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牛年开局“先扬后抑”的A股市场 ， 2月24日再遇“降档” 。 截至收盘 ， 主要股指较春节前普遍已回调逾2% 。
来自多家公私募基金最新策略显示 ， 目前多数机构对于A股短中期走向的展望仍偏正面 ， 此外也有少数机构对于A股后市整体持谨慎观点 ， 建议当前投资者适当防御 。
近几个交易日 ， “八二”行情的“跷跷板”效应持续显现 ， 私募业内对于市场是否已经迎来风格切换的判断 ， 依旧分歧巨大 。
股指与白马股全线急挫
受欧美股市高位走软压力显现、港股市场消息面出现利空等多个因素叠加影响 ， A股今日意外出现急跌 。 在两市牛年开局连续第五个交易日实现万亿成交的同时 ， 两市多数主要股指全天跌逾2% 。

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来源：光大证券
在此之中 ， 大市值白马股再次成为杀跌重灾区 。 截至收盘 ， 两市56个行业板块中 ， 酿酒、新能源汽车、医疗保健等板块跌幅居前 。 其中 ， 贵州茅台、五粮液、泸州老窖、赣锋锂业、宁德时代、比亚迪、通策医疗、爱尔眼科等多只基金重仓的大市值白马股 ， 均在今天遭遇深度下挫 。

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【中国证券报-中证网|公募私募基金火线研判 急跌后A股怎么走？】图2/4

来源：光大证券
在两市合计23只跌停的个股中 ， 共计有8只为沪深300成分股、5只为中证500成分股 ， 两者合计占比接近超过全市场跌停个股总数的六成 。

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来源：光大证券
风格切换分歧较大
“八二”行情的“跷跷板”效应持续显现的背景下 ， 目前私募业内对于市场风格是否已经出现一轮持续性切换的看法 ， 仍然分歧巨大 。
国内某第三方机构今天最新公布的一份问卷调查显示 ， 对于机构重仓的大市值白马股能否再次结构性走强、再现“二八”行情的问题 ， 有57.14%的私募认为 ， 目前大市值白马股的结构性走弱只是“中场休息”；而认为该板块结构性强势将会瓦解的私募比例 ， 也达到了42.86% 。

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来源：私募排排网
私募机构戊戌资产总经理陈战伟表示 ， 大市值白马股在过去几年享受了过高的溢价 ， 高估值对流动性边际变化的敏感度极高 ， 一旦市场赚钱效应减弱甚至消失 ， 市场可能进入负反馈之中 。 虽然近期核心资产整体快速回调 ， 但也不意味着相关结构性趋势行情已经结束 ， 这些品种大多向下都有“底”、有价值 。
私募机构泊通投资董事长卢洋则分析 ， 投资者对于A股市场均值回归的力量不应低估 。 在经过此前多年的结构性拉涨之后 ， 大市值白马股的估值已经较为昂贵 ， 当前A股市场风格切换的“势能”极大 。 在这一“势能转换”背后 ， 投资者尤其需要关注到银行、保险等一些委外资金可能出现的转向 。
多数机构仍看好后市
对于今天A股市场的急挫 ， 万家基金表示 ， 今天A股的回调为市场正常修整 ， 进一步向下的空间预计较为有限 。 万家基金称 ， 春节后A股整体持续走软 ， 主要原因是12月底以来主要股指上涨幅度较大 ， 部分投资者出于对未来不确定的预期进行了获利了结 。 整体来看 ， 经济复苏、再通胀、周期性板块上涨开始透支基本面、同时流动性收紧的预期不断增强 ， 共同影响了市场的结构性表现 。 整体来看 ， 市场向下调整空间有限 ， 对于后市给出“震荡”的研判观点 。
摩根士丹利华鑫基金认为 ， 近期欧美地区经济数据持续改善 ， 全球经济复苏预期加强 ， 美债长端利率出现上行 。 在利率上行及资金面趋紧的环境下 ， 前期涨幅较大的消费及科技板块核心资产估值承压 。 就A股展望而言 ， 在全球经济复苏向好的背景下 ， A股市场整体仍然向好 ， 3月国内相关政策预期也有望提振市场情绪 。
中欧基金分析 ， 港股上调印花税的消息的确对A股市场带来扰动 ， 在大市值白马股板块急跌之后 ， 市场情绪短期内可能也难以再次快速聚集 。 考虑到3月将是一个重要的时间窗口 ， 在当前短暂的真空期内 ， A股市场可能仍以震荡为主 。 从宏观角度来看 ， 目前整体宏观基本面状态表现为“繁荣” ， 中欧基金对于当前资产配置的建议 ， 仍为结构性超配股票资产 。分页标题#e#
私募机构世诚投资总经理陈家琳表示 ， 包括今天在内的春节后的A股持续调整 ， 更多只是源于对前期过快上涨的自我修正 ， 而基本面因素并没有实质变化 。 在本轮快速急跌之后 ， 不少龙头股已经在相当程度上释放了估值压力 ， 后续投资者反而不应过度担忧 。 世诚投资认为 ， 当前驱动A股市场持续走强的基本因素并没有任何变化 ， 这具体包括：宏观经济及上市公司质量的持续提升、资本市场支持实体经济转型升级的枢纽地位进一步加强、基于资产配置理念的资金持续流入市场等等 。
持谨慎预期的机构观点方面 ， 博时基金宏观策略部高级策略分析师刘扬表示 ， 本轮调整具有全球普遍性 ， 高估值的国内权重抱团股和海外科技股均出现了不同程度下跌 ， 海外美债长端利率超预期回升或是导火索 ， 但更多是A股中长期性价比指标已相对极端所致 ， 股票估值进入对利率波动敏感的阶段 。 后续紧信用的方向毋庸置疑 ， 市场预期不宜乐观；当前位置 ， 建议投资者不断降低仓位 ， 防御为上 。
卢洋称 ， 开年以来经济复苏的预期降低了基本面的不确定性 ， 动摇了市场给予部分品种极高确定性溢价的基础 。 同时通胀预期的快速回升 ， 尤其是全球定价锚美债利率的快速上行 ， 正在给高估值资产带来明显的压力 。 在此背景下 ， 白酒、新能源车等部分大市值白马板块出现的“集体超配持有” ， 仍然可能持续出现“集中卖出”的股价波动风险 。 当前 ， 投资者对于前期市场强势结构持续瓦解的风险 ， 仍然需要保持警惕 。
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责任编辑：张书瑗

来源：(未知)

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标题：中国证券报-中证网|公募私募基金火线研判 急跌后A股怎么走？