股大跌的风险似乎早有预判 ， 并进行了提示和保护 。
今年1月22日 ， 证监会发布《公开募集证券投资基金运作指引第3号——指数基金指引》 ， 指出近年来公募指数基金发展较快 ， 但个别指数基金暴露出忽视标的指数质量等问题 ， 需相应完善风控机制 。
沪深两市交易所同步配套发布了《指数基金开发》 。 根据规定 ， 基金管理人申请开发股票指数基金 ， 其标的指数为非宽基股票指数的 ， 成份证券数量不低于30只；单一成份证券权重不超过15%且前5大成份证券权重合计占比不超过60% 。
而这一新规也被认为是对抱团的政策层面限制 。 有基金经理表示 ， 指数新规发布之前 ， 有些基金公司为了抢发产品 ， 往往有选择忽略股票权重过高这些指标的可能性 。 新规将引导基金公司更加重视运营风险 ， 同时也一定程度上缓解市场上权重蓝筹股“抱团”现象 ， 有利于市场健康发展 。
抱团股要散伙了吗？
专家：尚未瓦解 ， 投资者应调整好心态
事实上 ， 抱团股并不是2020年才有的新鲜事 ， 早在2007年牛市期间 ， 公募行业就曾发生过重仓个股严重抱团的情况 ， 对此多家机构研报对此也有所分析 。
中信证券研报分析认为 ， 2020年公募基金在重仓品种的抱团程度其实远不及2007年 。 主要表现在头部基金产品平均规模并未超过2007年的水平 ， 公募持股占A股自由流通市值的比例也不及2007年 。 从重仓个股的公募持股占比来看 ， 2007Q4公募基金重仓前20大个股的平均持股比例为28% ， 高于2020Q4的17% 。
在粤开证券研究院首席市场分析师殷越看来 ， 经济景气上行 ， 助推抱团行情展开；而行情的终结 ， 与经济走弱与流动性收紧密切相关 。 通过回顾2007及2017年的历史抱团行情 ， 抱团行情的彻底瓦解往往会伴随着宏观经济的走弱以及流动性大幅收紧 。 从基本面、政策面和流动性来看 ， 抱团行情尚不具备瓦解的基础 。
至于投资者又该如何应对 ， 前海开源基金首席经济学家杨德龙认为 ， 面对短期白龙马股的调整 ， 大家应该有良好的心态 。
“白龙马股摔了一跤仍然是白龙马股 ， 好公司股价出现回落其实是好事儿 。 它给前期踏空投资者提供了一个上车机会 ， 通过充分的换手才会为下一步上涨带来推动力 。 坚持价值投资 ， 做好公司的股东是战胜市场、战胜指数最好的投资策略 。 ”

来源：(封面新闻)

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