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苏宁易购变更控制权
今天一大早 ， 一则消息便传爆了各大财经微信群 。
“苏宁易购发布公告 ， 该公司拟筹划控制权变更事项 ， 根据有关规定 ， 公司股票于2021年2月25日开市起临时停牌 ， 待公司披露相关公告后复牌 。 ”
许多网友们纷纷猜测 ， 难道是张近东撑不住了 ， 要把苏宁易购的控股权卖了吗？
果不其然 ， 到了中午11点 ， 靴子落地 。
苏宁易购发布公告表示 ， 公司控股股东张近东及股东苏宁电器集团有限公司 ， 拟筹划本公司股份转让事宜 ， 预计转让比例20%-25% ， 股权受让方属于基础设施等行业 。 根据拟转让股份比例 ， 预计可能涉及公司控制权变化 。
若该交易完成 ， 将有助于公司股权结构的进一步优化以及长期战略的稳步推进 。 前述事项的具体交易方案尚在筹划中 ， 尚需取得有权部门的批准 ， 存在不确定性 。



雪球显示 ， 截至2月24日收盘 ， 苏宁易购股价报7.00元 ， 总市值为652亿元 。
公司此前三季报显示 ， 苏宁创始人张近东持股20.96%、淘宝（中国）软件持股19.99%、苏宁电器集团持股19.99% ， 苏宁控股集团持股3.98% 。 其中 ， 张近东持有苏宁电器集团50%的股权 ， 同时持有苏宁控股51%的股权 。
一位业内人士表示 ， 如果按照公告 ， 张近东很有可能将苏宁电器持有的19.99%的股份全部卖出 ， 再补上自己持有的一部分股票 ， 但是应该也不会太多 ， 毕竟真要到卖出25%的话 ， 第一控制权肯定也要跟着交出去 ， 所以现在正是双方博弈的过程 。
那么这个神秘的接盘方会是谁？



目前来看 ， 接盘方很大概率是国资企业 。
早在昨天 ， Redd就有报道 ， 苏宁电器集团正在谈判将苏宁易购的全部或部分股份 ， 出售给一个由江苏省和广州市国有企业组成的财团 。
正在讨论的考虑范围约为80亿至100亿元人民币 ， 该财团包括江苏国信投资集团有限公司、江苏通信控股有限公司、江苏交通控股有限公司、江苏省农垦集团有限公司以及南京新工投资集团有限责任公司 。 该财团计划将股份注入苏宁新成立的工业基金 。
为什么会先买苏宁电器持有的股票 ， 因为这是能够在保住张近东控股权的情况下 ， 还能帮助苏宁电器和苏宁易购偿还债务的最好方式 。
苏宁电器目前持有19.99%的股份 ， 根据苏宁目前的股价计算 ， 这部分股票的市值为106亿元 。 苏宁电器面临着今年到期或可发行的6只CNY债券 ， 总额为104.9亿人民币 。 显然交易成功后 ， 这笔钱应该第一时间拿来还债 。
除此之外 ， 引入了新的股东 ， 也能帮助苏宁易购偿还未来的债务 。
根据万得公开数据统计 ， 目前苏宁易购的存续公司债券为53.59亿元 ， 且均在今年到期 。 另外该公司2020年3月发行了一期5亿元的中期票据 ， 尚在存续期内 。 此外 ， 2019、2020年分别发行了一期ABS ， 累计规模为33.91亿元 。
业内人士表示 ， 完成这次转让之后 ， 苏宁易购的股权结构中将不再包含苏宁电器 ， 这也让苏宁易购和苏宁电器变成了两个完全没有隶属关系的公司 ， 这也相当于在这两个公司中间建立了一道防火墙 ， 防止债务危机的蔓延 ， 这也是此次资产重组的最大意义 。

