腾讯证券2月27日讯 ， 美国经济学家舒尔茨（George Shultz）在2月6日逝世 ， 享年100岁 。 舒尔茨生前曾任尼克松总统劳工部长、管理和预算办公室主任、财政部长 ， 以及里根政府国务卿 ， 退休后研究不辍 ， 逝世前夕刚刚与他人合作完成了人生最后一篇评论文章 ， 就美国联邦支出近些年 ， 包括疫情期间内大幅增长的趋势发出了警告 ， 指出这将对美国的经济和国家安全造成不可估量的损害 。 以下即这篇评论 。
看上去 ， 华盛顿有许多人都认为 ， 美国政府可以随意进行无限制的财政支出 ， 而不会造成任何破坏性的经济后果 ， 但实际上 ， 他们是大错特错了 。 联邦政府过度支出 ， 会带来一系列经济和国家安全层面的重大风险 。 美国必须立即停止这种不计后果的财政政策 。
去年爆发的新冠病毒疫情危机提供了最新的动机 ， 让本已高企的政府支出变得更加令人瞠目结舌 。 可是 ， 一些人宣称 ， 美国人不必担心过度支出的问题 。 毕竟 ， 利率目前正处在创纪录的低水平 ， 而且还没有任何上扬的迹象 。 直至疫情袭来之前 ， 美国经济的表现都是可圈可点 ， 而当疫情结束之后 ， 必然将强势反弹 ， 回到正轨 。 至于通货膨胀 ， 空气中根本没有一丝一毫这方面的气味 。
然而 ， 这样的想法其实非常短视 ， 短视到了危险的地步 。 最基本的经济原理是不可能被颠覆的 。 正如本文作者之一科根（John Cogan）在《好心铸大错》（The High Cost of Good Intentions）一书当中所充分论证的那样 ， 政府支出的恣意挥霍总是不可避免地会带来一系列破坏性后果 。
美国联邦债务水平已经很高 ， 而且还在持续高企 ， 这迟早会对私营部门的投资形成挤压 ， 进而延缓经济增长和就业机会创造速度 。 联储持续保持高度宽松的货币政策 ， 来配合政府的赤字支出 ， 而这最终必然会导致通货膨胀大幅度窜升 。 金融市场将变得更加脆弱 ， 更加容易发生动荡 ， 使得另外一次重大经济衰退出现的可能性大增 。
诚然 ， 金融市场目前依然相对平静 ， 消费者价格通胀也相对温和 ， 但是因此就心安理得 ， 盲目乐观 ， 显然是不可取的 。 历史已经告诉我们 ， 在过度举债周期之后 ， 通货膨胀窜升 ， 利率飙涨 ， 金融危机爆发 ， 所有这些后果的到来都是迅雷不及掩耳的 ， 人们根本来不及准备 。
舒尔茨和本文另外一位作者泰勒（John Taylor）合著的《选择经济自由》（Choose Economic Freedom）则仔细剖析过曾经的案例 。 比如 ， 在20世纪70年代早期 ， 美国被突如其来的通货膨胀和利率迅速抬升打了个措手不及 ， 但是直至60年代晚期 ， 各种经济指标却一个预警信号也不曾发出 。 类似的还有 ， 在2007年至2009年大衰退爆发前 ， 从金融市场上也几乎看不到任何山雨欲来的迹象 。
那么 ， 今天的美国经济政策制定者们到底该怎么做呢？增税显然并不是合适的选择 。 事实就是 ， 在疫情袭来之前 ， 想要不增加联邦债务 ， 同时又维持既有的联邦支出水平 ， 美国必须将整体税收提高三分之一才可以 ， 而疫情爆发后 ， 这一门槛无疑又大幅度提高了 。 换言之 ， 以增税来解决问题 ， 必然会令经济增长和就业机会创造严重受挫 ， 其损害不下于举债 。
增税固然不可取 ， 但是听任债务继续膨胀 ， 甚至更加不负责任 。 通观美国历史 ， 在各种国际危机时代 ， 美国政府都依然保有举债的能力 ， 这正是美国无价的国家安全资产 。 两百年前 ， 美国是靠着这种能力确保自己最终脱离了英国的统治而获得独立 。 内战期间 ， 美国最终保住国家不至于分裂 ， 很大程度上还是靠着这种能力 。 美国能够在20世纪先后两次世界大战中获得胜利 ， 这种能力依然是居功至伟 。
然而这些年来 ， 美国政府不管不顾地恣意支出 ， 正在让这一宝贵资产受到持续的损害 。 如果美国沿着现在的财政道路走下去 ， 联邦政府的借贷源头迟早会陷于枯竭 。 到了那一天 ， 美国应对国家安全威胁的能力便将被大幅度削弱 。
今天的美国的政策制定者们错误地以为 ， 赤字和债务问题并没有什么了不起 ， 而这正是财政责任感长期以来持续下滑所造成的悲剧性结果 。 从1789年建国开始 ， 直至20世纪30年代 ， 联邦政府一直都坚持着平衡预算的准则 ， 虽然战争时期和经济衰退时期不可避免会产生一些赤字 ， 但是在经济运行良好的时代 ， 总是能够及时偿还债务 。 美国之所以能够逐渐崛起 ， 并最终确立在全球金融市场的强大地位 ， 联邦财政的审慎管理正是重要原因之一 。分页标题#e#
【舒尔茨|债台高筑！前美国务卿舒尔茨绝笔：联邦政府过度支出将带来重大经济风险】罗斯福总统的新政打破了这种历史常态 ， 从那时开始 ， 赤字支出逐渐兴起 ， 成为了华盛顿的“新常态” 。 第二次世界大战结束以来的75年时间当中 ， 美国政府有63年都是入不敷出的 。 最开始 ， 那些民选的官员们还曾经深深忧虑 ， 害怕他们的超额支出会造成各种不良后果 。 可是 ， 伴随时间流逝 ， 这种焦虑感不断消退 。 到了20世纪70年代中期 ， 由于赤字的持续高速膨胀 ， 美国债务的增长速度最终超过了国民收入 。
在最近十年当中 ， 仅存的一点财政忧虑也彻底烟消云散了 ， 无论当政的是民主党还是共和党 ， 都不能改变这一变化的进程 。 政策制定者们彻底将赤字和债务增长有害的信条抛在脑后 ， 掀起了新一波支出的巨澜 。 到了2019财政年度 ， 根据通货膨胀因素调整后 ， 联邦政府当年的财政支出比起十几年前足足多出了1万亿美元 ， 而到了2020年度 ， 为了应对疫情 ， 联邦政府财政支出又新增了近2万亿美元 ， 使得联邦债务超过了国民收入的100% 。 当下的年度 ， 看上去至少又有1万亿美元的新支出已经在路上了 。
迈向支出激增、债台高筑方向的脚步 ， 现在看上去似乎已经无可阻挡了 。 然而迟早 ， 人们会认清面前的事实 ， 发现这个国家正走在一条破坏性的财政政策道路上 ， 意识到其实选择另外一条道路才更符合美国经济和自己的福祉 。 到了那一天 ， 美国的民主系统就会叫停支出的增长了 。 （费绿）

来源：(腾讯美股)

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标题：舒尔茨|债台高筑！前美国务卿舒尔茨绝笔：联邦政府过度支出将带来重大经济风险