策略师们认为债券市场今年的溃败尚未结束 ， 抛售压力蓄势待发 ， 可能将美国国债收益率推到2%以上 。
荷兰国际集团的分析师表示 ， 投资者对持有长期债券的态度已经变得谨慎 ， 一旦市场出现疲软迹象 ， 快速抛售的可能性加大 。 他们预计美国10年期国债收益率可能再上升50个基点 。 法国巴黎银行也如此认为 ， 预计收益率到年底将达到2% 。
投资者不安情绪周三再次显现 ， 英国高于预期的债券发行计划波及全球市场 。 人们本就已经在担心通胀加速 ， 这可能迫使各国央行开始收紧货币政策 。 对供应的担忧带来雪上加霜 。 而且 ， 还存在流动性减少、加剧市场震荡幅度的风险 。
“自上周以来 ， 债券市场一直坐在一个火药桶上 ， ”荷兰国际集团策略师Padhraic Garvey等人在客户报告中说 。 “在这种情况下 ， 我们不怪投资者成为惊弓之鸟 。 ”
在上周令人吃惊的回旋和疲软的招标发行需求之后 ， 作为金融体系的支柱 ， 21万亿美元美国国债市场的流动性正在投资者的密切关注之下 。 30年期债券买入价和卖出价之间的差距达到2020年3月以来最大 。
在荷兰国际集团看来 ， 美国5年期国债将是利率走势的关键晴雨表 。 瑞穗国际也这么认为 ， 表示0.75%的水平（一周前已打破）将是一个分水岭 ， 可能预示风险较高的股票和信贷市场大幅回调 。 5年期国债收益率在伦敦交易时段徘徊在0.72%附近 。
但到目前为止 ， 中央银行正在容忍债券收益率的回升 ， 并将其视为经济信心好转的信号 。 欧洲央行认为无需采取严厉措施来遏制长期利率的上升 。
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法国巴黎银行的策略师认为市场正在定价美联储2022年底加息 ， 因而他们将年底美国国债收益率预测提高到2% 。 尽管他们看到美联储坚持鸽派言论 ， 但他们的风险情形显示这样行不通 ， 央行必须提高购债步伐 ， 超过目前每月1 ， 200亿美元的水平 。
“资产市场相关性的破裂和美国国债市场流动性的崩溃 ， 可能促使美联储采取措施限制金融状况的恶化 ， ”法国巴黎银行策略师Sam Lynton-Brown等人写道 。 尽管并不预计美联储在2022年底之前加息 ， 但“这不妨碍市场对其进行定价 。 ”
责任编辑：郭明煜

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