腾讯证券2月27日讯 ， 美国东部时间2月27日8时（北京时间21时） ， 巴菲特公布了一年一度的致伯克希尔·哈撒韦（Berkshire Hathaway）公司股东们的公开信 。

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这是全球投资者们聆听最长寿的投资传奇如何看待市场的关键机会 。 在当前疫情阴影尚未散去、主要国家实施史无前例的宽松支持政策、美债收益率飙高的特殊时期 ， 这样的机会尤为重要 。
过去的一年间 ， 伯克希尔公司在资本市场上并不活跃 ， 没有开展任何重大兼并或者收购活动 ， 巴菲特和芒格也没怎么发表过他们对市场的看法 ， 直到本周 ， 芒格才在其担任主席的每日期刊公司（Daily Journal）年度会议上发表了讲话 。 以下为巴菲特致伯克希尔·哈撒韦股东公开信的十大看点：
一、永远不要做空美国
“在美国建国的短短232年里 ， 还没有出现另一个像美国这样释放人类潜能的孵化器 。 尽管有一些严重的中断 ， 但我们国家的经济进步一直是惊人的 。 我们坚定不移的结论：永远不要做空美国 ， ”伯克希尔·哈撒韦的董事长兼首席执行官巴菲特在公开信中表示 。
巴菲特称 ， 伯克希尔美国国内“固定资产”的折旧成本为1540亿美元 。 排在这份名单第二位的是AT&T ， 拥有1270亿美元的房产、厂房和设备 。
二、2020年回购额创新高
随着新冠肺炎大流行在2020年扰乱市场 ， 巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司回购了创纪录金额的公司股票 。 根据致股东的公开信 ， 伯克希尔·哈撒韦公司的回购热潮将持续到2021年 。
2020年第四季度 ， 伯克希尔·哈撒韦公司回购了约90亿美元的公司股票 ， 全年回购总额达到创纪录的247亿美元 。
“伯克希尔自去年年底以来回购了更多股票 ， 未来可能会进一步减少股票数量 ， ”巴菲特在公开信中表示 。 2020年第三季度 ， 伯克希尔·哈撒韦回购了90亿美元的公司股票 ， 高于第二季度的51亿美元 。 据瑞银提供的数据 ， 伯克希尔·哈撒韦在2019年回购了价值约30亿美元的公司股票 。
巴菲特强调 ， 该公司只有在认为股票交易低于其内在价值时 ， 才会参与股票回购计划 。 “我们绝不认为伯克希尔·哈撒韦的股票应该以任何价格回购 ， ”巴菲特在年度信中表示 。 “我强调这一点 ， 是因为美国首席执行官们有一个尴尬的记录 ， 那就是在价格上涨时比下跌时投入更多的公司资金用于回购 。 我们的做法恰恰相反 。 ”
三、十大重仓股
【比亚迪|巴菲特股东信十大看点：去年回购额创新高，比亚迪成第八大重仓股】截至2020年12月31日 ， 不包括持有的325,442,152股卡夫·亨氏股票 ， 伯克希尔·哈撒韦持有的股票市值总额为2811.70亿美元 ， 较1086.20亿美元的投资额增值159% 。
伯克希尔·哈撒韦公布的十大重仓股分别为苹果（市值1204亿美元）、美国银行（市值313亿美元）、可口可乐（市值219亿美元）、美国运通（市值183亿美元）、Verizon通信（市值86亿美元）、穆迪（市值71.6亿美元）、美国合众银行（市值69亿美元）、比亚迪（市值58.97亿美元）、雪佛龙（市值40.96亿美元）、Charter通信（市值34.5亿美元） 。 伯克希尔·哈撒韦投资比亚迪的成本为2.32亿美元 ， 占该公司总股本的8.2% ， 目前投资回报率超过24倍 。
四、自身失误致资产减损110亿美元
