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牛年伊始 ， “股王”茅台跌去了6000亿元的市值 。 相当于贵州省2020年GDP的30% 。 按照11.4万股东户数计算 ， 户均亏损526万 。 “茅族部落”的宁德时代、中国中免、爱尔眼科等 ， 也均跌超20% 。 以千亿基金经理张坤管理的易方达中小盘为例 ， 牛年前七天其净值就下跌14.16% 。
与此同时 ， 明星基金经理最大回撤记录曝光 ， 最大回撤超过60%！明星基金经理是人不是神 ， 股神只是传说 ， 基金经理并不是只会挣钱 ， 并不是万能的挣钱机器 ， 和其它投资者一样也会赔钱 。 明星基金经理最大回撤记录 ， 张坤最大回撤幅度为32.98% ， 葛兰回撤幅度为64.71% 。 凭借着易方达中小盘连续多年的优秀表现 ， 张坤封神 。
【菜菜坤|茅台股东户均亏损526万！公募一哥从“男神坤坤”成“菜菜坤”】“公募一哥”张坤 ， 因其管理的主动权益基金规模超过1200亿 ， 成为首个超过千亿管理规模的基金经理 。 仔细看其管理的基金组合里面 ， 第一就是贵州茅台和其它白酒股 。 不过 ， 随着基金抱团股的崩溃 ， 坤神也从神坛以跳水的速度下降 。 随着“Ikun”基金一周跌幅近12% ， 男神坤坤”也变成了“菜菜坤” 。 甚至已经有基民在质疑“张坤你会不会炒股 。

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我曾在今年2月5日发文 ， 认为2021年股市最大的“灰犀牛”是什么？如果不出意外 ， 就是基金抱团 。 就是说 ， 基金抱团具有风险 ， 并且可能成为系统性风险 。 这个请投资者一定要提高警惕 ， 也请监管部门重视 。 现在我们可能太乐观了 ， 认为现在的股市没有啥风险 ， 我们已经吸取2008年金融危机、2015年股灾的教训了 ， 人不能同时踏进同一条河流 ， 同样的错误不会犯三次 。 但基金抱团确实有风险 ， 不能视为儿戏 。
现在 ， 有股民戏言 ， 目前股市已经变成了贵州茅台和其它 ， 也有股民说现在是一九行情 ， 甚至不是二八行情了 。 在这种行情下 ， 一旦基民赎回 ， 由于机构持股过于集中 ， 有造成踩踏的风险 。 有人说 ， 现在A股市场是慢牛了 ， 和过去不一样了 。 但市场的改变需要时间 ， A股现在不可能很快美股化和港股化 。 A股市场基金过分抱团持股的风险需要未雨绸缪 ， 提早防范 。 不发生当然更好 ， 但愿一切都是多余的担心 。
基金十年来的最爱是哪个股票？并非贵州茅台 ， 而是恒瑞医药、伊利股份和中国平安 。 国信证券出了一份研报 ， 统计了最近连续三年、五年、七年、十年进入基金重仓前100大股票公司名单 。 研报显示 ， 连续3年在基金重仓前100大持股名单的公司分别是万科A、美的集团、恒瑞医药、泸州老窖、格力、伊利股份、中国平安、五粮液、长春高新、海康威视、立讯精密、分众传媒、美年健康、贵州茅台、爱尔眼科、芒果超媒、三一重工、招商银行、保利发展控股集团股份有限公司、万华化学、海尔智家、隆基股份等 。
连续7年进入基金重仓股的只有四个 ， 分别是海康威视、中国平安、伊利股份、恒瑞医药 。 从这里可以看出来 ， 贵州茅台并非一开始就是基金重仓股 ， 只是近几年才成为基金最爱 。

