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在众多的创业风口之中 ， 新式茶饮必有一席之地！
而新式茶饮之中 ， 奈雪的茶更是以融资、发展速度之快闻名遐迩！
从2019年开始 ， 就不断爆出奈雪的茶要上市的消息 ， 奈雪的茶也因此被称为奶茶第一股 。 但是这一纸招股说明书 ， 不仅将奈雪的茶的经营状况公之于众 ， 更是在资本市场上引起了巨大的波澜 ， 所有人都开始重新审视新式茶饮这个市场！

风光无限奈雪的茶有多传奇呢？从它创立开始 ， 就一直是风光无限！
2012年 ， 彭心在深圳做IT工作 ， 但她却突然有了想开奶茶店的想法 。

恰巧的是 ， 2012年是喜茶（原名皇茶）创立的时间 ， 彭心的想法也有可能是看了皇茶之后灵机一动 。
随后 ， 彭心辞职了 ， 开始撰写商业计划书 ， 并寻找投资人 。 在经历了诸多拒绝之后 ， 找到了赵林 。 机缘巧合之下 ， 二人竟成为了夫妻 。
在经过众多学习尝试和调查研究后 ， 2014年 ， 赵林彭心夫妇共同注册了奈雪的茶 ， 并于2015年11月在深圳开了第一家店 ， 股东除赵林彭心夫妇外还有天图资本 。
由于奈雪的茶产品、装修风格顺应年轻人的消费风格 ， 立马受到了年轻人的追捧 ， 一下子火爆起来 ， 并开到了三家店 。
真正开始让奈雪的茶腾飞的 ， 还是资本的不断加码 。 奈雪的茶因为其受年轻人追捧的特性 ， 受到了资本的青睐 ， 并不断获得融资 。

2017年1月 ， 奈雪的茶完成A轮融资 ， 为天图投资的7000万元；7月 ， 又再次获得了天图资的A+轮融资 。
2018年3月和11月 ， 奈雪的茶B1轮融资分别获得天图资本投资 ， 融资后天图资本投资的总额已经达到了3亿元 。
2020年4月 ， 奈雪的茶获得SCGC的2亿元投资；6月 ， 奈雪的茶与HLC签订金额为500万美元的B2轮融资 。

2021年1月4日 ， 奈雪的茶又获得由PAG太盟投资集团领投的1亿美元C轮融资 ， 融资后 ， 奈雪的茶的估值达到约130亿元 。
奈雪的茶的门店 ， 也已经从最初的深圳的一家店 ， 扩张到了全国400多家 。
创立仅仅6年时间 ， 从最初的种子轮投资的第一家店 ， 到如今的估值高达约130亿元 ， 奈雪的茶在新式茶饮界可谓是赚足了眼球 ， 风光无限 。 而赵林彭心夫妇持股数仍然占据67%以上的比例 。

这意味着 ， 奈雪的茶一经上市 ， 估值达到130亿元 ， 赵林彭心夫妇的财富值将会直接飙升至87亿元以上 ， 直接闯进国内亿万富豪行列 。
2月11日晚间 ， 港交所信息显示 ， 国内知名茶饮品牌奈雪的茶已经递交了招股书 ， 摩根大通、招银国际、华泰国际为保荐人 。
但是 ， 奈雪的茶的招股书中 ， 除了亮眼的成绩以外 ， 还给所有人带来了一个意外 ， 那就是奈雪的茶的业绩 ， 仍然处于净亏损状态！

亏损巨大招股书显示 ， 2018年、2019年 ， 奈雪的茶营收分别为10.87亿元、25亿元 ， 同比大幅增长130% 。
不过受疫情影响 ， 2020年公司增速大幅放缓 。 截至2020年9月30日前九个月营收为21.1亿元 ， 上年同期为17.5亿元 ， 同比增长20% 。

奈雪的茶收入增长是意料之中的 ， 毕竟全国扩张了400多家门店 。 但是 ， 关键的信息依然在盈利上 。
奈雪的茶在2018年、2019年和2020年前三季度分别净亏损6973万元、3968万元、2751万元 ， 合计亏损1.37亿元 。

