【万喆：巨头扩张纷纷折戟，该反思了】来源：环球时报
苏宁这两天站在了风口浪尖 。 3月1日开始 ， 中超联赛的卫冕冠军、苏宁旗下的江苏苏宁足球俱乐部停止运营 。 像苏宁这样近年出现危机的企业不在少数 ， 而且大都是过去的巨头 。 无论是几经挣扎最后还是申请破产重整的海航 ， 还是曾因断臂求生而轰动一时的万达 ， 以及去年陷入“真假求救信”旋涡的恒大 ， 它们都是在做大做强的过程中 ， 风头一时无两 ， 却突然传出财务上的不利消息 ， 几经“辟谣” ， 又大多被坐实 。
究其根本 ， 这些企业有一些共同特点 。 运营初期 ， 它们一般都是应时而起 ， 从地方性的实体生意做起 ， 在改革开放和中国崛起的大背景下 ， 分享改革红利 ， 成为业界翘楚 。 应当说 ， 无论是企业还是企业家 ， 能够脱颖而出 ， 都有过人之处 。
但是 ， 接下来 ， 一些企业的雄心开始膨胀 ， 尤其是2008年全球金融危机以后 ， 以美国为首的国家进行了一轮“大放水” ， 为了对冲全球经济危机和美联储大水漫灌带来的负面影响 ， 我们也拿出四万亿工程 ， 并附以相应配套 。 在这种形势下 ， 中国引领的新兴经济体成为全球经济增长的新引擎 ， 中国企业在全球的地位、行业份额等都不断提高 。 同时 ， 国内一些地方开始搞GDP竞赛 ， 资产泡沫涌起 ， 不少企业都积极转向第三产业 ， 脱实向虚的势头变得明显 。
这些企业正是在这种顺周期+泡沫期的大背景下 ， 开始了快速扩张之路 。 一方面 ， 它们大多靠各种金融手段来花样提高负债 ， 以做大规模 ， 同时借大水漫灌的时机不断寻求用新概念等进行融资 ， 以此保持账面上的收支平衡 。 另一方面 ， 不少企业开始追求大而全 ， 它们逐渐脱离自己擅长的行业 ， 进入到更多热门行业中 。 比如 ， 一些企业从零售业、矿业等领域跨界进入到房地产业、金融业等 。
后来 ， 互联网行业炙手可热 ， 不少企业就纷纷进入到“互联网+”模式 。 在全产业链效应走俏后 ， 它们又将触角伸向上下游 ， 摊子铺得越来越大 。 这段时间 ， 为了提高知名度 ， 有企业投身于足球事业 。 它们认为 ， 这个行业虽然很“烧钱” ， 但靠着足球带来的人气和名气 ， 方便在资本市场圈钱 ， 在地方圈地 。 还有一些企业 ， 试图肤浅地追着国家战略和大政策跑 ， 国家提倡什么 ， 它们就要做什么 。 过去毫无相应技术基础、或者行业基本不沾边的某些企业也发下宏愿要研制新能源汽车、搞芯片……
在急速扩张的时候 ， 赶上经济发展从顺周期走向逆周期 ， 尤其是去年又暴发疫情 ， 企业的负债终不能负 ， 融资难以抵扣利息 ， 运营遇到困难甚至举步维艰 ， 就是可以想见的结果了 。 在3月2日的国新办新闻发布会上 ， 银保监会主席郭树清表示 ， 防范化解金融风险攻坚战取得决定性成就 ， 金融杠杆率明显下降 ， 但房地产的金融化、泡沫化倾向还比较强 ， 会进一步采取措施逐步把问题解决好 。 这其实和近些年一些巨型企业遇到的市场和监管变化是一致的 。
当然 ， 中国企业在改革开放这么多年也都经历过风风雨雨 ， 苏宁能够走到今天 ， 不会没有经历过艰难时刻 。 而优秀的企业 ， 必须是在艰难时刻也能够做出果敢、正确战略抉择的企业 。 据报道 ， 大年初八是苏宁全员开工的第一天 ， 苏宁集团董事长张近东提出 ， 针对不断变化的市场环境 ， 苏宁将坚持聚焦零售赛道的优势业务 ， 不在零售主赛道的就要主动做减法 。 应该说 ， 巨型企业的“降杠杆”“防风险”攻坚战进入到关键时期 ， 如何稳扎稳打化解风险 ， 实现平稳过渡 ， “集中赛道”“做减法”或是必要选择 。 （作者是北京师范大学“一带一路”学院研究员）

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