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长江商报采访人员 沈右荣
中国规模最大的家禽养殖企业益生股份正在试图拓展养殖产业链条 ， 提升抵御风险能力 。
在经历2019年的大赚后 ， 2020年 ， 益生股份经营业绩大幅下滑 。 年报披露 ， 2020年 ， 公司实现的归属于上市公司股东的净利润（简称净利润）为0.92亿元 ， 较2019年的21.76亿元 ， 减少逾20亿元 。
经营业绩大幅下滑 ， 源于益生股份鸡苗价格下降 。 公司在鸡苗等销量增长的情况下 ， 销售价格同比下降幅度超过60% 。
长江商报采访人员发现 ， 益生股份上市已有10年 ， 这10年间 ， 公司经营业绩存在十分明显的周期性波动 ， 盈亏交替出现 。
为了增强抵御风险能力 ， 益生股份在大力发展家禽养殖这一核心主业之时 ， 还积极布局养猪、乳业、农牧设备等业务 。
一般而言 ， 猪、鸡的周期极少同步 ， 多为逆周期 。 同时养猪、养鸡 ， 可能难以实现单一业务周期时大赚 ， 但能较好对冲周期性风险 。
目前 ， 益生股份正在筹划定增 ， 拟募资不超过15.70亿元 ， 其中 ， 10亿元左右的募资加码养猪业务 。
扣非净利0.39亿降98%
在猪肉持续高位之时 ， 肉鸡行情低迷 ， 益生股份经营业绩大幅滑坡 。
3月2日晚 ， 益生股份披露2020年度报告 。 2020年全年 ， 公司实现营业收入17.51亿元 ， 同比减少18.33亿元 ， 降幅为51.14% 。 净利润为0.92亿元、扣除非经常性损益的净利润（简称扣非净利润）为0.39亿元 ， 分别较上年减少约20.84亿元、21.36亿元 ， 同比降幅分别达95.77%、98.21% 。
从单个季度看 ， 去年一二三四季度 ， 公司实现的营业收入分别为5.52亿元、4.47亿元、4.62亿元、2.90亿元 ， 同比下降15.28%、43.77%、50.80%、75.80% 。 对应的净利润为1.96亿元、0.08亿元、-0.59亿元、-0.53亿元 ， 同比下降48.75%、98.42%、110.46%、107.48% 。 扣非净利润为1.67亿元、0.19亿元、-0.62亿元、-0.86亿元 ， 同比下降56.15%、96.35%、110.96%、112.24% 。
营业收入下滑幅度逐季扩大 ， 且净利润、扣非净利润下滑幅度明显高于营业收入 。 从三季度开始 ， 净利润、扣非净利润均处于亏损状态 。
年报披露 ， 2020年 ， 公司核心产品鸡苗产销量分别为4.89亿只、4.86亿只 ， 上年同期为3.78亿只、3.75亿元 ， 同比均增加过亿只 ， 增幅分别为29.41%、29.53% 。
产销量同比增长三成 ， 销售收入反而在大幅下降 ， 原因在于销售价格下降 。 益生股份主营产品为父母代肉种鸡雏鸡和商品代肉雏鸡 ， 2020年 ， 两大产品价格均出现较大幅度下滑 。 其中 ， 父母代肉种雏鸡价格下降64.97% ， 商品代肉雏鸡下降69.33% 。
从单季度经营业绩看 ， 产品价格呈现逐季下降趋势 ， 四季度为全年最低 。 去年12月 ， 益生股份鸡苗销售数量3852.20万只 ， 销售收入10523.42万元 ， 同比变动分别为29.22%、-41.89% ， 环比变动分别为-8.68%、-13.56% 。
除了养鸡业务 ， 益生股份还有养猪、牛奶、农牧设备等产业 。 2020年 ， 养猪业务、牛奶业务、农牧设备收入分别为0.73亿元、0.66亿元、1.58亿元 ， 同比增长61.47%、5.28%、55.32% ， 均实现了明显增长 。
毛利率方面 ， 这三项业务的毛利率分别为69.55%、35.41%、25.93% ， 同比分别变动73.75个百分点、-1.47个百分点、8.07个百分点 。 而其养鸡业务毛利率为8% ， 较上年的68.34%下降60.34个百分点 。
【新浪财经综合|益生股份鸡苗降价净利减少20亿 拓展产业链抵御波动】2020年 ， 益生股份还尽最大可能减少费用开支 。 公司的销售费用、管理费用分别为0.31亿元、1.09亿元 ， 上年为0.50亿元、1.51亿元 ， 同比减少0.19亿元、0.42亿元 ， 合计减少0.61亿元 。
