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基金
在这一轮的牛市行情中 ， 不少新股民加快进场 ， 并增加了不少95后乃至00后的新面孔 。 新股民的跑步进场 ， 一方面反映出年轻人的投资理财意识在不断提升 ， 他们有着强烈的资产增值需求；另一方面则是近一两年A股市场的赚钱效应明显提升 ， 在强烈的赚钱效应影响下 ， 更容易吸引投资者的关注与参与 。
与股票投资相比 ， 基金投资的风险相对可控 ， 但并非所有基金都可以实现资产的快速增值 ， 真正可以实现资产快速增值的基金还是为数不多 。 随着近年来基金市场的持续扩容 ， 基金产品的同质化问题越来越明显 ， 从近年来可以持续跑赢同期市场指数表现的基金 ， 有不少属于明星基金的面孔 。
【申购|“公募一哥”基金暂停申购，明星基金态度转向，释放出什么信号？】有一些资深的基金老手 ， 他们投资基金 ， 首选要素并非看基金的规模与投资方向 ， 反而更注重基金管理者的水平 。 这些年来 ， 有着明星基金称号的基金 ， 可以获得超预期的投资收益率 ， 对过去坚持底部定投的投资者来说 ， 这一轮牛市行情也让他们获得了丰厚的收益 ， 这也是明星基金的投资魅力 。
明星基金 ， 本身具有一定的投资风向标指引作用 ， 它们的资产配置以及规模变化 ， 都会对市场产生出较大的参考影响 。 步入今年以来 ， 已有部分明星基金采取了逐渐压缩申购金额的策略 。 其中 ， 以“公募一哥”张坤管理的基金为例 ， 易方达中小盘混合基金在过去三个月的时间内 ， 也在不断压缩申购的金额 ， 且从2月24日开始 ， 易方达中小盘基金将暂停申购 。
从单日单个基金账户累计申购不超过5000元调整为不超过2000元 ， 再进一步调整为单日单个基金账户申购限额至1000元 ， 如今更是对易方达中小盘基金采取了暂停申购的策略 ， 这无疑引起了市场的思考 。 受此影响 ， 其余明星基金有可能会陆续跟进 ， 明星基金收缩申购规模乃至暂停申购 ， 或许会成为一种常态化的操作策略 。
明星基金暂停申购 ， 从某种程度上降低增量资金的补充预期 ， 间接起到为市场降温的影响 。 但是 ， 从明星基金的角度思考 ， 收缩基金申购规模乃至暂停申购 ， 很大程度上是考虑到规模持续扩大后的管理难问题 ， 因为对基金经理来说 ， 更注重的还是业绩净值的表现 ， 随着基金规模的不断变化 ， 对基金管理者来说 ， 将会重新设计新的资产配置计划 ， 否则会影响到整体的业绩表现 。
此外 ， 在当前的市场环境下 ， A股市场已经经历了两年左右的牛市行情 ， 本身已经存在一定的调整压力 。 对后来申购者来说 ， 在相对高位采取申购的策略 ， 确实需要承受更大的投资风险 。 因此 ， 从明星基金管理者的角度出发 ， 此时选择暂停基金申购的策略 ， 还是有利于提升风控能力 ， 降低后来者投资损失扩大化的风险 。
明星基金的一举一动 ， 对股票市场会带来一定的连锁反应 ， 同时反映出当下市场的投资热度水平 。 不过 ， 对A股市场来说 ， 目前市场所处的位置确实不便宜 ， 市场的整体估值也已经处于相对较高的位置 ， 对短期市场而言 ， 降温压力还是不可小觑的 。
但是 ， 对A股市场来说 ， 因受益于年内经济回暖的预期 ， 随着上市公司陆续披露一季报的业绩数据 ， 届时将会从一定程度上改善股票市场的估值水平 。 与欧美市场相比 ， A股市场的上涨还是有着基本面的实质性支撑影响 。
不过 ， 与经济基本面相比 ， 市场更关心的还是货币政策的转向风险以及全球流动性收紧的预期 。 因此 ， 对市场来说 ， 对流动性及利率敏感度会更高一些 ， 若市场流动性发生了转向的迹象 ， 那么市场的获利抛售压力也会随之增加 。 在明星基金态度有所转向的背后 ， 市场逐渐从乐观态度转变为相对谨慎的态度 。

来源：(郭施亮)

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标题：申购|“公募一哥”基金暂停申购，明星基金态度转向，释放出什么信号？