_原题是：中金1万元“地板价”承销银行永续债 ， 投行低价竞争为何屡禁不止？真相扎心了！
见习采访人员 王鑫
【界面新闻|中金1万元"地板价"承销银行永续债 投行低价竞争为何屡禁不止?】“奇葩！”“无节操！”谈及中金公司以1万元“地板价”承销嘉兴银行永续债项目 ， 多位投行人士忍不住向界面新闻采访人员吐槽 。
近日 ， 嘉兴银行在官网贴出公告 ， 中金公司竞得其2021年永续债承销项目 ， 最终报价为1万元 。 目前 ， 嘉兴银行并未公布本次永续债发行规模 。

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据业内人士介绍 ， 债券承销费用按承销规模的比例收取 ， 具体费用还需考虑企业的资质 ， 不同区域价格也有所不同 ， “资质好一点的客户比例稍低 ， 如千一、万五 ， 差一点的客户比例较高 ， 1%也有 ， 这些都是常规情形 ， 但是中金这次报一万块就是奇葩 。 ”华中地区一位资深投行人士表示 。
一位中型上市券商投行人士对界面新闻采访人员表示 ， 如此低价 ， 是因为券商在这种类型项目里发挥作用不大 ， 角色类似于一个通道 ， 门槛也低 ， 有承销资格的券商都可以做 。
前述华中某券商投行人士还坦言 ， 大型券商的债券承销业务属于跑马圈地的低价恶性竞争 ， 头部公司不在乎承销费 ， 而是在乎承销规模和市场占有率 ， “承销规模影响行业排名 ， 行业排名会影响分类监管评价 ， 也会为未来投标承揽业务打基础 。 ”
此外也有业内人士表示 ， 1万元绝对覆盖不了内部成本 ， 中金公司赔本抢生意 ， 着眼点或许并非这一单生意 ， 而是为了日后合作 ， 索性报低价“交个朋友” 。
银行与券商合作较多 ， 如委外业务 ， 即银行将闲置资金交付券商进行管理 ， 券商收取管理费或超额业绩提成 ， 收益比承销费高得多 。 此外 ， 中金公司承销嘉兴银行债券 ， 反之 ， 银行也可以认购中金公司承销的其他债券 ， 银行也能给中金公司介绍客户 。
债券承销价格战延续多时 ， 监管对此三番五次警告或者约谈 ， 效果却不彰 。
2021年1月14日 ， 中国证券业协会公告称 ， 近日会同证监会债券部、机构部对日前参与中国铁路投资有限公司（下称中国铁投）和中国核工业集团资本控股有限公司（下称中核资本）公司债券项目招标发行的12家涉嫌低价竞争的证券公司进行现场约谈 。

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国铁采购平台显示 ， 1月6日 ， 中国铁投公示公司债券主承销商中标候选人 ， 中信建投证券、信达证券、华泰联合、中金公司、海通证券和申万宏源等6家券商中标 ， 承销费报价分别为0.01%、0.01%、0.01%、0.02%、0.02%和0.03% 。 这6家券商将承销中国铁投100亿的债券发行额度 。
1月4日 ， 中核资本公示公司债券主承销商中标候选人 ， 中信证券、中金公司和国泰君安从10家券商中脱颖而出 。 其中 ， 中信证券为牵头主承销商 ， 中金公司和国泰君安为联席主承销商 。 三家承销商各自承担注册发行额度（40亿）40%、30%、30%的承销工作 。 值得一提的是 ， 在此次招标中 ， 参与招标的中银证券给出0.007%的“折中折”承销费率 。
“你开个饭店 ， 你给进店的客人倒杯茶 ， 然后监管跑来跟你说 ， ‘你必须收客户这杯茶的钱 ， 不然就是低价竞争’ ， 你说你理不理？”前述华中地区资深投行人士如是说 。
“优质发行人强势 ， 不报低价就拿不到项目 。 但是 ， 最现实的情况是 ， 绝大部分优质发行人是国企 ， 既然有券商报了低价 ， 那只能选择低价的 ， 否则后续检查的时候 ， 很难解释为何选择高报价 ， 不选择低报价的 ， 是否牵扯利益输送 。 ”上述中型上市券商投行人士指出 ， 目前也没有法律法规对债券承销低价作出规定 ， 无法作出实际处罚 ， 只有自律措施 ， 没有监管措施 。
责任编辑：潘翘楚

来源：(未知)

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