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贵州茅台高价买入 ， 也会被套近5年！下面几张图是贵州茅台历史市盈率走势图 。 最近 ， 茅台大跌 ， 几天跌去20% ， 有些投资者跃跃欲试想抄底 ， 那么可以抄底吗？我认为从中期来说需要谨慎 。 当然短期不好说 ， 随时可能短线反弹 。 从长期来说 ， 茅台也有长线投资价值 。 但以2000多元的价格 ， 60倍的市盈率介入 ， 不是太明智 。 就像林园说的 ， 现在的茅台只能观赏 ， 是“观赏股” 。
我们可以从图中看到 ， 茅台市盈率最低的时候不到10倍 ， 最高的时候到过100多倍 。 那是2007年大牛市的时候 。 2008年 ， 贵州茅台市盈率达到顶峰104倍后 ， 一直下跌 ， 虽然业绩仍然稳步增长 ， 但依然消化不了高昂的市盈率 。 直到4年半后的2012年7月 ， 股价才重新超过了2008年时的864元 。 也就是说 ， 即使是茅台 ， 在不合理的时机介入 ， 也会被套好几年 。 几年时间被套 ， 一般投资者恐怕受不了 。
A股、港股、美股市值最大的10家公司 ， 最大的区别是什么？我认为最大的区别是大型科技和新兴产业公司的悬殊差别！A股市值最大的10家巨无霸公司是谁？被誉为“酱香科技”的贵州茅台 ， 早已取代“宇宙行”工商银行（601398.SH）成为A股市场一哥 。 按照总市值从大到小排名前10 ， 分别是贵州茅台3.27万亿、工商银行1.77万亿、中国平安1.42万亿、招商银行1.37万亿、五粮液1.33万亿、中国建设银行1.29万亿、农行1.10万亿、宁德时代9612.81亿、中国银行8606.02亿、中国人寿8012.07亿 。分页标题#e#

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港股市场市值最大的十家公司是谁？以亿为单位 ， 港股市值10强分别是QQ音乐55412.20 ， 中国平安1.73万 ， 美团点评1.69万 ， 工商银行1.69万 ， 建设银行1.45万 ， 招商银行12092.92 ， 友邦1.08万 ， 农业银行9939.52 ， 中国移动9203.73 ， 101000汇丰控8670.58 。
美股市场排名前十的公司分别是苹果、微软、亚马逊、谷歌、脸谱、特斯拉、阿里、台积电、伯克希尔哈撒韦、强生 。 市值最大的苹果公司 ， 市值达到了2.3万亿美元 。 第二名微软市值达1.8万亿美元 ， 第三名亚马逊市值达到1.7万亿美元 。
从三者对比可以看出来 ， 美股市场10大公司基本是大型科技股 ， 苹果、微软、亚马逊这些大型科技股撑起了美股大型股的天下 。 港股10大公司 ， 龙头老大就是腾讯 ， 还有美团(03690) 。 而A股市场虽然创立了科创板 ， 但超级大型公司还是传统行业公司的一统天下 ， 最大的科技股就是“酱香科技” ， 其余基本是银行、保险等金融机构的天下 ， 真正的科技股只有新晋的新能源公司宁德时代 。 这需要两方面努力 ， 一是经济结构加速转型 ， 对芯片等新兴产业公司加大扶持力度 。 二是资本市场更加开放 ， 让腾讯、阿里巴巴、拼多多、美团等超级独角兽公司能够回归A股市场 。
今年A股市场怎么投资？高高在上的基金抱团股不能追涨 ， 前一阵萎靡不振的小盘股能买吗？我们听听机构的看法 。 前海开源基金公司联席董事长王宏远民生银行路演中表示 ， A股9成以上的股票现在并没有达到注册制的估值水平 ， 只有10%左右的股票达到注册制的估值水平 ， 所以绝大部分的A股现在还有审批制估值水平的泡沫 。 可以说 ， 这个发言还是比较另类 ， 和其它券商策略研报和基金经理的看法区别较大 。

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他的意思是 ， A股市场股票大部分还都很贵 ， 含有审批制泡沫 。 以后 ， A股市场推进注册制 ， 也将会向成熟市场靠拢 。 在成熟市场 ， 很多股票尤其是小公司由于成长不确定 ， 存在估值折价 ， 是很便宜的 。 在港股市场 ， 还有很多仙股 ， 就是股价只有几分钱几毛钱 。 当然 ， A股市场由于存在一元退市制度 ， 股价20个交易日日低于1元就会退市 ， 因此不会出现这种几分钱的仙股 ， 不会出现仙股遍地的情况 。 但也要防止盲目买的低价股业绩不行而退市 。 因此 ， 今年买股还需要谨慎 。

来源：(朱邦凌)

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