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【沪电股份|利润不降反增，股价却在下跌？搭上半导体快车的沪电股份实力如何】

步入2021年以来 ， 有不少公司都发布了业绩快报 。 沪电股份就是其中的一家 。 在2月1号 ， 沪电股份发布快报称 ， 净利润比2019年增长了11.35% 。 在艰难的2020年 ， 取得如此成绩 ， 实属不错 。 但让人摸不着头脑的是 ， 它的股价却从2020年2月的近30元一路下跌到如今的十几元 ， 2月27号的收盘价是17.32元 。 要知道 ， 沪电股份可是踩着半导体的风火轮啊！

在如今全球缺芯的情况下 ， 搭着半导体快车的沪电股份的股价却一路阴跌？何况 ， 沪电股份又要投资新建半导体芯片项目 。 扩大产能的同时 ， 股价却下跌 ， 难道是因为前期太飘 ， 股价涨得过高？现在要打压打压？
沪电股份是一家从事印刷电路板制造以及销售的企业 ， 是国内规模最大、技术实力最强的PCB制造商之一 。 咱们从现金、经营、盈利、财务结构、偿债五大能力入手 ， 剖析它的综合实力 。 每项是100分 ， 总分500 。

01现金能力：40分钱做仆人很好 ， 做主人很糟 ， 但总得先有钱才能聊主人、仆人的事儿 。 就像企业经营一样 ， 没钱是万万不行的 。 企业的钱主要包括现金储备和现金流两方面 。
在现金储备方面 ， 沪电股份在整体上呈现一种上升的态势 ， 腰包越来越鼓 。 但相比于巴掌大的钱包 ， 沪电股份现金最多时勉强有一根大拇指 。 现金储备有点薄弱 。
不仅现金储备不太够 ， 现金流状况也谈不上有多好 。 比如现金流量比率 ， 虽然年年陡增 ， 但即使最高时的2019年也只有40% 。 挣到手的现金还没有借的债多 ， 怎么能行呢？
现金流量允当比率每年也在增长 ， 甚至在2019年时从48%增加到87% ， 几乎翻了一倍 ， 但依然离标准的100%差一点儿 。 现金再投资比率年年是负数 ， 不消多说 。 现金能力给40分 。

02经营能力：60分金钱虽然是个好士兵 ， 但没有一个擅长带兵打仗的好将军 ， 只能沦为炮灰 。 拥有一个优秀的管理层 ， 是企业做梦都会笑醒的事儿 。 相反 ， 企业缺人才 ， 只能夜卧冷榻、辗转反侧了 。
在总资产周转率方面 ， 沪电股份年年都在进步 ， 从2016年的0.7次每年一路增加到0.96次每年 ， 势头非常不错 。 这意味着 ， 管理层的资金使用效率越来越快 ， 公司越来越不烧钱 。
虽然总资产周转率越来越快 ， 但收账的能力却小幅变弱 。 从2016年到2018年 ， 它的应收账款周转天数逐年登高 ， 从82天到99天 。 即使2019年下降到了91天 ， 但还是有点慢 。
卖货的能力倒是非常强 。 虽然从整体上看 ， 沪电股份的存货周转天数年年延长 ， 但最多时的2019年也只需要88天就能卖一轮货 ， 也挺不错的 。 经营能力给60分 。

03盈利能力：60分企业是追求利润的组织 。 如果企业赚不到钱 ， 其它能力再强也没啥用 。 在股东回报率方面 ， 沪电股份逐年猛增 ， 势头非常猛 ， 从2016年的4%一路飙涨到2019年的26% 。 不仅势头非常好 ， 关键是还挺高 。
一枝独秀不是秀 ， 百花齐放才是春 。 沪电股份的毛利率也是逐年陡增 。 2016年还只有16% ， 到了2019年就蹿升到了30% ， 几乎翻了倍 。 更让人惊喜的是营业利润率 ， 从0.1%的个位数水平增加到19% ， 赚钱能力非常强 。
毛利率不断增加 ， 意味着利润空间越来越大；营业利润率不断走高 ， 意味着赚钱能力越来越强悍 。 那么 ， 它的抗风险能力就理所当然地越来越强了 。 这不 ， 2019年的经营安全边际率高达64% 。 盈利能力给60分 。

04财务结构：70分行走在流沙上 ， 不知道什么时候就会掉入大坑 ， 且还是翻不了身的那种 。 资本市场上 ， 尤其如此 。 基础不牢 ， 地动山摇 。 企业经营最先要打好的基础是财务结构 ， 即股东出资与外部债务之间的关系 。
在负债水平上 ， 沪电股份虽然在2017年从37%增加到了42% ， 但也正是从这一年开始逐年下降 ， 到了2019年只剩下了38% 。 这意味着 ， 股东出资比例高达62% 。 也说明 ， 股东非常看好公司的发展 。分页标题#e#
股东愿意掏钱经营公司 ， 它的长期资金来源还有问题吗？当然没有 。 这不 ， 沪电股份的长期资金占重资产的比率不仅年年猛增 ， 而且最低时的2016年都有139% ， 足够自己用了 。 财务结构给70分 。

05偿债能力：40分企业做生意避免不了要和银行打交道 。 除了上税之外 ， 企业找银行最主要的目的就是借钱 。 问题是银行也不傻 ， 不可能凭空借钱给企业 ， 这时候就需要看企业的偿债能力了 。
从2016年到2018年 ， 沪电股份的流动比率逐年登高 。 但近两年 ， 不仅止住了上升的势头 ， 最为关键的是最高时竟然只有区区的179% ， 有点不太够用 ， 还得努力提高 。
在2017年到2019年 ， 沪电股份的速动比率在100%左右 ， 勉强能够立即清偿掉短期债务 ， 但离标准的150%还是差得有点远 。 考虑到卖货够快 ， 偿债能力给40分 。
沪电股份得分：270 ， 优良率：54% 。

写在最后虽然沪电股份搭上了半导体的快车 ， 也打算投产运营新的半导体项目 ， 但项目预计要在4年后投产 ， 且投资规模高达近20亿人民币 。 而它2020年的预计净利润才13亿多点 ， 这步子是不是迈得有点大？

来源：(正经的盗财人)

【】网址：/a/2021/0302/kd756148.html

标题：沪电股份|利润不降反增，股价却在下跌？搭上半导体快车的沪电股份实力如何