与奈雪的茶融资和上市比起来 ， 连续三年亏损更令人震惊！
三年净亏损了1.37亿 ， 不得不令人怀疑奈雪的茶的盈利能力以及上市动机 。
招股书中 ， 经过调整后的亏损为2018年亏损6973万元 ， 2019年亏损3968万元 ， 2020年前三季度亏损2751万元 ， 数据上相对改观了许多 。
调整之后 ， 2020年前三季度的净利润为0.2% ， 远远低于同期的1% 。分页标题#e#
这个数据相对新茶饮行业来说是较差的 ， 奈雪的茶一纸招股书 ， 可以说是从风光无限直接跌落神坛 ， IPO之路未必还能一帆风顺 。

跌破发行价的可能性简单计算一下可以得知 ， 目前奈雪的茶总股数为1457852646股 ， 大约14.5亿股 。
再以估值约130亿元计算 ， 每股价值约为8.9元人民币 ， 换算成港币则刚刚好约为10港元左右 。
也就是说 ， 奈雪的茶IPO的股价始发价约为10港币一股 。
那么 ， 奈雪的茶上市后能不能守住10港币的股价呢？
首先 ， 从整体来看 ， 奈雪的茶每间店铺日均销售额有下滑迹象 。 其中 ， 一线城市下滑幅度最小 ， 二线城市下滑幅度最高 。
具体来看 ， 2018年每间店铺日均销售额为30700元 ， 但是2019年降至27700元 ， 同比下滑近10% 。 2020年前九个月 ， 每间店铺日均销售额进一步降至20100元 ， 较上年同期的28900元下降达30% 。
换句话说 ， 即便能够恢复到2019年的水平 ， 奈雪的茶的每间店铺日均销售额也在下滑之中 。 虽然招股书说到是因为扩张了门店数量均衡区域 ， 但恐怕难以改变继续下滑的趋势 。
2018年和2019年的利润率平均在25%左右 ， 但是净利润率为负 ， 处于净亏损状态 。

再者 ， 从奈雪的茶的成本来看 ， 奈雪的茶的成本相对而言是非常高的 。
由于奈雪的茶主打的年轻人为主要消费群体的策略 ， 其开店选址一般都在一线或新一线城市的大型商场和购物中心 ， 选择的门店范围一般是在150平到200平以内的大商铺 。
这很有可能会成为投资者最为担心的事情 。 打个比方 ， 一线城市或新一线城市一个150平的商铺 ， 处在大型商场或者购物中心的最优质的的地段 ， 它的租金水平在多少呢？
即便是以最简单的100元每平的租金计算 ， 150平的租金水平都要15000一个月！
而在奈雪的茶营业额最高的时候 ， 平均单店的销售额也是在30000元左右 ， 这意味着 ， 租金最能达到收入的一半以上 。 况且 ， 在深圳、北京、上海这些一线城市 ， 大型商场、购物中心的优质地段的商铺租金有可能远超100元一平 。

如果再加上员工成本、物料成本这些 ， 奈雪的茶的盈利空间能有多少呢？
这便是投资者对这份招股书最大的担忧 。 选址选在了最优质的地段 ， 租金水平一定是高昂的 ， 而单店的收入最高也是3万元一个月左右 ， 能否付得起租金和员工工资 ， 投资者对此都会打个问号 。
奈雪的茶属于新茶饮 ， 不属于电商 ， 不存在像京东和拼多多这种前期投入巨大导致亏损巨大、后面扭亏为盈的情况 ， 单店盈利能力是最为重要的 。
瑞幸咖啡这个前车之鉴还在 ， 奈雪的茶如果没有办法实现单店盈利的话 ， 那么极有可能会步瑞幸咖啡的后尘 。

从投资者的角度来说 ， 同样是新茶饮 ， 完全可以等待喜茶上市再观察喜茶的业绩情况 ， 还有蜜雪冰城、一点点、香飘飘等茶饮品牌在 ， 没有必要追奈雪的茶这一杯 ， 而且在业绩净亏损的情况下 ， 还有可能被套牢在里面 。
因此 ， 奈雪的茶上市是有可能跌破发行价的 。
【奈雪的茶|开店400家却净亏损1.3亿！奈雪的茶跌落神坛】作者：刘风

来源：(电商报)

【】网址：/a/2021/0225/kd740310.html

标题：奈雪的茶|开店400家却净亏损1.3亿！奈雪的茶跌落神坛