伯克希尔·哈撒韦2020年营收为2455.10亿美元 ， 较去年同期的2546.16亿美元下滑3.6% 。 股东应占净利润为425.21亿美元 ， 较去年同期的814.17亿美元下滑47.8% 。
伯克希尔·哈撒韦的净利润由四部分构成 ， 包括运营利润219亿美元 ， 实现资本收益49亿美元 ， 未实现资本收益267亿美元 ， 以及资产减损110亿美元 。 巴菲特在股东信中承认 ， 资产减损110亿美元主要与自己的失误有关 。 2016年 ， 伯克希尔·哈撒韦收购了精密机件（Precision Castparts） ， 但此交易收购价格过高 。
五、不要忽视美国中部
巴菲特提醒投资者 ， 尽管沿海地区备受关注 ， 但奇迹确实发生在美国中部 。 毕竟 ， 这位传奇人物在内布拉斯加州的奥马哈创办了自己的企业集团 ， 其总部目前仍设在该州 。
“成功的故事在美国比比皆是 ， ”这位传奇投资者说 。 “自我们国家诞生以来 ， 有思想、有抱负但往往只有微薄资本的人 ， 通过创造新事务或改善客户对旧东西的体验 ， 取得了超乎他们梦想的成功 。 ”
六、股东大会举办地首次更改
巴菲特还出人意料地宣布将于5月1日在洛杉矶举行的年度股东大会 。 这标志着这场备受投资界瞩目的会议首次在奥马哈以外举行 。 伯克希尔·哈撒韦副董事长查理·芒格居住在洛杉矶 ， 由于大流行期间的旅行限制 ， 他错过了2020年的年会 。分页标题#e#
七、投资理念发生转变
巴菲特在股东信中表示 ， “查理和我希望我们的企业集团拥有一个多样化的企业集团的全部或部分 ， 这些企业具有良好的经济特征和优秀的经理 。 然而 ， 伯克希尔·哈撒韦是否控制这些业务对我们来说并不重要 。 ”
“我花了一段时间才明白过来 。 但查理最终让我相信 ， 拥有一家优秀企业的非控股部分 ， 比与100%的边缘企业斗争更有利可图、更令人愉快 ， 而且工作量也小得多 。 出于这些原因 ， 我们的企业集团仍将是受控和非受控企业的集合 。 查理和我会根据公司持久的竞争优势、管理能力和特点以及价格 ， 简单地将资本配置到我们认为最有意义的地方 。 ”
八、投资苹果获超额回报
巴菲特在公开信中还表示 ， 伯克希尔·哈撒韦从2016年底至2017年7月初期间一直在购买苹果的股票 ， 总持股量超过10亿股 。 在2018年中停止购买苹果股票时 ， 该公司持有的苹果股票占后者流通股的大约5.2% 。
伯克希尔·哈撒韦买入苹果股票的总成本为360亿美元 。 此后 ， 该公司每年能够通过分红获得7.75亿美元现金 ， 并在2020年套现110亿美元 。 即便是如此 ， 因为苹果在不断的回购公司股票 ， 所以伯克希尔·哈撒韦的持股仍占苹果流通股的大约5.4% 。
九、接班人仍未浮出水面
巴菲特今年已经90岁了 ， 迄今尚未公开关于继任者事宜的方案甚至是想法 。 在今年的股东信中 ， 巴菲特仍未公布接班人计划 。
不过最近这些年 ， 他把很多工作交给了副手们 ， 包括投资经理Todd Combs、Ted Weschler、Greg Abel、Ajit Jain 。
十、持有巨额现金
截至2020年12月31日 ， 伯克希尔·哈撒韦共持有1350亿美元现金、现金等价物和美国国债 ， 其中美国国债持有数额为1128亿美元 。 不包括对卡夫亨氏的投资 ， 对股票和固定期限证券投资的总额为3016亿美元 。
截至2020年12月31日 ， 伯克希尔·哈撒韦负债总额为227亿美元 ， 较2019年12月31日增长了28亿美元 。 （未央）

来源：(腾讯美股)

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