鸡产品销售价格下降导致经营承压 ， 属于行业普遍现象 。 2020年 ， 民和股份预计净利润为0.60亿元至0.80亿元 ， 同比下降95.03%—96.27% 。 仙坛股份预计盈利3.30亿元至3.70亿元 ， 同比下降幅度为67.02%-63.02% 。
尽管鸡产品售价下降 ， 但益生股份等仍然看好行业发展前景 。 益生股份称 ， 在全球市场 ， 鸡肉消费都呈现强势增长 ， 以鸡肉为代表的白肉消费正逐年递增 ， 不断扩大的市场也让中国肉鸡产业有更广阔的市场前景和发展潜力 。分页标题#e#
目前 ， 民和股份、仙坛股份等均在筹划募资进行扩产 。
养鸡、养猪双轮驱动对冲风险
如何摆脱“靠天吃饭”的窘境？益生股份的打算是 ， 进一步拓展产业链 ， 提升抗风险能力 。
益生股份始建于1989年 ， 1990年 ， 公司从美国引进4000套AA+祖代肉种鸡 ， 正式开始生产 ， 至今已度过了30余年春秋 。 如今 ， 公司已经成为以高代次畜禽种源供应为核心竞争力的上市公司 。
在养鸡业务方面 ， 益生股份的核心竞争力在于 ， 其在行业内率先引入了曾祖代白羽肉种鸡 ， 改变了国内祖代肉鸡种源供应完全依赖进口局面 ， 确定了公司在中国白羽肉鸡行业种源供应方面的行业地位 。
目前 ， 益生股份已是中国繁育祖代白羽肉种鸡规模最大的企业 ， 从事的业务在国内处于该产业链的顶端环节 ， 父母代肉种鸡规模也居全国前列 。
2020年年报显示 ， 公司养鸡业务收入占主营业务收入的比重达81.99% 。 2019年 ， 这一比例高达93.38% 。
2019年 ， 养鸡业务处于高景气度之下 ， 益生股份获利不菲 。 当年 ， 公司实现营业收入35.84亿元 ， 同比增长143.26% ， 净利润为21.76亿元 ， 同比增长499.73% 。
2019年大赚、2020年大幅下降 ， 源于鸡周期影响 。 实际上 ， 鸡周期波动对益生股份的经营业绩一直存在 ， 且十分明显 。
2010年8月10日 ， 益生股份在深交所中小板挂牌上市 。 当年 ， 公司实现的净利润为0.47亿元 ， 同比下降41.55% 。 而在2009年 ， 公司净利润为0.81亿元 ， 同比增长14.47% 。
此后 ， 公司经营业绩频繁波动 。 2011年至2018年 ， 其实现的净利润分别为2.34亿元、0.11亿元、-2.89亿元、0.24亿元、-4.01亿元、5.62亿元、-3.10亿元、3.63亿元 ， 同比变动393.43%、-95.23%、-2687.15%、108.14%、-1804.10%、240.32%、-155.21%、216.91% 。
数据显示 ， 上市11年 ， 益生股份的净利润变动基本上呈现增降交替进行 。
其实 ， 面对鸡周期波动 ， 益生股份也积极进行产业布局 ， 以平抑鸡周期 。 2000年开始 ， 公司建立原种猪场 ， 布局养猪业务 。 2020年 ， 公司养猪业务收入同比增长超过60% 。 不过 ， 其养猪业务收入占比较低 ， 2020年占比仅为4.17% ， 2019年占比为1.26% 。
目前 ， 益生股份的计划是进一步提升养猪业务份量 ， 以平抑鸡周期波动风险 。
今年1月29日 ， 益生股份披露了一份定增募资预案 ， 公司拟募资不超过15.70亿元 ， 用于养猪、养鸡、饲料等业务布局 。 其中 ， 养猪及饲料业务项目 ， 拟使用募资在10亿元左右 ， 占比超过60% 。
同行业公司中 ， 仙坛股份拟定增募资10.5亿元 ， 用于年产1.2亿羽肉鸡产业生态项目等建设 。 民和股份拟定增募资5.7亿元 ， 进行肉鸡养殖以及熟食加工等项目 。 这两家同业公司募资中 ， 除了仍然在布局养鸡业务 ， 也在延长产业链 ， 试图降低鸡周期风险 。
通过近10年来猪周期、鸡周期波动趋势看 ， 猪周期和鸡周期存在逆向波动趋势 ， 同时养猪、养鸡能够形成对冲 ， 进而降低周期波动风险 。 由此可以判断 ， 益生股份试图通过养鸡、养猪业务双轮驱动 ， 形成风险对冲 ， 以降低经营风险 。
责任编辑：马秋菊 SF186

来源：(未知)

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标题：新浪财经综合|益生股份鸡苗降价净利减少20亿 拓展产业链抵御波动