文章图片



文章图片



文章图片


拖累指数的主要是酿酒行业、医疗行业、食品饮料、券商信托、医药制造、化工行业 ， 市值比较小的行业影响不大 。 这些行业都有几个共同的特点：市值大、业绩好前期涨幅高、估值贵 ， 基金重仓！在我看来 ， 调整的理由只有一个：估值贵 ， 这里面很多龙头股的股价基本已经把两三年后的业绩都反映在里面了 ， 也就是说 ， 即使未来业绩高增长 ， 股价维持这个位置也是合理的 ， 向上的空间有限了 。 相比之下 ， 有很多低估的品种 ， 向上的空间是非常不错的 ， 做为价值投资者 ， 当你发现更有价值的品种之后 ， 你会不为所动吗？
相比之下 ， 长期低位徘徊的稀土永磁行业龙头 ， 逆市涨停 ， 大额封单的现象说明 ， 市场其实还是有效的 ， 水往低处流 ， 基本的道理是不变的 ， 那么中科三环的合理估值区间到底在哪呢？


一、中科三环?公司基本情况从收入结构来看 ， 磁材产品的销售收入占比高达99% ， 这是一家高度聚焦主业的上市公司 ， 是国内最大高性能钕铁硼永磁材料龙头企业 。 公司现有钕铁硼产能 1.8 万吨 ， 是全球产能最大的钕铁硼生产企业 ， 产品广泛应用于能源、交通、机械、信息、家电、消费电子等方面 ， 尤其是近年来全球节能环保产业的快速发展 ， 推动了在新能源汽车、节能家电、机器人、风力发电等新兴领域的应用 。
永磁材料定义：永磁材料又称为硬磁材料 ， 是指磁性材料在外在的一些磁场而被磁化之后 ， 可以在非常长的时期内保存其所具有的强磁性 ， 拥有较高的矫顽力 。 永磁材料是人类最早发现和应用同时也是目前种类繁多、进展迅速和应用广泛的磁性材料 。
特别是在新能源这块 ， 永磁同步电机具有重量更轻、体积更小、效率更高 ， 可通过提高转速保证功率的同时使电机减重约 35% ， 对于电动汽车来说 ， 重量更轻续航更有优势 ， 因此相比其他驱动电机 ， 永磁同步电机性能更优、更具优势！早在2018 年 ， 中国新能源乘用车搭载电机超过 16 万台 ， 其中永磁同步电机占比就已经高达92.3% 。 若保守估计 ， 按照每辆新能源汽车消耗钕铁硼为 3 千克 ， 那随着新能源车按规划取代燃油车 ， 产销量翻倍 ， 则对钕铁硼的需求量也将翻倍 ， 长期来看 ， 行业景气度不错 。
根据规划 ， 在2030年前实现碳达峰 ， 2060年前实现碳中和 ， 更为节能环保的稀土永磁电机将迎来需求高速增长 。 仅在新能源车、风电、变频空调三个领域 ， 到2025年便可增加钕铁硼（稀土永磁材料）需求量14万吨 。
二、稀土涨价 ， 将对公司的业绩形成正向传导工业和信息化部部长肖亚庆指出 ， 稀土没卖出“稀”的价格 ， 卖出了“土”的价格 。 言下之意就是价格有提升的空间 。 而公司股价是随上游稀土价格同向波动的 。 公司拥有的存货量通常为 2-3 月 ， 当稀土价格上涨时 ， 存货价值得以重估增值 ， 将传递为公司更大的盈利空间 。
具体产品上 ，
烧结钕铁硼磁体（产量超 90% 。 ）主要应用于汽车（电力驱动、电动助力转向及传感器等）、风力发电、信息产业（硬盘驱动器、光盘驱动器）、消费电子（手机、数码相机）、家用电器（变频空调、冰箱和洗衣机）、电梯直线电机、核磁共振成像仪等 。
粘结钕铁硼磁体主要应用于信息技术产业如计算机硬盘和光盘驱动器主轴电机、打印机电机和磁辊 ， 以及变频节能家电和消费电子的驱动和控制元器件等 ， 在新能源汽车的微特电机和传感器上的应用正逐渐成为新兴的主流市场 。



三、公司的竞争优势高端钕铁硼领域进入壁垒较高 ， 尤其是海外车企供应链体系 。 首先是存在技术壁垒 。 钕铁硼在新能源汽车领域的使用主要是驱动电机 ， 是新能源汽车动力系统核心部件 ， 对于技术、表面处理、加工精度要求高 ， 企业需具有较强的研发实力与技术水平 。 同时存在着认证壁垒 ， 车企对供应商会进行严格的品质认证 。 车企供应链的建设一般由车企的研究总院来做资质评审 ， 并需要至少 3 年的认证周期 ， 程序严格 ， 车企往往倾向于选择更有名气、更为可靠的供应商 ， 且用户粘性高 。 因此 ， 新企业难以像中科三环这样在短时间内进入车企（特斯拉类新能源车）供应链 。分页标题#e#
公司研发队伍力量雄厚 ， 技术研发能力强 。
公司创立和发展时期的技术骨干源自中科院物理所 ， 公司创始人、董事长王震西院士早年曾工作于法国国家磁学实验室 ， 师从诺贝尔物理奖获得者、世界著名科学家奈尔教授 ， 回到物理所后一直致力于稀土磁性材料的研究 ， 并在国内率先实现第三代稀土永磁材料钕铁硼的研究开发和产业化 ， 从而开创了中国第三代稀土永磁产业 。
3、现在的估值是高还是低？
很不幸的是 ， 目前行业内低端产能过剩严重 ， 集约化程度低 。 行业内总产能利用率不到 50% ， 低端钕铁硼产能利用率不足 30% ， 产能严重过剩 。 我国现有烧结钕铁硼生产企业接近 200家 ， 年产量 3000吨以上的企业仅占 7.5％ ， 而年产 1500吨以下的企业占 84％ 。 看到这里 ， 一盆冷水是迎头而下啊 ， 这里急需供给侧改革 ， 要不然纵使需求向好 ， 行业的的公司盈利也好不到哪去？这样看来 ， 公司股价长期低位徘徊其实是有道理的 ， 去年新能源车大涨 ， 稀土永磁相关公司盈利一般也是有道理的 。

【新能源|价值龙头：指数大跌！稀土永磁龙头逆市涨停！】总结：好股票=好赛道+好公司+好价格 ， 公司是好公司 ， 价格也不算高 ， 但行业供给侧问题较大 ， 问题没有解决之前 ， 只能说持续去跟进它 ， 不能作为交易信号 。

来源：(言雪娴)

【】网址：/a/2021/0305/kd766433.html

标题：新能源|价值龙头：指数大跌！稀土永磁龙头逆市涨停！