2月24日 ， 中证君获取了一份兴证全球基金副总经理兼研究部总监董承非1月末的内部交流分享会议纪要 。 中证君也从知情人士处证实了这份会议纪要的真实性 。
董承非目前掌管的基金中 ， 兴全趋势投资混合基金成立以来的回报率超过2700% 。 根据天天基金网的数据 ， 董承非于2013年10月28日接手管理该基金 ， 截至今年2月23日 ， 任职期间回报率达375.1% 。
尽管1月市场交投气氛火热 ， 但董承非在会议纪要中表述相对谨慎 。 他指出 ， 港股的配置价值和预期收益不一定优于A股；对2021年持悲观态度 ， 已经在做防御性动作 ， 宁愿少赚不多亏……
基本进入防守打法
在会议纪要中 ， 董承非指出 ， 年初市场呈现明显躁动行情 。 对2021年全年比较悲观 ， 不看好 ， 目前相对谨慎 。
董承非直指 ， 现在市场已经脱离基本面进入资金正反馈过程 。 但是第一 ， 这些核心资产质地不错 ， 但也仅限于用现在的眼光来看 ， 未来如何发展未知 。 第二 ， 即使这些核心资产质地不错 ， 匹配现在这样的估值 ， 如果未来股价不大幅下跌 ， 未来很长时间给投资者带来的回报会少得可怜 。
谈及自己对市场的感觉 ， 董承非直言 ， 已经在做一些预防性的动作 ， 在监控一些总量指标 。 会议纪要显示：“现在的问题就是时间的问题 ， 预期三个月后会有调整 。 总量指标在加速 ， 有的指标已经到历史最值 ， 处在比较偏高的位置了 ， 但历史每次都不一样 ， 但我还是按照自己想法去做 ， 正确与否之后再验证 。 ”
董承非指出 ， 对自己而言朴素的观点是 ， 当市场不被理解时 ， 少赚点不是大的事情 。
董承非当时也表示 ， 基本已经进入防守打法 ， 把自己封闭起来 ， 卖方和内部研究员的话都不听 。 进入一种极端的封闭状态 ， 完全凭借自己的想法 。 因为这个时候 ， 所有的推荐都是基于市场高水位 。 现在所有研究员都是跟着市场走的 ， 所以有意跟他们保持一定距离 ， 这是一种挺好的做法 。
警惕美股泡沫破灭
会议纪要显示 ， 针对当时行业普遍看好的港股市场 ， 董承非也有不同的观点 。
他认为 ， 港股大家比较看好 ， 但未必结果会好 。 具体来说 ， 现在看好港股的人 ， 逻辑是A股流动性外溢 ， 但如果A股市场有变化 ， 港股作为离岸市场 ， 不一定会有很好的结果 。
另外 ， 美股现正处于20年一遇的大泡沫 ， 最终大概率以股灾收场 ， 但不知道具体什么时候收场 。 假设这个事情发生 ， 港股市场也会受影响 。
对于当时南向资金争夺定价权的问题 ， 会议纪要显示 ， 董承非回应称 ， 定价权不代表一定会上涨 。 定价权代表着以后两边市场打通后 ， 有A股流动性做支持 ， 下一轮香港股票如果跌的时候 ， 跌不到前期历史上出现危机时那么令人匪夷所思的价格 ， 因为香港市场下方水位会提升 ， 这也是定价权的一种表现形式 。 香港股票历史上是属于高互动的 ， 涨起来涨得很疯 ， 跌下去也是跌得让人匪夷所思 。 所以 ， 定价权不一定意味着以涨的形式表现出来 。
【港股|27倍牛基舵手董承非内部发言：基本进入防守打法，警惕美股泡沫破灭】编辑：李若愚 郑雅烁

来源：(中国证券报)

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标题：港股|27倍牛基舵手董承非内部发言：基本进入防守打法，警惕美股泡沫破灭