近期科大讯飞（002230.SZ）被百家机构扎堆调研 ， 有成为“报团新宠”的势头 。 另一方面 ， 公司“大动作”频频 ， 包括人事变动 ， 管理架构调整 ， 业务布局进入收获期 ， 基本面拐点已现 。 这或许是其近期走势强劲 ， 市值突破千亿的新逻辑 。
2月28日公告显示 ， 科大讯飞又迎来近百家机构调研 。 自去年7月起 ， 科大讯飞调研热度明显提升 ， 百余家机构扎堆调研 ， 似乎暗示着公司有望成为机构报团新宠 。
此前 ， 由于科大讯飞的人工智能业务增收不增利 ， 在资本市场一直饱受争议；再加上其业务比较复杂 ， 投研的性价比比较低 ， 机构积极性一直不高 。 作为一家市值千亿的巨无霸 ， 科大讯飞的基金持股比例却大幅低于同业 ， 可以称得上是大公司中的“机构冷门股” 。
值得注意的是 ， 近期科大讯飞动作频频 ， 业务结构与业绩表现似乎都将迎来基本面拐点 。 随着人工智能行业景气度提升 ， 行业独角兽逐个上市 ， 科大讯飞作为A股人工智能老大哥 ， 估值也有望水涨船高 。
机构扎堆调研
去年以来 ， 科大讯飞的机构调研热度显著提升 。 而此前科大讯飞机构参与度极低 ， 2020年二季度末 ， 公司基金持仓比例在计算机板块市值前十大的公司中位列倒数第二 ， 远低于平均水平 。
2020年年内 ， 科大讯飞被机构调研了15次 ， 相当于2016-2019四年的调研数总和 ， 在2019年全年披露的投资者关系活动仅1次 ， 2018年则为5次 。 具体来看 ， 其中多次调研活动中机构数破百 ， 使得科大讯飞频频摘下A股上市公司受机构调研榜单的桂冠 。
分析观点认为 ， 此前科大讯飞机构持仓较少的重要原因是 ， 其业务线过于繁杂 ， 深入跟踪的性价比不高 。 公司涉及教育、政法、消费者、智慧城市、医疗、汽车等诸多行业 ， 且部分业务线中包含多项细分业务 ， 研究成本过高 。 如今公司与行业面的边际变化已经非常确定 ， 于是在研究成本和持仓错配的情况下 ， 市场资金逐步开始选择介入 。
不过从近期行情来看 ， 科大讯飞震荡剧烈 ， 机构似乎正处于观望博弈阶段 。
股价上 ， 在2月23日一举涨停 ， 创下历史新高后 ， 科大讯飞迅速迎来一波大幅调整 ， 连续3个交易日跌去15% 。 如此“过山车”行情并非偶然 ， 仅仅在一个月前 ， 科大讯飞刚上演过相似剧情 。 1月19日起5个交易日 ， 公司股价连续大涨 ， 累计涨幅近15% ， 而后5个交易日又跌去近10% 。
资金面上 ， 近日科大讯飞交易颇为活跃 。 3月1日数据显示 ， 主力方面 ， 20日净流出17.5亿元 ， 5日净流出8.9亿元；港资方面 ， 60日净流入11.11亿元 ， 近3日净流出10.07亿元 。 另外 ， 近60日内发生了10次大宗交易 ， 其中折价交易5次 ， 溢价交易1次 。
最近3个月 ， 科大讯飞共登上龙虎榜4次 ， 均显示日净买入高于1.5亿元 。 具体来看 ， 其中三次为涨停 ， 一次为跌停；其中三次日成交额超35亿元 。 1月21日 ， 科大讯飞当日净买入高达6.63亿元 ， 当日成交额高达68.02亿元 ， 也显示出交易热度之高 。
值得一提的是 ， 2月3日科大讯飞的大跌为午后股价闪崩 ， 最终封死跌停板收盘 ， 当日成交额超40亿元 ， 市值跌破千亿 。 盘后数据显示 ， 深股通买入4.4亿元并卖出2.9亿元 ， 两机构合计卖出1.43亿元 。
对于股价大幅波动引发的市场顾虑 ， 科大讯飞的回应方式是：上调全年业绩预告区间下限 。 闪崩当日科大讯飞便发布公告表示 ， 由于第四季度经营持续向好 ， 根据最新财务审计工作进展 ， 业绩预期范围进一步明确至：2020年度累积净利润为12.29-13.93亿元 ， 同比增长50%-70% 。
而根据公司于10月27日发布的三季报 ， 公司全年业绩指引为 ， 预计2020年实现净利润10.65-13.93亿元 ， 同比增长30%-70% 。 也就是说 ， 更新后的版本将区间下限提高了20个百分点 。
公司“大动作”频频
去年以来 ， 科大讯飞在高层架构与业务战略上“动作频频” ， 转型改革提速 。 提升经营效率 。
人事架构方面 ， 公司一年内共发布了7次人事变动公告 ， 管理架构改革加速 ， 如今已推进至“专制总裁制” 。
2月7日 ， 科大讯飞发布重磅人事变动 ， 为了使董事长的精力更多地集中于公司未来发展战略、公司核心机制的建设 ， 同时加强人才的培养 ， 董事长兼总裁刘庆峰将辞去公司总裁职务 ， 并聘任吴晓如先生为公司总裁 ， 负责公司常规经营管理工作 。
