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3年内还要新建1680家连锁药店！商誉高企的老百姓大药房抛出17亿定增方案
【新浪财经综合|3年内还要新建1680家连锁药店 老百姓大药房抛出17亿定增方案】来源：国际金融报
大药房的跑马圈地仍在继续 。 3月3日晚 ， 老百姓发布定增预案 ， 拟至多发行4087.32万股 ， 募资17.4亿元 。 这笔钱将重点用于新建连锁药店、数字化平台及新零售建设等 。
二级市场上 ， 公司股价今日低开68元/股 ， 盘中一度跌逾5% 。 截至收盘 ， 股价为66.27元/股 ， 跌4.7% 。
拟3年新建1680家
众所周知 ， 老百姓是国内营业网络分布最领先的药品零售企业之一 。 多年来 ， 公司一直通过内生增长和外延并购相结合的策略持续扩张 ， 以提高对终端市场的占有率 。 2012年-2019年 ， 公司门店数量的年复合增长率达到37.75% 。 截至2020年9月末 ， 公司已成功开发22个省级市场 ， 拥有4636家直营门店和1541家加盟门店 。
依据此份定增预案规划 ， 新建连锁店、保持门店数量持续增长依旧是公司核心目标 。 老百姓计划未来3年内 ， 要在湖南省、江苏省、内蒙古自治区、广西壮族自治区、陕西省等共15个省市合计新建连锁药店1680家 。
除了新建连锁店 ， 数字化、新零售也是此次预案的关键词 。 老百姓表示 ， 虽然旗下门店数量已经突破6000家 ， 但由于包含直营、星火、加盟、联盟等多种业态 ， 各门店服务水平和专业化程度不一 ， 无法形成统一服务标准 。 因此 ， 公司亟需借助新型硬件设备 ， 对门店服务流程、质量进行优化 。
老百姓执行总裁王黎对媒体表示 ， 对于连锁药店企业来说 ， 多开好店、多收好店是做大 ， 提升数字化与新零售水平则是做强的关键 。 今后 ， 公司将重兵出击优势省份 ， 不搞平均主义 ， 聚焦优势区域 ， 提高绝对市占率 ， 增强盈利能力 。
依照当前预案 ， 17.4亿元的再融资计划在扣除发行费用后 ， 将会投入5.73亿元用于新建连锁药店 ， 3.66亿元用于企业数字化平台及新零售建设 。 此外 ， 剩余有2.79亿元用于建设综合楼及物流分拣中心、5.22亿元用于补充流动资金 。
利润增速垫底
虽说大药房走扩张之路是当前连锁药店发展的常规策略 ， 但3年完成新建连锁药店1680家也不是小动作 。 老百姓如此急切的原因在哪？而数字化、新零售的提出 ， 是否意味着公司在“赶量”的同时也在思索如何提升盈利质量？该公司做出转变的原因又在哪？
老百姓创立于2001年 ， 2015年上市 。 它与益丰药房、大参林、一心堂同为当前四大药房龙头 。 据采访人员统计 ， 从2017年开始 ， 这四家药房基本维持了每年20%的业绩增速 。 2019年上半年 ， 益丰药房在收入端更是创造了近70%的高增长 。 利润方面 ， 大参林的增长最为稳健 ， 2020年前三季度 ， 其利润增速已经居于四大药房之首 。
当前 ， 老百姓依旧保持了其在营收规模上的优势 。 2020年前三季度 ， 其实现营收101.2亿元 ， 同比增长20.9% 。 超过益丰药房的94.37亿元 ， 力压一心堂的92.39亿元 ， 与大参林的104.92亿元也基本持平 。
但是 ， 在盈利水平和业绩增速方面 ， 老百姓已经不及其他三家 。 2020年前三季度 ， 其实现归母净利润4.9亿元 ， 同比增长23.6% 。 同一时期 ， 大参林实现归母净利润8.67亿元 ， 同比增长55.9%；益丰药房实现归母净利润5.9亿元 ， 同比增长41.16%；一心堂实现归母净利润6.04亿元 ， 同比增长24.8% 。 大参林和益丰药房的净利润增速几乎达到老百姓的两倍 。
对于未来如何提升盈利能力的问题 ， 采访人员向企业发送了采访提纲 ， 截至发稿时 ， 尚未收到回复 。
扩张后遗症严重
值得一提的是 ， 老百姓此前已经发布过定增计划 。 2020年6月 ， 公司拟引入林芝腾讯为战投 ， 募资6亿用于偿还银行贷款 ， 但最终失败 。 在公司当年9月17日晚公告中 ， 其解释终止定增是结合资本市场环境和公司实际情况所作出的决策 。 在该次定增计划没有如愿以偿之后 ， 紧接着开展新二轮定增 ， 也显示了公司当前对于资金的需求压力 。分页标题#e#
多年扩张之后 ， 老百姓的债务压力也出现增长 。 2017年、2018年、2019年和2020年前三季度 ， 公司的资产负债率分别为53.71%、60.29%、60.96%和57.18% ， 期间财务费用分别为5841.4万元、4253.71万元、6660.69万元和3929.34万元 ， 在同行业中均处于较高的水平 。 公司坦言 ， 这在一定程度上制约了公司的资本灵活性 ， 降低了盈利水平 。 除了债务压力 ， 截至2020年9月底 ， 公司商誉已达26.9亿元 ， 占公司净资产的65% 。
不过 ， 背负着扩张后遗症的并非只有老百姓一家 。 益丰药房当前商誉较高 ， 截至2020年9月底 ， 此数据达31.26亿元 ， 占公司净资产60% 。 大参林和一心堂的商誉仅有12.2亿元、10.79亿元 。 资产负债率方面 ， 截至2020年9月底 ， 益丰药房在此项数据上也较高 ， 达到53.4% 。 同一时间 ， 大参林为48.07% ， 一心堂为41.52% 。
责任编辑：陈志杰

来源：(未知)

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