腾讯证券3月5日讯 ， 新冠病毒疫情在美国全面爆发 ， 使得人们的生活发生翻天覆地的变化 ， 上班、上学 ， 甚至社交都变成了在家里完成的事情 ， 这一切转眼间已经持续了一年之久 。 不过 ， 从市场的角度来看 ， 标普500指数的新一轮牛市行情从开始到现在也只有十一个月 。
事实上 ， 这也正是Truist Wealth目前看好美股的两大关键原因之一 ， 他们相信 ， 标普500指数的涨势还将持续下去 ， 指数还有充分的上涨空间 。
他们拿出了下面这张图 ， 解释说 ， 至少参照过去六十年来的历史数据 ， 标普500指数这一轮的牛市如果短期之内结束 ， 那就未免为时过短 ， 且涨幅过小了 。

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从图表当中可以看出 ， 1957年 ， 即标普500指数创建以来 ， 平均每一轮牛市的累积涨幅为179% ， 持续的时间为5.8年 ， 而今天的牛市 ， 累积涨幅不过只有76% ， 持续时间更是不足1年 。
【牛市|以史为鉴：美股新一轮牛市只是刚刚开始？】大约十二个月之前 ， 伴随疫情急剧扩散 ， 导致全球旅行和贸易被切断 ， 美股也开始进入了盘整期间 ， 随即行情一路急转直下 ， 到3月下旬 ， 大盘跌入谷底 。
不过 ， 也就从那时开始 ， 伴随万亿美元量级的财政和货币刺激持续注入 ， 市场急剧反弹 ， 在2020年当年之内就挽回了全部的损失 ， 而且从去年到今年 ， 连续创下新高 。 美国政府和央行这一轮的救助政策力度可谓是史无前例 ， 他们必须尽全力让那些遭受疫情惨重打击的家庭不至于垮掉 ， 并确保华尔街始终有足够充足的流动性 。
然而 ， 近期以来 ， 依然是这些不变的刺激政策 ， 却开始成为了一些投资者的心病 。 人们担心的是 ， 当下的股票 ， 乃至许多其他金融资产的价格其实已经将疫情结束 ， 经济好时光重新到来的前景悉数予以提前消化 ， 而这就意味着 ， 一旦将来通货膨胀开始大举抬头 ， 或者是企业及消费者的借贷成本急剧窜升 ， 则价位已经高企的股市 ， 以及债市当中风险较高的一些领域 ， 就可能面对崩盘的风险 。
上周当中 ， 伴随十年期国债收益率猛烈上行 ， 一度突破1.5% ， 标普500指数、纳指和道指都遭到了不小的冲击 。 至本周三收盘 ， 这一关键指标为1.47% ， 较之一年前几乎高出足足1个百分点 。
事实就是 ， 伴随债券收益率走高 ， 科技股票遭受持续的卖压袭击 ， 周三 ， 美股连续第二天低收 。
Truist的分析师们指出 ， 今天站在低利率出发点上的美股牛市 ， 其具体情况其实和20世纪50年代颇有类似之处 。 在下图当中 ， 他们展示了标普500指数和十年期国债收益率在那个十年当中的表现 。

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“现在和20世纪50年代之间虽然有许多的差异 ， 但是也颇有一些类似之处 ， 比如说美国债务水平高企 ， 联储高度活跃 ， 经济处在战后繁荣当中等 。 ” Truist首席市场策略师伦纳（Keith Lerner）在周三发布的研究报告当中写道 ， “在那个十年当中 ， 十年期国债收益率由开始时的1.5%上涨到结束时的近5% 。 这段时间之内 ， 虽然经济遭遇了两次衰退 ， 但是整体而言 ， 标普500指数还是获得了257%的累计价格涨幅和487%的总体回报 。 ”
近期 ， 联储官员们也再三保证过 ， 他们不会收紧货币环境 ， 在经济真正完全从疫情当中复苏之前 ， 他们都不会改变近乎于零的利率 ， 也不会减轻每月1200亿美元的购债操作规模 。
在借贷成本预计将会升高的情况下 ， 许多高信用等级企业近期都在抓紧时间举债 ， 而渴求收益率的债券投资者正在对这些新债摩拳擦掌 。 （费绿）

来源：(腾讯美股)

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标题：牛市|以史为鉴：美股新一轮牛市只是刚刚开始？