两个巴菲特“撞车” ， 伯克希尔“腰部持仓”有故事：77亿美元押注 ， 建仓半年大幅增仓
来源：资事堂
作者| 孙建楠
编辑 | 袁畅
股神巴菲特的“腰部持仓” ， 一直未受到充分关注 。
最新披露的伯克希尔哈撒韦持仓中 ， 前十大持仓出现了熟悉的苹果、美国银行、可口可乐、雪佛龙、比亚迪等公司 。
通常留给市场的印象中 ， 巴菲特重仓行业偏重传统行业 ， 比如金融、电信、消费等领域的大蓝筹股票 。
自去年三季度起 ， 巴菲特开始布局了一个医药股矩阵 ， 投资标的颇具成长性 ， 最新投资规模高达77.21亿美元 。
有趣的是 ， 巴菲特更与“女版巴菲特”的资本布局“撞车” 。
01
解构“腰部持仓”
伯克希尔向美国证监会（SEC）的披露资料显示 ， 前十大持仓股票分别为苹果、美国银行、可口可乐、美国运通、威瑞森、穆迪、美国合众银行、比亚迪、雪佛龙、Charter通信 。
实际上 ， 投资者的关注需要“下移” 。

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截至2020年末 ， 以持股市值计算 ， 伯克希尔持仓中位列第14位、第15位和第17位的公司有三家医药公司 ， 分别为AbbVie（艾伯维）、Merck（默克）、Bristol-Myers Squibb（施贵宝） ， 持仓市值分别为27.36亿美元、23.47亿美元、20.68亿美元 。
值得注意的是 ， 上述三家公司是自去年三季末起开始出现于伯克希尔持仓中 。 这意味着建仓半年内 ， 就直接进入“腰部持仓”阵营 。
此外 ， 在尾部持仓中 ， 伯克希尔还持有4.13亿美元市值的Teva（梯瓦制药）股份 ， 以及1.57亿美元的Biogen （生化基因）股份 。 这两家公司在去年三季度之前已经存在于伯克希尔的持仓中 。
02
“撞车”“女版巴菲特”
人称华尔街“女版巴菲特”的凯西伍德(Cathie Wood)所管理的明星基金方舟投资 ， 2020年斩获高达170%的净值涨幅 ， 成功押注了特斯拉等指数权重股 。
今年2月 ， 凯西伍德在其另一只基因革命基金——ARK Genomic Revolution ETF ， 也买入了艾伯维 。

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【新浪财经-自媒体综合|两个巴菲特“撞车” 伯克希尔“腰部持仓”有故事】
此外 ， 施贵宝位列凯西伍德上述基金的第28位持仓股票 。
当然 ， 她与巴菲特也存在一定分歧 ， 她管理的这只ETF总计有56只个股（截至今年3月3日） ， 但持仓中并没有默克公司 ， 也未持有上文中巴菲特尾部持仓中两家医药股 。
03
密集加仓 ， 背后有共性
伯克希尔不仅是去年三季度建仓艾伯维、默克和施贵宝 ， 四季度明显增仓 。
具体如下：艾伯维持股量由2126万股增至2553万股；默克持股量由2240万股增至2870万股；施贵宝持股量由2997万股增至3334万股 。
实际上 ， 上述三个重仓股颇有共性 。
资料显示 ， 2013年艾伯维在纽交所上市 ， 之前从雅培公司拆分 ， 专注于四大疾病领域：免疫学领域、抗病毒学领域、肾脏学领域以及麻醉学领域 。 2019年6月艾伯维斥资630亿美元收购肉毒杆菌素制造商艾尔建 。
默沙东 ， 亦称默克公司 ， 2020年这家药企决定进行分拆 ， 将旗下女性健康产品、成熟产品和生物仿制药产品剥离 ， 保留其肿瘤、疫苗、院内产品和动物保健等关键增长点产品 。
施贵宝在2020年也进行了收购运作 ， 以131亿美元作价收购临床阶段医药公司MyoKardia ， 以加强公司心血管药物业务 。 被收购方擅长研发慢性心脏疾病的药物 。 当时这场融资以现金和债务相结合的方式为这笔交易融资 。
不止于此 ， 施贵宝在2019年以740亿美元作价收购大型制药公司Celgene ， 成为当时史上规模最大的制药业并购案 ， 将全球最大的两家癌症药企合二为一 。
可以看出 ， 伯克希尔的上述投资标的 ， 均在近两年时间出现大型资本运作 。
04
吸引力何在？
伯克希尔一出手上述三家医药股后 ， 便加仓操作并抬高权重位置 。 究竟看重什么？
有分析认为 ， 伯克希尔收购艾伯维之时 ， 可能对该公司涉及基因组学考虑并不多 ， 更多是被这家公司诱人的低估值吸引 ， 市盈率还不到10倍 。 另外一家重仓股默克制药市盈率也只有12倍 。
低估值叠加上文提到的事件驱动因素 ， 这可谓十分符合巴菲特的价值投资理念 。
此外 ， 艾伯维是一家“派息贵族”——连续49年连续增加派息 ， 股息率达到4.8% ， 颇具吸引力 。
更为重要的是 ， 三家重仓股均属于“现金奶牛” ， 这是巴菲特非常看重的指标 ， 即自由现金流 ， 指企业产生的在满足了再投资需要之后剩余的现金流量 。分页标题#e#
在巴菲特看来 ， 一家公司短期股价的涨跌是没有任何意义的 ， 只有公司收获回来的现金才是真的 。 因此 ， 他总是投资能获取大量现金流的标的 ， 并借此再去买更多这样的好公司 。
资料显示 ， 过去一年艾伯维的自由现金流高达160亿美元 ， 施贵宝和默克的现金流分别也超过百亿美元 。
我们来做一个对比：伯克希尔前十大持仓中的可口可乐 ， 最新年度业绩预告中运营现金流将至少为100亿美元 。
可以看出 ， 伯克希尔的“腰部持仓”对前十大持仓公司形成“咄咄逼人”之势头 。
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责任编辑：陈志杰

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