封面新闻采访人员 孟梅
2月28日晚 ， 苏宁易购发布复牌公告 ， 宣布引入国有战略投资 。 本次交易完成后 ， 深国际控股（深圳）有限公司（以下简称“深国际”）将持有苏宁易购8%的股份 ， 深圳市鲲鹏股权投资管理有限公司（以下简称“鲲鹏资本”）持股比例为15% 。 上市公司原控股股东、实际控制人张近东及其一致行动人苏宁控股集团持股比例为16.38% ， 苏宁电器集团持股比例为5.45% ， 鲲鹏资本持股比例为15% ， 深国际持股比例为8% 。 公告显示 ， 如本次股份转让事项实施完毕 ， 公司将处于无控股股东、无实际控制人状态 。
公告显示 ， 本次交易完成后 ， 深国际、鲲鹏资本作为产业投资人 ， 将与其他深圳市属国企共同围绕商品供应链、电商、科技、物流、免税业务等领域 ， 对公司进行综合赋能；协调相关方为公司及其业务发展提供必要的政策、税收、金融等方面的支持 。
苏宁易购则表示 ， 本次引进国资战略股东 ， 有利于公司进一步聚焦零售服务业务 ， 夯实全场景零售核心能力建设 ， 提高公司资产及业务的运营效率和盈利能力 ， 不仅符合公司未来战略发展方向 ， 更能够推动企业长期战略的实施落地 。

文章插图

这样的结果 ， 无论是对苏宁还是对市场 ， 都是“喜大普奔” 。 复盘首日 ， 苏宁“一字马”涨停 。 对此 ， 财经作家吴晓波认为——“苏宁是一家严重被低估的公司 。 ”
那么 ， 苏宁真的是不是被低估了？跟他的老对手国美相比 ， 苏宁走的路是不是传说中的“另辟蹊径”？

文章插图

先不说苏宁到底缺不缺钱 ， 先说说这五年 ， 苏宁走过了哪些路 。 2015年 ， 苏宁与阿里深度合作 ， 双方各持有对方股份 ， 苏宁在天猫的旗舰店销售曾经屡创新高 ， 至今也是苏宁线上的有力增长点 ， 同时阿里也向苏宁物流开放了菜鸟平台 ， 但与阿里的合作也仅限于此 ， 2019年3月阿里体育和苏宁体育成立合资公司 ， 随后 ， 苏宁本要提供给阿里旗下优酷的中超、亚足联赛、德甲、意甲等全部给了腾讯视频 。 尽管对此双方都不置一词 ， 但市场已经明显感受到了其中的微妙变化 。 随即 ， 苏宁不断减持手里的阿里股票 ， 与此同时 ， 苏宁小店开始问世 。 在此之前 ， 苏宁跟随阿里“盒马鲜生”的“苏鲜生”已经全面关停 ， 而苏宁小店的对标对象除了“京东小店”还有“天猫小店” ， 苏宁和阿里的关系再次陷入一种难以描述的情景中 。
其实 ， 这已经是苏宁的第三次大的转型了 ， 第一次是在2000年的向全国连锁的转型；第二次是在2010年的线上运营的转型；第三次就是布局新零售 。 与新零售相匹配的的是苏宁大举进军文娱体系 ， 冠名国米 ， 苏宁电影院的启动、扶持电竞都在此之列 。 应该说 ， 当下的苏宁不再是一家传统的零售企业或者电商 ， 而是一个庞大的商业帝国 ， 线上线下、零售文体一应俱全 。 加之 ， 在万达、恒大最困难的时候 ， 苏宁及时出手“接盘” ， 布局商业地产 ， 至少在明面上 ， 苏宁真的是欣欣向荣 。 但 ， 好像 ， 又不是这么回事 。
根据苏宁易购发布的2020年业绩预告 ， 2020年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润亏损65.8亿元至60.8亿元 ， 比上年同期下降15.34%-6.59% 。 事实上 ， 苏宁易购已经连续6年扣非亏损 ， 主营业务长期不盈利 。 但是通过各种资本和业务的腾挪 ， 财报看起来并不算很差 ， 比如 ， 2015年入股阿里时 ， 阿里股价每股不到80美元 ， 2017年12月第一次卖出时 ， 阿里股价已涨到170美元附近 ， 此后分三次套现清仓 ， 苏宁共计盈利约140亿元 。
【阿里巴巴|封面快评丨“一字马”涨停的苏宁不代表拥有未来】
文章插图

从扣非净利润看 ， 苏宁易购2014年-2019年的利润一直为负 ， 分别为-12.52亿元、-14.65亿元、-11.08亿元、-0.88亿元、-3.59亿元、-57.1亿元 。 2019年 ， 扣非净利润也是近年来亏损最多的一年 。

文章插图

没有了出售阿里巴巴股票获得的盈利 ， 苏宁的日子正在变得艰难 。 而苏宁的老对手京东的营业收入 ， 从2012年不足500亿元 ， 到2019年已上升至5768.88亿元 ， 是苏宁易购营收的两倍多 。 此外 ， 一直亏损的京东 ， 从2019年开始实现盈利 。 不难看出 ， 苏宁已远远被京东落下 ， 甚至被拼多多这个小弟超越 。 停牌前 ， 苏宁易购总市值只有651亿元 ， 是当天京东1493亿美元（约9637亿元）总市值的6.8% ， 是拼多多2199亿美元（约14195亿元）总市值的4.6% 。分页标题#e#
如今 ， 苏宁易购已经卖光阿里的股票、出售了PP体育和国米 ， 剔除了苏宁小店 ， 苏宁金服和LAOX部分股权 ， 也只能回到最初的赛道——零售 。 由此 ， 也就不难理解在今年年初张近东的讲话——回归主业 ， 一切与零售不相关的产业都可以被砍掉 。 不砍也不行了 ， 火都烧到眉毛了 ， 除却自身的资金链紧张之外 ， 苏宁的老对手国美重出江湖了 。 黄光裕出来的第一句话就是：用18个月时间把国美落下的12年追回来 。

文章插图


文章插图

国美高管会数据流出
网传图片也显示——2021国美国内零售板块主要经营数据变现超预期 ， 国美零售的销售收入1月同比增速为74% ， 2月销售同比增速提升到124% 。 日活流量1月同比增速达到226% ， 2月同比增速达到280% 。 成交总额1月同比增速达216% ， 2月同比增速达327% 。 2021年GMV有望继续保持加速增长 。
前有京东 ， 后有拼多多 ， 身旁还有一直虎视眈眈的国美 。 度过了资金难关的苏宁 ， 未来的路 ， 并不见的就是坦途 。 “冰冻三尺非一日之寒”国资的注入并不能解决苏宁的根本问题 ， 怎么切实将线上线下打通 ， 打造属于自己的“新零售”以及生态圈才是苏宁面临的最终课题 。 复盘首日的涨停不代表苏宁的未来走向 ， 一切都还任重道远 。

来源：(封面新闻)

【】网址：/a/2021/0302/kd754414.html

标题：阿里巴巴|封面快评丨“一字马”涨停的苏宁不代表拥有未来