投资研报
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3月4日早盘 ， A股市场低开低走 ， 创业板指跌逾4% ， 失守2900点关口；富时中国A50指数期货盘中跌逾3% 。 截至午间收盘（北京时间11:30） ， 上证指数、深证成指、创业板指分别跌1.58%、2.96%、4.24%；富时中国A50指数期货跌2.82% 。
今日市场上 ， 钢铁板块延续强势表现 ， 新钢股份、鞍钢股份涨停 。 而机构重仓的各种“茅”集体重挫 ， 茅指数半日大跌4.54% 。 Wind数据显示 ， 截至午间收盘 ， 北向资金净流出62.82亿元 。

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市场在担心什么？
碳中和助力“钢铁侠”起飞
据Wind数据 ， 截至午间收盘 ， 申万一级28个行业板块多数下跌 。 其中电气设备、休闲服务、食品饮料板块跌幅居前；钢铁、国防军工、建筑装饰板块涨幅居前 。

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来源：Wind
值得一提的是 ， A股大盘走弱背景下 ， 钢铁板块半日大涨2.57% ， 板块内新钢股份、鞍钢股份涨停 。 钢铁板块昨日已大涨7.60% 。
为何钢铁板块如此强势？
国泰君安认为 ， 碳中和成了钢铁板块的大机会 。 具体原因有三：一是碳中和背景下 ， 产能周期基本结束 ， 产能不再是钢铁盈利之殇；二是产业格局向好 ， 集中度提升 ， 龙头议价权提升 ， 竞争格局优化；三是制造业需求强劲 ， 提振钢材需求 。 投资策略上 ， 国泰君安看好成长性和成本优势兼具的行业龙头 。
市场热议光伏板块潜在风险点
昨日 ， 光伏龙头通威股份盘中跌停引发市场关注 。 3月4日早盘 ， “光伏三剑客”阳光电源、通威股份、隆基股份集体重挫 ， 通威股份盘中触及跌停 。
据Wind数据 ， 截至午间收盘 ， 阳光电源跌13.56% ， 通威股份跌9.81% ， 隆基股份跌7.32% 。

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在兴业证券看来 ， 春节以来光伏产业链价格轮番上涨 ， 反映终端需求超预期 。 兴业证券也表示 ， 虽然行业高景气度持续 ， 但产业链将大幅度分化 ， 一体化公司的抗风险能力将脱颖而出 ， 行业开工率也将大幅度拉开差距 。 建议布局有产业链议价能力和格局边际向好、掌握定价权的环节 。
华泰期货总结了未来光伏板块潜在的风险点 ， 包括国内补贴逐步缩减、海外恶意打压、原材料价格波动、相关产业技术壁垒、市场情绪过热等 。
各种“茅”再度受挫
除了“光伏三剑客” ， 各个行业的“茅”今日也惨遭重挫 。
据Wind数据 ， 截至午间收盘 ， 茅指数大跌4.54% ， 41只成分股中仅有中芯国际-U、招商银行、长江电力、中国平安4只个股上涨 ， 其余全部下跌；亿纬锂能大跌逾11% ， 通策医疗、万华化学、智飞生物均跌逾8% ， 韦尔股份、泸州老窖、恒力液压均跌逾7% ， 贵州茅台跌逾5% 。

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分析人士称 ， 原因是隔夜美债利率回升 ， 高估值板块受打压 。
中金公司在其研报中表示 ， 预计美债收益率上行主要以实际利率为主 ， 意味着真实融资成本边际走高 。 这会对边际上高估值资产带来更大压力 ， 特别是交易拥挤、浮盈过多以及融资杠杆较高的部分资产 。 因而 ， 估值偏高、对利率上行敏感的可选消费、科技、通信服务等领域的股票成为下跌重灾区 。
申万宏源策略研究部高级分析师金倩婧通过复盘历史行情发现 ， 在美债长端收益率回升阶段 ， 市场风格特征明显 ， 即大宗商品跑赢权益资产、价值股跑赢成长股、小盘股跑赢大盘股 。
“未来3-6个月 ， 我们继续看空美债 ， 同时关注美元的战术反弹风险；看好受益于实际通胀回升的大宗商品市场 。 权益市场可能呈现波动加剧、结构分化格局——价值股、小盘股将继续跑赢大盘成长股 ， 新冠肺炎疫情逐步被控制后 ， 服务业后续弹性值得关注 。 ”金倩婧称 。分页标题#e#
编辑：张楠 常佳瑞
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【中国证券报-中证网|各种“茅”各种跌:1750亿市值龙头突然跌停 市场在担忧什么？】责任编辑：陈悠然 SF104

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