【价格|「点石成金」汽车“芯片荒”，开展全球汽车供应链合作尤为迫切】　《点石成金》由浙江大学财税大数据与政策研究中心汇集每周财讯商情 ， 邀请专家深度点评 ， 为您呈现有态度、有价值的新闻 。
本周热点
近期 ， 关于商品和资产价格的报道很热门：在世界范围 ， 汽车芯片涨价 ， 有色金属等国际大宗商品价格飙升 ， 美债收益率升势不减 ， 美元长期依然偏空；在国内 ， 福建开展“天价岩茶”专项整治 。 商品和资产价格大幅度变动主要有两个原因：从宏观经济角度看 ， 一些国家实行的扩张性货币政策产生不良后果 ， 通货膨胀预期已经显现；从微观经济角度 ， 投资者的炒作导致价格扭曲 。 国际大宗商品价格暴涨就是由国际大资本投机导致的价格扭曲现象 。 价格事关营商环境 ， 更关乎百姓生活 。 价格治理 ， 既需要调整宏观经济政策 ， 也需要强化微观经济政策 。 防止资本无序扩张便是其中的主要内容 。
全球汽车“芯片荒”
据中国新闻周刊微信号报道 ， 一场波及全球汽车企业的芯片短缺危机正在进一步加剧 。 自2020年底汽车用芯片短缺危机出现后 ， 已有大众、福特、通用、奔驰、日产、本田、保时捷等车企纷纷表示面临芯片荒 ， 部分企业因芯片供应紧张已经宣布减产计划 。 日本三菱日联摩根士丹利证券公司预测 ， 芯片短缺将导致日本车企减产约50万辆 ， 占到全球减产总量的1/3 。 研究机构IHS Markit预测 ， 汽车芯片短缺可能导致第一季度全球减产近100万辆轻型车辆 。 咨询公司Alix Partners则认为 ， 由于芯片短缺 ， 汽车行业可能在2021年损失610亿美元 。
点评：由于汽车芯片短缺 ， 自2020年年底 ， 全球汽车芯片供应商陆续涨价 ， 幅度在10%-20% 。 供给短缺的原因比较复杂 。 最主要的原因是全球主要芯片大厂英特尔、台积电、三星等纷纷增加消费电子类产品使用的芯片产量 ， 减少汽车用芯片的产量 。 这是市场调节失灵的结果 。 市场失灵是指通过市场配置资源难以实现资源的最优配置 。 导致市场失灵的原因包括垄断、外部性、公共物品和不完全信息等因素 。 此次汽车芯片荒说明 ， 市场失灵主要来自资本的贪婪 。 为了逐利 ， 减少了利润较低的产品生产 。 芯片荒发生之后 ， 汽车生产商与芯片供应商相互指责对方 。 这从反面说明 ， 在市场调节中 ， 加强供需双方的沟通与协调能够减缓供需错配 。 对全球需求量大的产品来说 ， 纠正市场失灵 ， 提高市场配置资源的效率 ， 厂商协调很重要 。
大宗商品飙涨 ， 空调、冰箱等家电迎涨价潮 ， 终端价格涨不涨？
据第一财经报道 ， 进入3月 ， 家电企业新一轮的涨价通知如约而至 ， 涉及空调、冰箱、洗衣机、电视机等主要大型家电产品 ， 涨价幅度从5%-15%不等 ， 主要原因是上游原材料成本上涨 。 从2020年7月以来 ， 冰箱、冷柜、洗衣机等主要原材料上涨35%以上 。 随着有色金属等上游周期板块的高涨态势或将维持 ， 预计短期内大家电产品市场均价将继续波动上涨 。
点评：这条新闻说 ， 近日 ， 伦敦金属交易所的期铜价格连续大幅上涨 ， 一度创九年半新高 ， 与2020年4月相比 ， 累计涨幅达86% 。 如此大幅度涨价 ， 是“供不应求”无法解释的 。 根据历史经验 ， 这类商品是国际大资本炒作的主要对象 。 2008年全球金融危机之后 ， 尽管全球尚未从经济衰退中走出来 ， 生产仍然处于疲软状态 ， 但国际大宗商品价格猛涨 ， 即是国际大资本恶意炒作的结果 。 从中国进口铁矿石价格不断上涨的教训看 ， 作为国际大宗商品的主要消费者 ， 掌握定价权是烫平市场价格波动的重要手段 。 这要从建立和健全国内大宗商品交易机制入手 ， 引入国际大宗商品市场的交易手段 ， 并不断加以创新 ， 以期增强议价能力 ， 为最终掌握定价权奠定基础 。
美债收益率升势不减
