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长江商报采访人员 明鸿泽
曾经的德隆系三驾马车之一的合金投资再度面临易主 。
2月23日 ， 合金投资发布公告 ， 其控股股东通海投资与融瑞投资签署了股份转让框架协议 ， 拟将其所持公司20%股权全部转让给后者 。 如果本次交易完成 ， 公司将面临易主 。
长江商报采访人员发现 ， 合金投资命运多舛 ， 从德隆系、到辽机集团、海通投资等 ， 如果本次易主事宜顺利完成 ， 公司将五度易主 。
频繁易主的背后 ， 是合金投资经营业绩不佳 。 资本玩家入主 ， 多次推动公司进行资产重组 ， 但公司的经营并未实质性改善 。 2017年、2019年 ， 公司间歇性亏损 。 2020年前三季度 ， 公司靠出售资产扭亏 。
与此同时 ， 2004年以来 ， 公司未再实施现金分红 。 截至去年三季度 ， 公司未分配利润为-3.31亿元 。
备受关注的是 ， 本次筹划的股权转让 ， 34岁的甘霖 ， 2018年接盘时仅出资1.2亿元 ， 本次转手 ， 将暴赚3亿元 。
实控人两年转手交易暴赚
合金投资成了资本玩家谋利工具 。 目前 ， 甘霖或将暴赚 。
合金投资最新公告显示 ， 2月23日 ， 公司控股股东霍尔果斯通海股权投资有限公司（简称通海投资）与北京融瑞投资有限公司（简称融瑞投资）签署了《股份转让框架协议》 ， 通海投资拟将所持公司全部股权7702.13万股股份转让给融瑞投资或其指定的第三方 。
交易完成后 ， 融瑞投资对合金投资的持股比例将从0%跃升至20% 。 与此同时 ， 通海投资将不再是公司股东 ， 甘霖将不再是公司实际控制人 ， 公司控股股东将变更为融瑞投资或其指定之第三方 。
公告显示 ， 融瑞投资成立于2016年 ， 注册资本5000万元 ， 法定代表人李韦霓 。 经营范围包括项目投资、资产管理、投资管理、财务咨询、市场调查、承办展览展示活动 。
股权结构方面 ， 融瑞投资股东为两名自然人 ， 分别为韩飞和李淑珍 ， 二人对融瑞投资的持股比例分别为51%、49% 。
转让方通海投资成立于2016年10月 ， 注册资本2亿元 ， 法定代表人为甘霖 。 其经营范围为从事对非上市企业的股权投资 ， 通过认购非公开发行股票或者受让股权等方式持有上市公司股份 。 目前 ， 通海投资持有合金投资20%股权 ， 为公司控股股东 。
公告称 ， 目前 ， 双方签署的仅为意向性框架协议 ， 协议条款尚需意向各方进一步确定 ， 具体内容以各方另行签署的正式协议为准 ， 交易存在不确定性 。
备受关注的是 ， 本次交易价格 ， 双方约定为总额不低于7亿元 。
毫无疑问 ， 如果本次交易顺利进行 ， 甘霖将获利十分丰厚 。
2018年8月2日晚 ， 合金投资公告称 ， 公司实际控制人赵素菲与甘霖、姚军、李强在7月31日签订了《股权转让协议》 ， 赵素菲基于个人原因 ， 拟将其持有的通海投资全部99%股权转让给交易对方 。 本次权益变动后 ， 公司实际控制人由赵素菲变更为甘霖 。
具体交易为 ， 赵素菲和翁扬水分别将持有的通海投资99%和1%的股权转让给甘霖、姚军、李强 ， 通海投资100%股权转让总价为2亿元 ， 其中甘霖向赵素菲支付1.2亿元 ， 李强向赵素菲支付4000万元 ， 姚军向赵素菲支付3800万元 ， 向翁扬水支付200万元 ， 交易于当年9月完成 。 在这次交易中 ， 甘霖以1.2亿元获得公司控制权 。
两年零五个月 ， 转手交易 ， 甘霖等人就获利超过5亿元 。 其中 ， 甘霖将获利3亿元 。
