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长江商报采访人员 沈右荣
美的集团两个不超140的豪购令市场颇为震惊 。
2月23日晚 ， 美的集团公告称 ， 拟以不超140元/股价格回购公司股票 ， 预计回购金额不超过140亿元 。
长江商报采访人员梳理A股市场上有史以来的股份回购 ， 曾经罕见的豪购多在50亿元左右 ， 美的集团拟不超140亿元回购创造了A股纪录 。
不仅如此 ， 2015年以来 ， 美的集团不断实施股份回购计划 ， 实际实施情况基本上均达到了回购计划上限 。 如果2021年度回购计划仍以上限实施 ， 那么 ， 2015年至2021年的四年 ， 公司累计回购股份的金额将接近250亿元 。
资金充足是美的集团回购计划实施的有力保障 。 截至2020年9月末 ， 公司广义货币资金约为1500亿元 。 而近五年来 ， 公司未实施股权融资 。
美的集团频频实施股份回购 ， 既是市值管理的体现 ， 也彰显了公司对自身发展的信心 。 目前 ， 公司市值接近6700亿元 ， 较同业第二名高出3200亿元 。
已耗资百亿回购4次
似乎已经成为惯例 ， 美的集团的股份回购计划如期而来 。
2月23日晚 ， 美的集团披露了2021年度回购计划 ， 拟以不超140元/股价格回购公司不超过1亿股不低于5000万股 ， 按照回购数量上限计算 ， 预计回购金额不超过140亿元 。
长江商报采访人员发现 ， 这是美的集团自2015年以来推出的第五份股份回购计划 。
2015年 ， 美的集团首次通过二级市场大手笔回购股份 。 当年7月 ， 公司通过集中竞价方式 ， 回购了2959万股股份 ， 回购价格最高35.74元/股、最低30.69元/股 ， 共计耗资约10亿元 。
当时 ， 公司将回购的股份予以注销 ， 以减少公司注册资本 。
【新浪财经综合|美的集团累计或耗250亿回购股份创纪录】2018年 ， 公司实施第二次股份回购计划 ， 回购价格不超过50元/股 。 当年7月至12月 ， 公司实施了回购计划 ， 仍然以集中竞价方式 ， 最高成交价48.40元/股、最低成交价36.49元/股 ， 支付总金额约40亿元 ， 共计回购了9510.50万股 。
跟上次回购股份的目的一样 ， 公司将本次回购的股份予以注销 ， 以减少注册资本 。
2019年2月 ， 美的集团披露了第三份股份回购计划 ， 拟回购不超过1.2亿股且不低于6000万股股份 ， 回购价格不超过55元/股 。 这一计划在2020年2月完成 ， 最高成交价为55.00元/股 ， 最低成交价为45.62元/股 ， 回购股份数量为6218.11万股 ， 支付的总金额为32亿元 。
综上 ， 三份股份回购计划 ， 均是以上限实施 。
2020年2月 ， 美的集团披露第四份股份回购计划 。 拟回购不超过8000万股且不低于4000万股股份 ， 回购价格超过65元/股 ， 预计回购金额不超过52亿元 。
至去年10月 ， 回购计划完成 ， 最高成交价为74.99元/股 ， 最低成交价为46.30元/股 ， 支付的总金额为26.97亿元 ， 回购的股份数量为4182.61万股。 这一次 ， 实际支付的回购金额与计划存在一定差距 ， 其原因在于 ， 股价持续高于回购价格 ， 期间 ， 公司曾上调了一次回购价格至不超过75元/股 。 最终 ， 因股价持续高位无法实施回购 ， 且已经回购股份数量超过计划的下限 。
跟前两次股份回购计划用途不一样 ， 2019年、2020年、2021年的三次股份回购 ， 美的集团均打算用于股权激励或员工持股计划 。
长江商报采访人员发现 ， 2015年至2020年 ， 美的集团已经实施的四份股份回购计划 ， 共计耗资约108.97亿元 。 如果2021年度股份回购计划按照上限实施 ， 美的集团实施股份回购的计划支付的资金累计将达248.97亿元 。
截至2月24日 ， 美的集团总市值为6690.77亿元， 较同行业第二名高出约3200亿元 。
业绩坚挺净利连续八年高增长
频频投入巨资实施股份回购计划的美的集团 ， 盈利能力持续在提升 ， 现金流较为充足 。
美的集团拟不超140亿元回购股份 ， 震惊了市场 ， 刷新了投资者对股份回购的认知 。 赞赏者有之、质疑者有之 。 那么 ， 美的集团的这一令人吃惊的回购计划是否具备实施条件呢？
2020年三季报显示 ， 截至当年9月30日 ， 美的集团总资产约为3504.43亿元 ， 货币资金约为664.90亿元 ， 归属于上市公司股东的净资产约为1128.78亿元 ， 资产负债率65.72% 。 前三季度 ， 净利润（归属于上市公司股东的净利润）约为220.18亿元 。 假设此次回购金额按照上限140亿元实施 ， 根据2020年9月30日的财务数据测算 ， 回购资金约占公司总资产的3.99%、约占公司净资产的12.40% 。 据此判断 ， 动用140亿元回购股份 ， 不会对其经营、财务产生重大影响 。分页标题#e#
其实 ， 根据三季报 ， 美的集团的资金远不止664.90亿元 。 财报显示 ， 截至去年9月30日 ， 公司还存在865.68亿元的其他流动资产 ， 其他流动资产主要是结构性存款及银行理财产品 ， 预计超过820亿元（三季报未具体披露 ， 根据半年报数据估算） 。 那么 ， 货币资金加上结构性存款、银行理财超 ， 公司拥有的广义货币资金合计为1484.90亿元 ， 接近1500亿元。
再来看同期负债 。 公司短期借款116.26亿元、一年内到期的非流动负债77.28亿元、长期借款370.61亿元 ， 有息负债合计为564.15亿元 ， 其中 ， 短期有息负债为193.54亿元 。
近年来 ， 美的集团经营现金流持续大额净流入 。 2019年、2020年前三季度分别净流入385.90亿元、250.15亿元 。
综上 ， 美的集团流动性较为充足 ， 偿债能力较强 。
值得一提的是 ， 2016年以来 ， 美的集团未实施股权融资 ， 直接融资方面仅发行了短期融资债券 。
显然 ， 手握1500亿元 ， 用十分之一的资金进行股份回购 ， 对公司经营不会造成重大影响 。
不仅如此 ， 美的集团盈利能力不断增强 ， 也会新增现金流 。
经营业绩数据显示 ， 2013年至2019年 ， 公司实现的净利润分别为53.17亿元、105.02亿元、127.07亿元、146.84亿元、172.84亿元、202.31亿元、242.11亿元 ， 同比增长63.15%、97.50%、20.99%、15.56%、17.70%、17.05%、19.68% ， 持续为高速增长 。
2020年 ， 受疫情影响 ， 美的集团的经营也承受了不小的压力 ， 但公司依旧保持了业绩稳步增长 。 前三季度 ， 公司实现营业收入2177.53亿元 ， 同比下降1.81% ， 净利润为220.18亿元 ， 同比增长3.29% 。 单个季度方面 ， 一二三季度 ， 公司实现的净利润分别为48.11亿元、91.17亿元、80.90亿元 ， 同比变动-21.50%、0.65%、32% ， 三季度同比增速超出市场预期 。 市场预计 ， 四季度或将延续高速增长势头 。 那么 ， 全年的净利润或将继续快速增长 。 届时 ， 公司将实现连续八年高速增长 。
责任编辑：马秋菊 SF186

来源：(未知)

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