摘要：【新浪证券|艾德证券期货：基本面强劲+估值低，布局中国燃气长线价值|】文章图片 图1/5 艾德证券期货讯 ， 中共中央发布了2021年中央一号文件《中共中央国务院关于全面推进乡村振兴加快农业农村现代化的意见》 ， 明确提出“推进燃气下乡 ， 支持建设安...
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艾德证券期货讯 ， 中共中央发布了2021年中央一号文件《中共中央国务院关于全面推进乡村振兴加快农业农村现代化的意见》 ， 明确提出“推进燃气下乡 ， 支持建设安全可靠的乡村储气罐站和微管网供气系统” ， 燃气股无疑迎来投资机会 。
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推进能源结构转型 ， 发展清洁能源是政策的长远路线 ， 目前我国能源结构仍以煤炭及石油为主 ， 以2019年为例 ， 上述两大能源占比达到76.2% ， 而天然气占比仅为8.1% ， 推进农村“煤改气”及气网建设 ， 将大大提升天燃气在能源结构的比重 。 而燃气龙头公司将是政策驱动下最先受益标的 。
港股三大燃气龙头公司股价趋势都不错 ， 最核心的原因是都具有业绩支撑 ， 其中中国燃气（00384.HK）EPS和DPS近10年的CAGR分别为26.9%和36.7% ， 这两项指标均远远高于新奥能源（02688.HK）和华润燃气（01193.HK） 。
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【新浪证券|艾德证券期货：基本面强劲+估值低，布局中国燃气长线价值】图源：互联网
长期投资首选业绩优秀的标的 ， 从三大龙头燃气公司的业绩看 ， 综合表现最好的为中国燃气 ， 成长水平稳健 ， 盈利水平最高 ， 近五年净利润复合增长率达到41.8% ， 远高于新奥燃气的29.2%和华润燃气的15.5% 。 2020年 ， 中国燃气也表现了较强的抗跌性 ， 在疫情下 ， 仍实现利润的增长 。
2021财年上半年 ， 中国燃气的毛利率和净利率分别为31.97%和18.74% ， 而2020年上半年 ， 华润燃气及新奥能源在毛利率和净利率分别为26.95%和10.61%及17.76%和8.54% ， 均低于中国燃气 。
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最适合农村的“气网方案”
实际上 ， 我国农村地域辽阔 ， 村落社区分散 ， 居住人口少 ， 除了平原地区外 ， 我国大多农村采用天然气管道供气不经济 ， 对地理环境复杂的地区实施也很困难 ， 气网的建设往往需要考虑“经济性”问题 。
为了解决传统供气方式不适应广大农村市场的问题 ， 中国燃气早在2013年即开始在北方农村探索农村“气网”建设新模式 ， 在研究欧美、日韩等国家农村清洁能源使用方案基础上 ， 率先提出“宜管则管、宜罐则罐”的供气方式 ， 并组织开发了国内首套基于本质安全型和数字化运营管理的液化气（LPG）微管网供气系统 。
该系统以发达国家农村普遍采用的小型丙烷储罐供气技术为基础 ， 融入物联网、智能化和云平台等新技术 ， 建立了更适应中国市场特点的技术标准、产品体系和运营调度系统平台 ， 将原本“瓶装供应 ， 各家储存 ， 自行保管”的供气模式转变为“气源集中供应 ， 微管网分散入户 ， 企业远程在线监控”的模式 ， 被专家誉为“改变几千年来中国农村用能结构的革命性技术” 。
中国燃气前瞻性的布局
中国燃气是中国最大的跨区域综合能源供应及服务企业之一 ， 也是中国最大的跨区域城市管道燃气运营商 。 该公司通过近20年的发展 ， 成功构建了以管道天然气业务为主导 ， 液化石油气、液化天然气、分布式能源、合同能源管理服务以及燃气设备等并举的全业态发展结构 。
得益于行业的领先地位 ， 以及业务扩张策略 ， 市场份额稳固 ， 该公司业绩稳健 ， 按财年看 ， 净利润保持双位数增长 ， 业绩水平大幅优于同业 。
为了响应中央乡村振兴战略和实施乡村建设行动的号召 ， 该公司过去几年在实施气化乡村、推动生产生活方式绿色转型方面做了大量研究 ， 积累了大量技术储备和实施经验 。 其智能微管网是继工业“煤改气”、农村“气代煤”之后 ， 打造低碳经济、创建宜居环境方面的研究成果 。
综上看来 ， 中国燃气前瞻性布局乡镇地区的煤改气项目 ， 经过多年的投研 ， 在国际实用成果的基础上 ， 找出适应农村推广的“气网”方案 ， 其智能微管网建设已全面展开 ， 在我国农村地区进行大规模地复制并推广 ， 随着政策持续落实 ， 有望成为该公司业绩增长点 ， 以及稳固市场领先地位 。
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作者：艾德证券期货
注：以上图片来源于互联网
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责任编辑：谭艳
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标题：新浪证券|艾德证券期货：基本面强劲+估值低，布局中国燃气长线价值
