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首先 ， 疫苗行业是一个正儿八经的钻石级赛道 ， 副部长说得多直白：国家部委正在研究推动疫苗行业整合重组工作， 提高疫苗行业集中度 。 包括提高市场准入标准 、严格控制新办疫苗 企业 、加强疫苗质量管理、引导落后产品退出 。
就差直接告诉你 ， 以后中国疫苗这个大市场 ， 只会剩下头部几号玩家 。
要知道 ， 我国疫苗行业是正儿八经的起步晚、空间巨大 ， 别看是全球第二大经济体 ， 疫苗的接种率却几乎全球最低 ， 某些方面比非洲都差 ， 对比隔壁漂亮国 ， 那更是差了十万八千里 。
放一组数据 ， 大家感受一下：2018年中国疫苗行业市场规模286亿元 ， 人均消费20.5元 ， 美国 疫苗市场规模315亿美元， 人均消费96.3美元（约合人民币625.9元） 。
喏 ， 连人家的零头都不到 ， 这肯定是不正常的 。
好在 ， 2019年 ， 《疫苗管理法》出台 ， 而且 ， 伴随新冠给广大人民上了一场印象深刻的预防保健课 ， 因此 ， 2020年起 ， 国内疫苗市场飞速增长 ， 按批签发量中标价计算 ， 2020年国内疫苗批签发货值规模达660亿 ， 比2018年足足翻了两倍还多 。
那么整个疫苗行业 ， 有实力的上市公司仅四家 ， 分别是智飞生物、康泰生物、沃森生物以及华兰生物 。

前面的文章中 ， 陆陆续续给大家介绍了这四家企业 ， 今天 ， 咱们把四家拉到一起来看看 。
首先 ， 咱们看下这张图 ， 这张图已经为咱们引领了未来国内疫苗的发展方向了 。

看了上图可能有朋友要问了 ， 不是说么 ， 价越高的预防的疾病越多 ， 为啥23价肺炎疫苗出这么久还排在13价后面呢？原因是 ， 由于两者工艺的区别 ， 使得两岁以下的儿童只能打13价 ， 二岁以上儿童和成人更适合打23价 。
【A股|毛利率比茅台还高！吊打其他白酒股，钻石级别的行业！】目前而言 ， 打疫苗的都是宝宝 ， 因此 ， 13价是比23价畅销得多的品种 。
解答完上述的小问题 ， 咱们分别看下各家疫苗企业管线布局：
智飞生物智飞是当之无愧的国内疫苗top1 ， 其代理了默沙东的HPV疫苗 ， 打遍国内无敌手 ， 国内同行苦哈哈的自研 ， 也就万泰的二价上市、沃森的二价即将上市 ， 而等他们出九价 ， 看五年能不能有结果 ， 因此 ， 未来五年不出意外 ， 这个市场都是智飞独享 ， 五年内业绩有保障 。

除了代理的HPV大品种外 ， 智飞还代理有默沙东三大品种 ， 作为国内销售能力top1的疫苗企业 ， 未来代理的产品只会多不会少 ， 由于我国疫苗行业比起跨国大药企们起码差20年 ， 因此 ， 代理这口饭还能吃很久 。
除代理外 ， 智飞自研产品看点十足 ， 结核防治管线全球领先 ， 重磅产品结核EC诊断试剂已经上市 ， 微卡（结核感染人群用）即将上市 ， 这两项加起来 ， 是峰值120亿的顶级品种 。
三价流感即将上市 ， 四价流感、二倍体狂苗、23价肺炎疫苗正在III期临床 ， 其中重磅产品且竞争格局较好的为：四价流感、二倍体狂苗 。
后续 ， 公司布局ACYW流脑结合疫苗、双价痢疾、15价肺炎结合疫苗、四价诺如病毒疫苗、mRNA等创新疫苗 。
除此之外 ， 重组亚单位新冠疫苗正在进行三期临床 ， 今年上半年有望上市 ， 年设计产能3亿支以上 ， 算额外惊喜 。
公司未来10年 ， 业绩都有保障 ， 只管安心 。

康泰生物可以说 ， 康泰是国内研发管线布局最为完善的疫苗企业 ， 在研管线超过20个 ， 目前的重磅产品是独家的四联苗和乙肝 ， 13价肺炎、二倍体狂犬疫苗都是30-40亿的重磅产品 ， 即将上市 ， 其中13价肺炎仅有沃森这个不太靠谱的对手 。

由于公司在单苗布局完善 ， 包括 IPV、冻干 Hib、麻风二联、甲肝疫苗、水痘等都为未来的联苗布局打下基础 。
新冠方面 ， 公司是唯一一家既有代理又自研 ， 几乎覆盖了所有技术路线 ， 公司确保在2021 年年底前拥有至少每年生产 2 亿剂的产能 。
华兰生物华兰是血制品起家 ， 由于血制品管控严格 ， 市面上有资质生产的企业没几家 ， 属于正儿八经的供不应求产品 。 公司靠血制品提供源源不断的现金流又切入疫苗和生物创新药领域 。分页标题#e#
其中 ， 生物创新药管线布局十分强大 ， 7个单抗取得临床试验批件 ， 其中阿达木单抗、曲妥珠单抗、利妥昔单抗、贝伐单抗目前均已进入III期临床研究阶段 ， 德尼单抗、帕尼单抗和伊匹单抗已经进入I期临床研究 。
即便未来生物药被集采 ， 华兰凭借强大的管线和营销能力也是不惧的 ， 这将是公司未来增长点 。
至于疫苗 ， 华兰手握重磅产品为四价流感疫苗 ， 但余下管线有些单薄 ， 华兰疫苗即将分拆登陆创业板 ， 借助资本的力量有望丰富管线 。
公司是国内少有的：血制品+生物药+疫苗三轮驱动企业 ， 不过其三大板块目前都属于第二梯队 ， 增长不会很快 ， 胜在稳 。
沃森生物年度最不靠谱的疫苗企业就是它了 。 十年前学华兰生物进行“血制品+生物药+疫苗”大生物布局 ， 个个都是烧钱无底洞 ， 本就没什么积累的沃森差点没被拖死 。
好不容易于2019年将所有非疫苗业务剥离完 ， 手握13价、23价肺炎两个重磅品种 ， HPV二价即将上市 ， 市场对他未来业绩本来抱有非常大的期待 。
然而 ， 谜一般的“贱卖”二价HPV苗子公司 ， 急吼吼地布局mRNA疫苗、重金砸九价HPV苗 ， 不免给人感觉 ， 老毛病又犯了 。
半灌水响叮当 ， 总想一口吃个胖子 ， 不知踏踏实实做事 。
总结疫苗这个大市场 ， 目前的上市公司 ， 最具实力的当属智飞+康泰双子星 ， 华兰则是一个一直都很稳很优秀的中等生 ， 相比前面两位大哥 ， 估值有优势 ， 其余的不看也罢 ， 当然啦 ， 非常期待科兴生物的上市（即此次和中生集团几乎同时生产出灭活新冠疫苗的那家） 。

来源：(言雪娴)

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