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编辑 冯立启
春节前最后一个交易日 ， 茅台站上2600 ， 市值3.27万亿 ， 酱香科技美名扬 。
截止3月2日 ， 贵州茅台大幅回调 ， 跌至2058元 ， 众人瑟瑟发抖 ， 纷纷议论贵州茅台2000元恐难保 。
大洋彼岸 ， 美国无限印钞票 ， 比特币一度剑指57000美元 ， 此后距高点大跌约1万美元 。
马斯克硬核带货 ， ARK女神看多比特币至40万美元 。
查理芒格却又踩比特币一脚 ， 认为比特币是一种人造的黄金替代品且太不稳定 ， 不会成为世界的交换媒介 。
作为投资领域最为耀眼的两个标的 ， 未来20年 ， 谁更值得投资？
贵州茅台：逐渐逼近安全边际 ， 未来20年年化收益率约10%+
对于茅台有多牛 ， 本文不再赘述 ， 可参考文章：如果投资股票一年挣不到30% 为什么不去买贵州茅台呢？
在贵州茅台业绩预告中显示 ， 2020年 ， 贵州茅台利润455亿 ， 同比增10% ， 营收也是同比增长10% 。
但2020年至春节前 ， 茅台的股价大幅上涨134% 。 虽然茅台未来业绩的确定性无法撼动 ， 但股价的快速上涨已经大幅透支了未来的上涨空间 ， 节后的回调属于正常的估值回归 。
在大幅回调超20%以后 ， 贵州茅台是否已经具备了投资价值呢？
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资料来源：安信证券
在安信证券最新的研报中 ， 给出了贵州茅台2021年548.5亿净利润的预期 ， 2022年667.1亿净利润预期 ， 中泰证券给出了茅台2021年552.7亿的净利润预期 ， 2022年645.9亿净利润预期 。
我们以贵州茅台2021年550亿净利润计算 ， 当下市值2.59万亿 ， 相当于市盈率47.1倍 。
2022年贵州茅台净利润以650亿计算 ， 当下市值2.59万亿 ， 相当于市盈率39.8倍 。
这样的市盈率还高么？
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资料来源：Wind
从历史市盈率（TTM）角度看 ， 40倍市盈率曾经是贵州茅台估值的天花板 。 2020年以后 ， 随着茅台的价值越发被市场认可 ， 这层估值天花板被捅破 ， 40倍市盈率的茅台一去不复返 。
想在40倍市盈率估值以下买到贵州茅台现实吗？40倍市盈率可以视为茅台的安全边际 。
巴菲特曾说过；“选最好的公司 ， 做时间的朋友” ， 我们对贵州茅台的长期收益做个简单测算：
假设未来20年其利润增速15% ， 则2040年净利润将达到7447亿人民币 。
按25倍PE计算 ， 未来茅台市值将达到186169亿 。 若按当下市值2.59万亿市值计算 ， 20年间 ， 茅台市值将增长7.19倍 。
计算过程：
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贵州茅台的家底实在太厚了 ， 即使这样 ， 长期收益率还是比买货币基金强很多 。 但是 ， 刚过10%的长期预期收益恐怕难以令“贪婪”的投资者满意 。
比特币：2013年进入大家视野 ， 2014年至今收益略胜茅台！
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资料来源：百度
从百度的搜索指数和媒体指数看 ， 比特币是2013年末进入大家视野 ， 至于1美元能买好几个比特币的时代 ， 就不做统计了 ， 很明显存在幸存者偏差 。
2013年是比特币最为疯狂的一年 ， 从年初的开盘价13.5美元到年末最后一个交易日收盘价754美元 ， 全年涨幅近56倍 ， “一年暴富”成为可能 ， 比特币也由此进入大家视野 。
2014年至2020年春节 ， 以2021年2月13日收盘价47228美元计算 ， 比特币实现涨幅62.63倍 。 同期 ， 贵州茅台涨幅60.97倍 ， 与比特币涨幅相差无几 。
未来20年 ， 贵州茅台和比特币谁更值得投资？
上文已经简单计算 ， 未来20年 ， 贵州茅台大约上涨71.9倍 ， 年化收益约10.37% 。
对于比特币看多和看空的逻辑众说纷纭 ， 这里不做评价 ， 仅做个假设：如果未来20年比特币价格上涨到ARK女神所说的40万美元 ， 现价以5万美元计算 ， 20年间比特币将上涨8倍 ， 年化收益率将达到10.96% ， 这一收益率将与贵州茅台相差无几 。 如果按照2100万枚计算 ， 比特币总市值将达到8.4万亿美元 。
计算过程：
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当马斯克在币圈开始呼风唤雨 ， 当美国货币宽松潮水终将褪去 ， 当茅台依然一瓶难求民众怨声载道 ， 20年后 ， 茅台与比特币谁将指点江山？
【比特币|跌到安全边际？大跌过后，贵州茅台VS比特币，谁更值得投资？】我们拭目以待......
来源：(腾讯证券)
【】网址：/a/2021/0303/kd759457.html
标题：比特币|跌到安全边际？大跌过后，贵州茅台VS比特币，谁更值得投资？
