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_原题是 今年以来51家注册制拟IPO企业“撤单” 现场检查测验保荐机构执业质量
今年以来51家注册制拟IPO企业“撤单”
【上海证券报|今年以来51家注册制拟IPO企业撤单 现场检查测验保荐机构执业质量】现场检查测验保荐机构执业质量
截至2月26日 ， 今年以来有51家注册制拟IPO企业终止审核 。 这些终止审核项目的保荐机构主要包括中信证券、中信建投、民生证券、国信证券、国泰君安、国金证券、华泰联合等 。 由它们负责且终止审核的项目合计28单 ， 占比超五成 。 其中 ， 中信证券有7单 ， 中信建投、民生证券、国信证券均为4单 ， 国泰君安、国金证券、华泰联合皆为3单 。
IPO现场检查震慑作用明显 ， 近期 ， 科创板、创业板部分拟上市企业的“撤单”引起市场对保荐机构执业质量的关注 。 数据显示 ， 今年以来 ， 已有51家注册制拟IPO企业因撤回发行上市申请或保荐人撤销保荐而终止审核 。 所涉及的保荐机构不乏IPO项目储备“大户” 。
有投行人士表示 ， 注册制下 ， 保荐机构更应从严把控发行人的信息披露质量 ， 做好市场“看门人” 。
7家保荐机构“撤单”项目较多
保荐机构是企业发行上市的第一道关口 ， 肩负法定的核查把关责任 。 随着IPO终止审核企业的批量出现 ， 保荐机构的执业质量再次成为市场的关注焦点 。
沪深交易所网站信息显示 ， 截至2月26日采访人员发稿时 ， 今年以来有51家注册制拟IPO企业终止审核 。 Choice数据显示 ， 这些终止审核项目的保荐机构主要包括中信证券、中信建投、民生证券、国信证券、国泰君安、国金证券、华泰联合等 。 由它们负责且终止审核的项目合计28单 ， 占比超五成 。
其中 ， 中信证券有7单 ， 中信建投、民生证券、国信证券均为4单 ， 国泰君安、国金证券、华泰联合皆为3单 。
上述7家保荐机构多为IPO项目承揽、承做的“大户” 。 有业内人士认为：“这也是在测验公司此前承揽项目的质量 。 若手中项目大比例出现终止审核 ， 则对其投行展业的影响较大 。 ”
从IPO项目终止审核的比例看 ， 上述7家大中型投行中 ， 国信证券项目终止比率较高 ， 接近15% ， 中信证券、中信建投、民生证券这一比率均在10%上下 。
从源头净化发行市场环境
近期IPO项目批量“撤单” ， 展现了监管现场检查的震慑力 。
1月29日 ， 证监会下发《首发企业现场检查规定》 ， 对现场检查适用范围、检查对象、检查程序、监督管理措施等内容进行了规定 ， 自公布之日起实施 。 1月31日 ， 证券业协会完成了对首发企业信息披露质量抽查的抽签工作 ， 20家拟登陆科创板、创业板的企业被抽中 。
此后开始出现注册制拟IPO企业的批量“撤单”现象 ， 仅2月以来的终止审核数量就达34单 。 “中签”的20家企业中 ， 已有16家主动撤单 ， 占比高达80% 。
现场检查的震慑作用 ， 将“滥竽充数”者挡在市场大门外 ， 有利于从源头提高上市公司整体质量 。 沪上一家中型券商的投行部负责人表示 ， 相比在现场检查时被查出问题 ， 主动撤回材料对发行人、保荐机构的影响相对较小 ， 没有完全准备好的企业多会选择终止审核 。
保荐机构拼“量”更须提“质”
受益于资本市场改革的全面推进 ， 2020年是股权融资大年 ， 券商投行业务取得长足发展 。 在承销规模、保荐项目数快速增长的同时 ， 项目撤单、合规性存疑、领监管罚单等情况也在“拷问”相关投行的业务成色 。
目前 ， 不少投行不再将项目数量和规模作为唯一的业绩衡量标准 ， 执业质量成为保荐机构的“生命线” 。 有业内人士认为 ， “撤单”项目数增多 ， 从侧面反映出保荐机构质控、内核等部门的话语权在增强 ， 为确保最终的通过率 ， 这些机构也有动力去主动“撤单” 。
前述券商投行部负责人表示 ， 在目前的市场环境下 ， 投行更应提质 ， 而非拼量 。 目前 ， IPO保荐工作压力较大 ， 应对之策是根据监管部门的要求做好、做规范 ， 保荐代表人及项目组核心成员必须深入尽职调查一线 ， 质控部门也必须对项目进行全流程管理 ， 避免为追求短期利益而忽略项目风险及投资者权益 。
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责任编辑：王涵

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