甘霖的公开信息不多 ， 合金投资披露的权益变动报告书显示 ， 甘霖出生于1987年 ， 2010年9月至2012年8月就职于富士胶片（中国）投资有限公司 ， 历任渠道助理、渠道经理；2012年9月至2014年12月任新疆天盈房地产开发有限责任公司营销总监；2015年1月至今任新疆天盈房地产开发有限责任公司总经理 。
资本玩家轮流坐庄保壳17年
让甘霖暴赚的合金投资 ， 实际已经沦为资本玩家轮流坐庄谋利的工具 。分页标题#e#
作为曾经德隆系的三驾马车（新疆屯河、湘火炬A、合金投资）之一 ， 合金投资于1996年就已跻身A股市场 。 2004年 ， 德隆系大厦倾覆 。 2005年7月 ， 辽机集团接手 ， 辽机集团实控人为秦安昌 。 秦安昌还是大连安达圣岛集团董事长 。 当时 ， 在大连 ， 安达圣岛是仅次于万达集团的企业集团 。
秦安昌控制合金投资长达十年 ， 尽管也很想将其发展起来 ， 但事与愿违 ， 合金投资的经营业绩有些糟糕 。 2014年 ， 资本运作失败后 ， 秦安昌筹划将公司控制权出售 ， 康华投资原本计划出资10亿元受让其25.96%股权 ， 无奈囊中羞涩 ， 收购失败 。 无奈之际 ， 2015年4月 ， 在A股大牛市之际 ， 秦安昌分两步将所持股权出售 ， 获得资金9.5亿元 。
此时 ， 合金投资也进入无控股股东、无实际控制人时代 。
一年后的2016年10月 ， 辽机集团清仓 ， 其第二大股东共青城招银玖号投资合伙企业（有限合伙）合计向通海投资转让20% ， 交易总价约为8.09亿元 。 通海投资成为公司控股股东 ， 赵素菲成为公司实际控制人 。
第四次易主发生在2018年8月 ， 即赵素菲向甘霖等人转让通海投资100%股权 ， 甘霖上位实际控制人 。
本次交易是合金投资第五次易主 ， 甘霖将让出合金投资实际控制人之位 。
备受质疑的是 ， 2018年 ， 赵素菲为何要以低至2亿元的价格出售通海投资100%股权？甘霖与赵素菲之间是否存在某种利益安排？目前 ， 尚不得而知 。
频繁易主的背后 ， 是合金投资长期处于保壳之中 。
1998年、1999年 ， 公司实现的净利润分别为1.07亿元、1.18亿元 ， 2000年至2003年净利润分别为0.48亿元、0.22亿元、0.39亿元、0.67亿元 ， 大幅下降 。 从2004年开始 ， 公司开始长期保壳 。 2004年、2005年 ， 公司分别亏损3.38亿元、2.10亿元 。 2006年、2007年分别盈利0.64亿元、2.25亿元 ， 2008年再度亏损 。 2009年至2013年均为微利 ， 年度净利润均为几百万元 。 2014年、2015年又是连续亏损 。
2016年至2019年 ， 微利与亏损交替 。 2020年前三季度 ， 公司盈利968.10万元 。
在这期间 ， 公司主要通过卖资产、收购等途径实现保壳 。 比如 ， 2016年12月 ， 公司通过出售中证公司2亿股股份 ， 获得投资红利5827.44万元 。 2020年上半年 ， 公司以1590万元出售成都新承邦100%股权实现扭亏 。
扣除非经常性损益的净利润（简称扣非净利润）变现得更为明显 。 2004年至2017年 ， 公司扣非净利润持续亏损 。 2019年及2020年前三季度 ， 扣非净利润分别亏损0.08亿元、0.02亿元 。 公司预计 ， 2020年全年盈利800万元–1200万元 ， 扣非净利润则为亏损500万元–950万元 。
综上 ， 2004年以来的17年 ， 合金投资持续处于保壳状态中 。
责任编辑：马秋菊 SF186

来源：(未知)

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