_原题是：豆油上行有空间 ， 万元大关不是梦
文丨牛钱网
自2月份以来 ， 豆油期价大幅度上涨 ， 主力合约从7530元/吨一路飙涨至最高的9018元/吨 ， 距万元大关越来越近 ， 而这将近20%的涨幅主要依靠两大要素推动 ， 一是天气市下供应预期收紧带来的美豆上行 ， 其次又受植物油整体偏强影响油价联合上行 ， 以及豆油期价大幅贴水支撑上涨空间 。 那么在市场多重利好的背景下 ， 豆油破万还需多久呢？

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【牛钱网|豆油上行有空间 万元大关不是梦】
●南美天气支撑豆价 ， 供应偏紧短期难调●
虽然在USDA2月份的报告中 ， 巴西、阿根廷的产量并未出现调整 ， 但以目前的波动和收割情况来看 ， 巴西的产量可能与报告预估差异不大 ， 但收割情况不容乐观影响短期供应 ， 阿根廷方面则因天气状况不利 ， 产量或难达到预估水平 。
受此前播种延误影响 ， 巴西豆的收割进度一直处于较慢状态 ， 且预计南美大豆产量还有下调的空间 ， 截止到2月20号 ， 巴西大豆收割完成34.51% ， 去年同期为73% 。 巴西难以完成既定出口 ， 部分需求将转向美国 。 上周开始巴西的降雨有助于生长期的大豆 ， 但是不利于收割期的大豆收割 。 另据外电3月1日消息 ， 巴西政府发布的2021年2月商品出口数据显示 ， 2月巴西大豆出口量为290万吨 ， 较去年同期减少 40% ， 因播种延迟且降雨造成收割困难 。
阿根廷方面 ， 虽然在2月的报告中 ， 依旧维持着4800万吨的产量预期 ， 但就近期的天气情况来看 ， 阿根廷大豆产量难以达到美国农业部预估的4800万吨 ， 需关注后期大豆产量调整幅度 。
美豆方面 ， 据USDA展望论坛对新年度美豆的预期来看 ， 种植面积预估为9000万英亩 ， 虽然较上一年度的收获面积8310万英亩高出8.3% ， 但结转库存依旧偏紧为1.45亿蒲式耳 ， 这就给美豆提供了上涨的土壤 。
●期价大幅贴水 ， 国内供需错配支撑前行●
目前豆油期价的较大贴水也是支撑油价持续上涨的主要动力 ， 3月4日 ， 山东以及豆油报价在9530-9830元/吨之间 ， 基差达到900元/吨 ， 华东一级豆油报价在9920-9940元/吨之间 ， 基差更是达到历史新高的1120元/吨 。
此外 ， 节后随着下游补库需求的逐渐恢复 ， 国内油脂库存开始下行 ， 再加上巴西大豆收割延误 ， 国内进口大豆到港情况不佳 。 2021年3月份国内各港口进口大豆预报到港620.2万吨 ， 4月份初步预估760万吨 ， 5月份初步预估1000万吨 ， 6 月份初步预估1030万吨 ， 7月份初步预估1000万吨 ， 预期在4月中下旬之前国内大豆供应量难以出现大幅的增长 ， 所以豆油也将维持一定上涨趋势 。
需求方面 ， 今年前8周豆油表观消费为260万吨 ， 高于5年均值水平 ， 1月1 日至今 ， 全国大豆压榨量总计为881,4520 吨 ， 较2020年的591,3000吨增加 290,1520 吨 ， 增幅49.07% 。 可以看出 ， 年初至今国内豆油消费并未受疫情较大影响 。
综上 ， 在南美天气的支撑下美豆价格稳步上行 ， 国内供应也因收割延误到港偏少 ， 短期供应支撑价格 ， 再叠加期价的较大贴水 ， 国内豆油仍具上行空间 ， 所以未来盘面仍以强势运行为主 ， 万元大关并不遥远 。
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责任编辑：李铁民

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