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弃车保帅
如今 ， 苏宁易购面临的局面和去年海航的场景 ， 可谓十分相似 。 都是因为债务危机 ， 导致公司资金链断裂 ， 最后不得不国资前来救场 。
在2020年2月底 ， 海南省人民政府成立了“海南省海航集团联合工作组” 。 而这个工作组成立的目的 ， 就是为了接管海航集团的核心资产 ， 海南航空控股股份有限公司 。 这也是海航集团旗下的主要上市公司 。
一位业内人士表示 ， 这样做的目的 ， 为的就是保住海南航空 ， 将上市公司从集团中拆分出来 ， 海航集团的债务 ， 你们实际控制人自己去承担 ， 最终该破产破产、该倒闭倒闭 ， 所以海航集团最终也在今年1月份宣布破产了 。分页标题#e#
而目前 ， 苏宁的情况也和海航类似 。
由于债务过高 ， 苏宁的实际控制人张近东已经很难兜住 ， 所以不得不变卖股权 ， 找国资前来接盘 ， 而对地方政府来说 ， 最重要的就是企业和社会的稳定 ， 苏宁易购旗下还有3600多家门店、18575名员工 ， 不能说倒就倒 。 但是 ， 张近东的债 ， 需要他自己扛 。
所以 ， 国资出手 ， 收下20%以上的股权 ， 成为苏宁易购的股东 ， 如果张近东未来能够解决债务危机 ， 这部分股权还能再还给你 。 如果解决不了 ， 苏宁易购就归国资管辖 ， 你张近东该破产破产、该倒闭倒闭 。



转型失败
为什么曾经叱咤风云的苏宁 ， 会沦落到今天这个地步？这和其转型失败 ， 有着直接的关系 。
2011年 ， 苏宁营收、净利润分别达到938.9亿和48.2亿 。 同期阿里营收、净利润分别为119亿和16.1亿；京东营收看起来高些 ， 达211亿 ， 但却亏损了12.8亿 。 可以说 ， 在线下商业零售领域 ， 当时的苏宁再无敌手 。
但2012年 ， 却是苏宁由盛转衰的开始 。
2012年8月 ， 刘强东向张近东挑起了价格战 。 这一举动 ， 让“上网买电器”的概念 ， 深入人心 ， 但最终的胜利者 ， 却只有京东 。 后悔的苏宁 ， 在1年后全面转型电商 ， 但用户的心 ， 却早被淘宝、京东捕获 。
2013年 ， 苏宁投资2.5亿美元 ， 收购PPTV 44%的股份 ， 成为第一大股东 。 但PPTV（后改名苏宁体育）却烧钱不止 ， 年年亏损 。 苏宁太子张康阳的国际米兰 ， 也在最近传出将低价出售 。
2015年 ， 苏宁与阿里巴巴达成全面战略合作 ， 阿里投资283亿参与苏宁的非公开发行 ， 成为苏宁的第二大股东；苏宁也将140亿认购2780万股阿里新发行股份 。 这可能是近年来张近东唯一做对的事 。
但很可惜 ， 在2017~2018年 ， 他却把阿里的股份卖了 。 2017年苏宁的净利润高达42.13亿元 ， 2018年更是高达133.28亿元 ， 不过大部分是因为出售阿里巴巴股票所得 。
从扣非净利润看 ， 苏宁易购2014年-2019年的利润一直为负 ， 分别为-12.52亿元、-14.65亿元、-11.08亿元、-0.88亿元、-3.59亿元、-57.1亿元 。 2019年 ， 扣非净利润也是近年来亏损最多的一年 。



终语
其实 ， 苏宁一直想转型电商 ， 但这并非易事 。
首先 ， 苏宁作为线下发家的传统企业 ， 由于门店租金 ， 提升了商品价格 ， 这对于线上电商便没有了优势；其次 ， 苏宁没有互联网基因 ， 入局太晚 ， 反应太慢 ， 就错失了良机；第三 ， 苏宁过于多元化 ， 体育、置业、金融样样都想干 ， 却什么都没干精 ， 钱却越花越多 。
再加上之前和恒大的对赌 ， 付出了200亿元 ， 这便成了压死苏宁的最后一根稻草 。
美人自古如名将不许人间见白头 ， 1963年的张近东27岁创立苏宁 ， 其后纵横江湖31年 ， 扫清线下所有竞争对手 ， 如今却面临出局的危机 ， 暮年难逍遥 。
纵览张近东跌宕起伏的一生 ， 大家作何感想？

来源：(徐茂剑)

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