昨日晚间 ， 海底捞港交所公告称 ， 预计2020年净利润下降90% ， 据公告显示 ， 海底捞2019年的净利润为23.47亿元 ， 意味着2020年海底捞的净利润仅有2.35亿元 。 相比2019年少赚了21亿元 。
此次亏损 ， 海底捞公告称主要是两方面原因 ， 一是新冠疫情的封锁损失18.65亿；二是汇率兑换损失2.35亿 。
海底捞年报预告公布后 ， 海底捞股价直接跳涨 ， 截至收盘上涨8.17% ， 最高时上浮幅度超过12% ， 整个2020年全年 ， 海底捞市值增长近2000亿港元！
前段时间海底捞包厢摄像头事件未平 ， 现在巨亏又起 ， 为何火锅巨头股价屹立不倒 ， 市场如此热捧呢？
一见钟情的服务

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去过海底捞的朋友对于它的服务相信印象深刻 ， 端茶倒水这些不提 ， 满脸的笑意外加贴心的照顾 ， 有的朋友似乎有家感觉 ， 甚至有很多也都不好意思 。 又或在你心情烦躁时 ， 会有暖暖的关怀 ， 海底捞门店在 高峰期门口等位人数可达上百人 ， 并且持续 3 小时左右 。 68.3%曾在海底捞就餐过的受访顾 客至少每月光顾一次海底捞 ， 而 98.2%曾在海底捞就餐过的受访顾客表示愿意再次光顾 。

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优质服务带来超高翻台率 ， 根据数据统计 ， 海底捞的翻台率【翻台率 =(餐桌使用次数-总台位数)÷总台位数×100%】是5次 ， 这个数字远高于竞争对手 ， 甚至超过快餐厅 ， 一方面由于海底捞的服务 ， 另一方面海底捞的营业时间从9 点—次日7 点 ， 远远长于同行 。

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海底捞的暴利来源——极致
1、中高端市场垄断极致
虽然火锅的市场占有率仅为餐饮业的5.5% ， 但是在火锅市场中 ， 海底捞的占有率
3.4% ， 是排名第二的呷哺呷哺的3倍还多 。

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2、门店增长极致
截至 2019 年末 ， 海底捞总门店数达到 768 家 ， 年度净开店数 303家 ，尽管在 2020 年疫情期间收入遭到重创 ， 但海底捞拓店步伐并未停止 ， 截至 2020年6 月 30 日门店数已达 935 家 。
海底捞门店之所以增长如此迅速 ， 得益于三方面因素：
低租金
在海底捞的成本结构中 ， 员工成本占到29.6% 。 而一般的火锅店人工成本会控制在15%—20% 。 海底捞一家店员工人数在150人左右 ， 光员工住宿成本 ， 一家店一年就高达50万 。 根据海底捞财报 ， 房租成本只占4% ， 而一般行业共识的合理房租成本占比在20%以内 。 我们拿餐饮巨头麦当劳对比 ， 一家300平米门店对应的年营收在900万元左右 ， 也就是3万元/平方米 ， 租金应该占到7—8%之间 。
也就是说 ， 海底捞的房租成本比麦当劳还低 。 他们对物业方的议价能力非常强 ， 是物业方请进来的对象 ， 另外超高坪效也降低了租金占比 。

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单店盈利水平业界翘楚
海底捞门店一般在开店后 1-3 个月内实现盈亏平衡 ，2015 年到 2016 年投资的大部分餐厅能够在 6-13 个月实现现金投资回报 。 业内数据显示 ， 主要中餐品牌通常在约 3-6 个月及 15-20 个月内首次达成盈亏平衡及现金投资回报 。海底捞相对其他中餐品牌的投资回收周期更短 。 2017 年、2018 年上半年新开设餐厅的 98 家、71 家中 ， 分别有 84 家和 65 家在开业 1-3 个月内实现月度收支平衡 。 海底捞开一家新店的成本在800万—1000万元左右 ， 而海底捞在在一、二线城市的月平均营业额超过500万 ， 三线及以下城市超过400万 。

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恐怖如斯的客户数
海底捞整体客单价由 2018 年的 101.1 元/人增长 4.06%至 2019 年的 105.2 元/人 。 一线城市和二线 城市客单价持续提升 。 2019 年一线、二线、三线及以下城市人均消费水平分别为 110.1 元 /人、99.4 元/人、94.9 元/人 ， 同比增速分别为 3.77%、4.85%、3.04% ， 2015-2019 年 CAGR 分别为 4.25%、3.66%、1.39% 。 中国大陆以外餐厅客单价有所下降 ， 但仍维持高位 ， 从 2015 年的 215.2 元/人降至 2019 年 185.3 元/人 ， CAGR 为-3.67% 。
如此高的单价增长并没有使得海底捞的客户数缩水 ， 服务顾客数从2015年的0.63亿人次增加至2019年的2.44亿人次 ， CAGR高达40.3% 。截止 2019 年 12 月底 ， 海底捞会员数量已经超过 5,473 万人 。分页标题#e#

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3、产业链极致
海底捞涉足了整个火锅产业链的上游 ， 包括食材供应、底料供应、人力资源、装修等 ， 每一环节都成立了公司独立运作 。 并且这些供应链公司都对外开放 ， 向其他公司提供服务 ， 海底捞餐厅只是供应链公司合作方之一 。

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（1）公司与第三方供应商签订直供时蔬协议 ， 部分牛羊肉由扎鲁特旗海底捞采购 。 海底捞 全国有自己的直供蔬菜基地和牛羊肉供应基地 ， 基地的种植计划与前端门店的计划相互协 同 。
（2）食品加工和火锅底料由关联公司颐海国际、蜀海集团、第三方供应商完成 。 海底捞火 锅底料供应商为关联公司颐海国际 。 公司通常直接与第三方供应商订立合约 ， 供应商采买的 食材经蜀海集团中央厨房加工后 ， 公司再向蜀海集团购买加工后的半成品 。
（3）物流由蜀海集团负责 。 公司在全国建立了多个物流中心 ， 集中统一冷链物流配送 。
（4）通过 ERP 系统进行门店采购与库存管理 。 各门店报送订单需求后, 由计划部通过供 应链管理系统查询到实时库存, 根据需求和库存来确定合理的采购及生产计划, 再由配送中 心根据计划执行 。
概括起来 ， 海底捞的极致不是我们肉眼所见的优质服务 ， 而是靠着中高端市场的垄断 ， 门店恐怖的增长与渗透 ， 以及完整产业链关联 ， 这三维一体搭建起来的护城河 。
【净利润|海底捞净利润暴跌90％，市值却涨2000亿，靠的是服务吗？】虽然 ， 2020年疫情影响营业天数、翻台率较 2019 年同期下滑 ， 但大陆地区客单价因单桌 顾客减少提升高单位数 。 而且目前海底捞仍处在扩张阶段预计2021、2022年营业天数恢复至 2019年正常水平 ， 整体翻台率因新店比例增加恢复至 2019 年水平 80%的水平、客单价维持低至中单位数的增幅 ， 2021、2022 年新增店数在 300-350 家 。

来源：(金投网)

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标题：净利润|海底捞净利润暴跌90％，市值却涨2000亿，靠的是服务吗？