炒股就看锤子财富 ， 权威 ， 专业 ， 及时 ， 全面 ， 助您挖掘潜力主题机会！
利好配合解禁 ， 机构借机狂抛 ， 绿的谐波狂割韭菜
来源：富凯财经
前脚暴涨18% ， 后脚暴跌17% ， 绿的谐波短期难改向下趋势 。
作者|川扇假
排版|十一
去年8月上市的绿的谐波近期发布了首份年报预告 ， 公司营收、净利润、扣非净利润均实现同比增长 。 然而随着年报预告发布 ， 绿的谐波股票却从18%的涨幅变为17%的跌幅 ， 大幅震荡下 ， 机构纷纷跑路 。
原来绿的谐波打了一手信息披露好牌 ， 年报预告搭配限售股解禁 ， 这波微操作打蒙了不少散户投资者 。

文章图片
图1/5

机构吹捧挡不住限售股抛压
绿的谐波总股本1.2亿股 ， 总市值127.64亿元 ， 但流通股只有2890万股 ， 流通值为30.72亿元 。 作为一个小盘股 ， 面对限售股解禁很容易产生股价波动 ， 在3月1日绿的谐波有135.7万限售股解禁 ， 占公司总股本的1.12% 。
虽然限售股解禁数量不高 ， 但此次限售股是公司IPO时 ， 针对机构投资者的网下配售限售股 ， 因此具有明显的机构趋势属性 ， 也造成了多空机构的博弈 ， 而结果就是绿的谐波狂跌17.82% 。
3月1日龙虎榜数据显示 ， 买卖前五位占总成交比例的64.43% ， 其中买入占比为22.43% ， 卖出占比41% 。

文章图片
图2/5

有意思的是 ， 买一、卖三均为中国国际金融上海黄浦区湖滨路证券营业部 ， 该营业部买入2160.37万元 ， 卖出1207.72万元 ， 净买额为952.65万元 。 买二和卖一也是同一个外资机构席位 ， 瑞银证券上海花园石桥路营业部 ， 买入1971万元 ， 卖出9402万元 ， 净卖额为7431万元 ， 机构席位激烈博弈直接影响了绿的谐波的股价走势 。
而就在限售股解禁之前 ， 有不少券商吹捧绿的谐波 ， 如国泰君安给出增持评级 ， 认为公司全球市场份额超6% ， 仅次于哈默纳科（HDS） ， 但毛利率、净利率均大幅超越HDS ， 随着绿的谐波机床转台等新产品不断推出 ， 未来精密传动市场也不亚于工业机器人发展 ， 给予公司目标价183元/股 。 华金证券认为绿的谐波的下游客户包括多家国外知名企业 ， 已逐步打开欧洲市场 ， 国产替代有望推动公司业绩快速增长 ， 公司长期成长可期 。
倒是中信建投研报中相对中性 ， 提示了公司2020年业绩预告的营业收入15.98%增长 ， 低于此前28.5%预期 。 但也认为绿的谐波扣非后净利率不应该低于对标企业哈默纳科 ， 将长期保持在20%以上 。
虽然有一众机构的看好 ， 但也没有能够阻止限售股解禁的机构们落袋为安 。 而且从股价走势上可以看到 ， 绿的谐波在1月21日股价达到178.7元/股的高位后 ， 就开始一路震荡下行 ， 目前股价在百元附近徘徊 ， 跌幅约40% 。

文章图片
【新浪财经-自媒体综合|绿的谐波狂割韭菜：利好配合解禁 机构借机狂抛】图3/5

目前绿的谐波市盈率在150倍左右 ， 虽然科创板市盈率普遍偏高 ， 但数据显示 ， 绿的谐波的市盈率已经杀入了科创板市盈率前20高 ， 因此在业绩预告不及预期 ， 限售股解禁双重打击下 ， 股价无法扭转掉头向下趋势 。
四季度业绩下滑引发担忧
绿的谐波2020年度业绩快报显示 ， 2020年公司实现营业总收入2.16亿元 ， 较上年增长15.98%；归属于上市公司股东的净利润8145.73万元 ， 较上年增长39.29%；归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润4664.05万元；基本每股收益0.81元 。

文章图片
图4/5

虽然从数据来看 ， 绿的谐波2020年业绩增长明显 ， 各项数据增长都不错 ， 但仔细一算四季度 ， 绿的谐波在2020年四季度归母净利润为1798万 ， 同比下降10.94%、环比三季度下降38.9% ， 最终导致公司全年营收增速低于市场预期 。
联想到绿的谐波在去年三季度刚刚上市 ， 而随后业绩就开始下滑 ， 隐隐有“见光死”的兆头 。 对于四季度业绩下滑 ， 中信建投认为可能是公司四季度获得的政府补助减少 ， 以及新增产能在四季度入表 ， 固定资产折旧同环比增加 。
不论是短期影响还是长期一蹶不振 ， 绿的谐波的业绩隐忧也暴露出来 ， 那就是主业单一 ， 需要依靠政府资金补血 。分页标题#e#
绿的谐波产品包括谐波减速器、机电一体化执行器 ， 是工业互联网零部件中重要的一环 。 从2017-2019年绿的谐波主营业务收入来看 ， 谐波减速器均占据7成以上 ， 因为主营产品过于集中 ， 所以不利于公司规避其业绩波动 。
绿的谐波一直对标日本企业哈默纳科 ， 该公司是谐波减速器的全球龙头 ， 与另一家公司纳博特斯克一同 ， 占据了全球工业机器人减速器市场70%左右的份额 。 绿的谐波也表示 ， 在经营规模以及技术积累方面 ， 与哈默纳科等国际竞争对手相比仍有一定差距 。
由于国际主流工业机器人厂商与哈默纳科等企业合作长达数十年 ， 采购规模较大 ， 规模效应明显 ， 因此绿的谐波的海外市场开拓要直面国际巨头的竞争 。 相对而言 ， 国产替代的机会才是绿的谐波推动公司业绩快速增长的期望点 ， 如果募投项目顺利 ， 公司的产能将从现有的10万台大幅提升到近60万台 。

文章图片
图5/5

虽然国内制造业企业机器人替代是大势所趋 ， 而且工业机器人核心零部件长期需求旺盛 ， 但智能制造的市场需求 ， 是否能充分消化绿的谐波的新增产能 ， 没有一份研报敢打保票 。 而且近年来绿的谐波的存货呈现不断增长态势 ， 2017-2019年公司存货账面价值分别占流动资产的比例为32.87%、27.26%和30.25% 。
一方面存货余额较高占用了大量运营资金 ， 另一方面募投项目将带来更多新增产能 ， 机器人赛道前景虽然广阔 ， 但细化到绿的谐波所在的减速器领域 ， 就面临巨头拦道 ， 市场增速缓慢的尴尬境遇 。
免责声明
富凯财经所发布的信息均不构成投资建议 ， 据此投资风险自担
免责声明：自媒体综合提供的内容均源自自媒体 ， 版权归原作者所有 ， 转载请联系原作者并获许可 。 文章观点仅代表作者本人 ， 不代表新浪立场 。 若内容涉及投资建议 ， 仅供参考勿作为投资依据 。 投资有风险 ， 入市需谨慎 。
责任编辑：张书瑗

来源：(未知)

【】网址：/a/2021/0302/kd756335.html

标题：新浪财经-自媒体综合|绿的谐波狂割韭菜：利好配合解禁 机构借机狂抛