据悉 ， 2009年4月以来 ， 主持公司生产经营管理工作的总裁职务一直由公司董事长兼任 ， 处于集中式管理的状态 。 为了实现更好的分级管理 ， 公司自2014年开始探索实行“轮值总裁制” ， 初步在内部管理上实现分工；如今演进至“专制总裁制” ， 分工放权后 ， 公司经营效率有望进一步提升 。分页标题#e#
经营业务方面 ， 随着各行业智能化应用加速 ， 公司产品化不断推进 ， 规模效应与盈利能力有望进一步提升 。
在教育业务上 ， 去年以来 ， 科大讯飞连续中标区域性教育项目大单 。 2020上半年 ， 公司教育领域中标金额同比增长175% 。 其中蚌埠市智慧学校建设项目中标金额为15.86亿元 ， 青岛西海岸新区“因材施教”人工智能+教育创新应用示范区项目中标金额8.59亿元 。 目前 ， 上述两大项目已基本完成年内交付计划 ， 产品已进入常态化使用 。
在医疗业务上 ， 科大讯飞也有望进入收获期 。 公司自2015年开始布局医疗业务 ， 2019年实现盈亏平衡 。 目前讯飞智医助理已在西藏、内蒙、青海、浙江、北京、广东、福建等共计11个省近百个县区 ， 超过2000个乡镇及医疗机构 ， 超过2万个村级医疗机构投入使用 。
值得一提的是 ， 近期科大讯飞实控人强势“包揽”20余亿元大额定增 ， 也彰显了对公司未来发展的信心 。
1月19日 ， 科大讯飞公告称 ， 拟向实控人之一刘庆峰及其控制的企业言知科技定增募资20-26亿元 ， 扣除发行费用后将全部用于补充流动资金 。 发行价格为33.58元/股 ， 发行股票数量5956-7743万股 。
科大讯飞表示 ， 公司实控人刘庆峰先生与公司长期利益休戚与共 ， 定增完成后将强化公司控制权稳定性 。 定增前 ， 公司实控人刘庆峰和科大控股合计控制公司16.17%股份的表决权 ， 处于较低水平 。 按照发行上限测算 ， 本次定增完成后 ， 公司实控人控制表决权的比例变为18.99% ， 巩固了控制地位 。
另一方面 ， 本次发行后公司将获得充足的流动资金 ， 有利于优化公司资本结构 ， 提高抗风险能力 ， 进一步满足核心业务增长与业务战略布局需要；也有利于公司在快速发展的人工智能行业抢抓战略先机 ， 引领行业发展 。
AI股元年 ， 推高估值
从行业层面来看 ， 人工智能产业加速发展 ， 景气度不断推升 ， 有利于科大讯飞收获更高估值 。
首先是需求端的增长 。 受到2020年新冠疫情的催化 ， AI应用加速普及 ， 如今已广泛运用在机器人筛查、影像辅助诊断、远程教学、无人配送等领域 。 后疫情时代 ， 在教育、医疗、物流等AI应用的重点赛道 ， 或能很快看到外部需求爆发的拐点 。
其次是政策端的支持 。 2021年作为十四五规划开局之年 ， 也将对人工智能行业发展起到助推器的作用 。 有专家指出 ， 结合多年前我国新一代人工智能发展规划中提出：预计到2030年 ， 人工智能核心产业规模超过1万亿元 ， 带动相关产业规模超过10万亿元 ， 培育高端高效的智能经济 ， 预示着对于深耕人工智能赛道上的玩家将会迎来更大机遇 。
更重要的是 ， 随着AI独角兽们带着一级市场的高估值密集登陆科创版 ， 科大讯飞作为A股AI龙头 ， 以及行业中为数不多实现盈利的公司 ， 估值也有望水涨船高 。
资料显示 ， 随着2019年科创板开通 ， 人工智能企业上市进程明显加速 。 2019年虹软科技（机器视觉算法）登陆科创版；2020年 ， 石头科技（智能扫地机器人）、寒武纪（AI芯片）、九号公司（智能电动滑板车）等公司也紧随其后 。
目前还有海天瑞声、依图科技、云知声、云从科技、云天励飞等多家AI领域公司已披露招股说明书 ， 此外 ， 同为AI四小龙的商汤科技、旷视科技等也曾报道过拟上市的计划 ， 业内人士预计 ， 2021年将是人工智能企业IPO大年 。
在这些AI明星独角兽登陆科创板后 ， 一方面说明AI应用场景商业化已经初步成熟 ， 能够推高资本市场对于AI概念的关注度；另一方面 ， 由于科大讯飞已经实现盈利 ， 且营收大于“四小龙”之和 ， 借由这些独角兽在一级市场的高估值 ， 作为A股AI龙头的科大讯飞 ， 估值也有望水涨船高 。
对于2020年业绩高增长 ， 并且在2021年AI与新能源车的双重风口下 ， 科大讯飞的中长线机会或许才刚刚开始 ， 甚至有市场人士将长期估值看到近两千亿 。
【市值|“亏损股”科大讯飞缘何成为机构抱团新宠？】有分析师估测称 ， 考虑到人工智能产业加速趋势 ， 公司龙头溢价 ， 以及业绩/产品化率提升趋势 ， 予以科大讯飞“买入”评级 ， 2021年12倍PS ， 目标市值1986.5亿 。

来源：(环球老虎财经)

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标题：市值|“亏损股”科大讯飞缘何成为机构抱团新宠？