【新浪财经|减码恐慌余波未平 贝莱德预计新兴市场继续震荡起伏】全球最大的资产管理公司认为 ， 对于债券投资者而言 ， 在逐险上涨和2013年减码风暴式下跌行情之间拉锯的日子暂时不会结束 。
贝莱德驻伦敦的新兴市场债券主管Sergio Trigo Paz表示 ， 他做好了1月和2月市况重演的准备——当时 ， 发展中国家资产有几周“春风得意”的日子 ， 又有几周因为美国国债收益率飙升而经历大跌 。
“这就像是单板滑雪U型池 ， ”业余时间经常在瑞士阿尔卑斯山滑雪的Trigo Paz说 。 “这是违反直觉的 ， 但在最春风得意的时刻你需要卖出风险 ， 而在减码高潮时则需要买入 。 ”
不仅贝莱德 ， 很多投资者和Ashmore Group、摩根士丹利等公司的策略师也认为 ， 即使经历了9月以来最糟糕的一周 ， 新兴市场债券也不会遭受2013年那样的命运 。
Trigo Paz说 ， 有几个明显不同 。 首先 ， 这个资产类别不像当时那样拥挤 。 其次 ， 8年前最惨的“脆弱五国”经济基本面普遍改善 。 与此同时 ， 财政刺激将推动对大宗商品的需求 ， 石油价格可能攀升 ， 而美元可能贬值 。
在这种背景下 ， Trigo Paz表示他正在做多安哥拉、加蓬和俄罗斯等石油出口国的高收益率债券 ， 做空去年债务重组的阿根廷和厄瓜多尔的债券 。 他还预计南非跑赢巴西 ， 墨西哥跑赢哥伦比亚 ， 波兰跑赢地区邻国 。 另一种策略是以美元、日元、欧元或瑞郎买入发展中国家货币 。
Trigo Paz帮助管理的投资组合包括16亿美元的贝莱德战略基金-新兴市场Flexi动态债券基金 。 该基金过去一年回报率为8.1% ， 跑赢95%的同行；过去5年的年化回报率为6% ， 高于78%的同类基金 。
“去年 ， 非常非常猛烈的风暴袭击了所有国家 ， ”他说 。 “脆弱国家要么违约 ， 要么重组 。 所有其他国家都经历了碰撞测试 ， 要么通过了测试 ， 要么现在仍在挣扎或状况稍好 。 未来一年 ， 多数国家的境况仍不得而知 。 ”
责任编辑：李桐

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