据第一财经报道 ， 全球资产定价之锚的10年期美债收益率在短期内大幅上涨 ， 这一现象是近几周市场关注焦点之一 。 10年期美债收益率一度涨破1.6%大关 。 同时 ， 衡量美国通胀预期的指标之一——10年期盈亏平衡通胀率近期也徘徊在2.2%的7年以来最高水平附近 ， 另一衡量通胀预期的指标美债收益率曲线也处于五年多的最陡状态 。 全球债市掀起新一轮抛售潮 ， 各国国债收益率均追随美债上涨 。
点评：美债收益率狂飙之后 ， 美联储调整利率的可能性增大 ， 防控新冠肺炎疫情的扩张性货币政策可能走到尽头 ， 这将对世界经济发展产生重大影响 。 国债收益率与价格成反比 。 收益率狂飙 ， 说明美国国债的价格在下跌 。 10年期美债的异常反应 ， 震惊了全球市场 。 投资者减少了对它的投资热情 。 长期债券的购买需求下跌引起了抛售风暴 。 华尔街担心 ， 这是通货膨胀预期造成的 ， 而不是与经济复苏有关的暂时需求激增 。 美债收益率狂飙是通货膨胀时代即将到来的信号 。 为了抵抗通货膨胀 ， 美联储不得不放弃扩张性货币政策 。 有报道说 ， 面对不断升高的美债收益率 ， 美联储可能会提早表明立场 。 有国际大银行警告 ， 如果美国国债市场的波动持续下去 ， 美联储官员最早甚至可能会在下周就发表提高利率的意见 。 面对美联储可能的利率调整 ， 我们应该及早谋划应对之策 。分页标题#e#
外媒调查：美元长期依然偏空
据中新经纬报道 ， 根据路透对汇市策略师进行的调查 ， 导致汇市受惊并陷入混乱的再通胀交易至少将再持续一个月 ， 策略师们仍维持对美元长期走弱的看法不变 。 马来亚银行分析师指出 ， “整体市场再通胀主题、大宗商品价格反弹和疫苗进展相关交易仍在发挥作用 。 诸如澳元、新西兰元等顺周期货币可受益 ， 而美元等反周期货币仍处于守势 。 ”该分析师还称 ， “美元的走势仍大致相似 ， 整个2021年将略偏下行 。 ”
点评：这里所说的再通胀交易指的是汇市走势被经济活动与物价上涨牵动 。 这是由通货膨胀预期产生的 。 在经济学中 ， 通胀预期是指人们已经估计到通货膨胀要来 ， 预先打算做好准备以避免通胀给自己造成损害 。 但是 ， 防范通胀的措施本身就会造成资产价格的上升 ， 即对通胀的预期本身就会加快通胀的到来 。 由于从众心理 ， 一旦消费者和投资者形成强烈的通胀预期 ， 就会改变其消费和投资行为 ， 从而加剧通胀 ， 并可能造成通胀螺旋式地上升 。 因此 ， 防止通货膨胀 ， 首先需要防止通货膨胀预期 。
福建开展“天价岩茶”专项整治
据新华网报道 ， 近日 ， 新华社“新华视点”栏目播发《每斤十几万元乃至数十万元！谁是“天价岩茶”幕后推手？》稿件 ， 引发社会广泛关注 。 针对稿件反映的问题 ， 福建省有关部门迅速开展整治行动 ， 坚决查处“天价茶”炒作 。 多家茶企下架“天价茶”或大幅调整在售岩茶价格 。
点评：价格高得离谱的岩茶本来与老百姓的日常生活没多大关系 ， 之所以引起关注 ， 是因为问题的焦点在于市场运行机制 。 谁是“天价岩茶”幕后推手？当然是投机商 。 口袋里有钱才能投机 。 那么 ， “天价岩茶”就与资本无序扩张相关联 。 在市场交易中 ， 投机商惯用的手法是价格扭曲 。 它是指价格的一种不正常状态 ， 主要表现为价格不能正确评价经济活动效果 ， 不能正确反映市场供求状况、价格严重背离价值等 。 价格扭曲是投机商操纵市场的结果 。 市场运行取决于价格决定机制 ， 纠正价格扭曲是捍卫市场公平性的重要任务 。
(编写 点评 侯若石)(中新经纬APP)
《点石成金》第520期 。 本栏目嘉宾观点不代表中新经纬观点 。 中新经纬版权所有 ， 未经书面授权 ， 任何单位及个人不得转载、摘编或以其它方式使用 。

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