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_原题是：调仓还是加仓 明星基金经理操作分化
春节长假后 ， A股市场波动加剧 ， 一批机构重仓股连续下跌 ， 引发了投资者对后市的更多疑问 。 近期基金经理是如何调仓的？下一阶段投资方向究竟在哪里？为此 ， 采访人员采访了多位业内知名、管理规模较大的基金经理 。
采访人员调研发现 ， 在节后的市场波动中 ， 基金经理的确有所动作 ， 有人顺势加仓周期板块 ， 有人却逆势逢低增持白马龙头 。 市场切换节奏的加速 ， 也让部分基金经理加快了调仓步伐 。 整体而言 ， 基金经理认为 ， 对市场的短期波动无需过分担忧 ， 不过投资难度加大正在成为不争的事实 。
龙虎榜频现机构身影
春节长假后4个交易日内 ， 不少四季度机构持股比较集中的个股遭遇重挫 。 机构调仓与否成为投资者关心的重点 。
从龙虎榜来看 ， 对于前期涨幅颇高的白酒股 ， 机构博弈颇为激烈 。 以洋河股份为例 ， 2月22日股价跌幅超过8% ， 当日龙虎榜数据显示 ， 买入金额前五名中有3家机构席位 ， 卖出金额前五名中同样有3家机构席位；北向资金态度也出现分歧 ， 买入金额为3.02亿元 ， 卖出金额为8.57亿元 。
类似的还有山西汾酒 ， 2月22日该股跌停 ， 当日龙虎榜数据与洋河股份颇为相似 ， 3家机构大举买入4.64亿元 ， 同时3家机构大举卖出2.71亿元 。
而部分站在顺周期风口且前期股价涨幅不高的股票遭机构“抢购” 。 以东华能源为例 ， 2月22日股价涨停 ， 当日买入金额前五名中有3家机构席位 ， 合计扫货约1.4亿元 。
中盐化工已连续两个交易日涨停 ， 从龙虎榜数据来看 ， 截至2月23日的连续3个交易日内 ， 机构净买入近1亿元 。
从当前基金整体配置情况来看 ， 不少基金节后确实加大了对顺周期板块的配置力度 。 天风证券测算发现 ， 截至2月19日 ， 和此前一周相比 ， 偏股型基金在非银金融、房地产、医药等行业的仓位下降 ， 在基础化工、机械、电力设备、电子等行业的仓位提升 。
【上海证券报|调仓还是加仓 明星基金经理操作分化】基金经理操作现分化
采访人员采访了多位业内知名、管理规模较大的基金经理 。 在近日的白马股调整中 ， 基金经理的操作出现了较大分化：有基金经理加快了调仓步伐 ， 加仓了顺周期品种；也有基金经理认为对短期波动无需过分担忧 ， 仍坚守此前的组合；还有基金经理甚至在下跌中回补此前重仓标的 。
有人逢低布局 。 一位管理规模超过400亿元的知名基金经理告诉采访人员 ， 加仓方向还是基于之前的持仓 ， 不会去追逐顺周期等热点 。
有人选择静观守望 。 一位偏重精选好公司的大型基金公司价值投资小组组长表示 ， 投资本来就是长期的 ， 专业投资人在市场情绪起伏时应当多一分定力 。
有人则灵活应对 。 另一位中大型基金公司资深投资总监表示 ， 节前已经大幅减仓以贵州茅台为代表的白酒股 ， 减仓幅度超过30% ， 同时换入了化工股 。 这两天顺周期板块表现较好 ， 又卖出了一部分化工股 。 “打算再跌一两天把白酒捡回来 ， 毕竟基本面还在 ， 相对其他的高估值龙头股而言 ， 白酒股并不算很贵 。 ”
自下而上选股成为关键
整体而言 ， 自去年年底以来 ， 基金经理明显加大了对顺周期板块的调研 ， 在基金组合中逐渐增加了顺周期板块的仓位 。 不过 ， 站在当前时点 ， 对于顺周期板块行情的持续性 ， 基金经理间的分歧也开始显现 。
东方基金张玉坤表示 ， 节后市场周期板块领涨 ， 符合之前预期 。 一方面 ， 春节假期大宗商品价格纷纷走高；另一方面 ， 节后复工需求旺季将至 ， 周期板块基本面有强支撑 。 但也有基金经理认为 ， 化工股从去年下半年以来已经被多路资金集中持有 ， 当前已经过了“吃肉”阶段 ， 甚至有基金已经着手减持 。
热点快速轮动过后 ， 后续投资方向在哪里？对此 ， 基金经理看法不一 ， 但他们普遍认同的观点是 ， 持续了两年多的“赛道投资”将逐步失效 ， 今年自下而上选股将再度成为获取超额收益的关键 ， 这对基金经理的选股能力提出了更高要求 。
一位去年投资业绩翻番的基金经理表示 ， 现在很确定的方向并没有那么清晰 。 从基本面情况来看 ， 以半导体为代表的科技股有一定的吸引力 ， 还包括需求提升的工业电子及轻资产、现金流情况好的互联网软件、游戏等 ， 但需时刻警惕流动性变化 。分页标题#e#
另一位基金经理则坦言 ， 市场屡屡提及的“2021年投资难度加大”正在体现 ， 今年可能需要花费远高于去年的精力挖掘标的 ， 并且需要不断对比不同标的之间的性价比 。
责任编辑：王涵

来源：(未知)

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