投资研报
【碳中和动态分析】光伏全线下跌原因找到了！风电、光伏项目开发规则变化全解读 2020年中国风电整机市场集中度有所下降
【新能源汽车动见】两只千亿白马龙头为何领跌板块？一文看懂镍价大跌背后的逻辑
【食品饮料α掘金】蒙牛大举增持 ， “奶酪第一股”利润预增186%-290%
【硬核研报】只会迟到 ， 从不缺席！军工板块迎来重要窗口期！机构高喊向上空间巨大 ， 百花齐放局面即将再现 ， 多条主线布局真成长个股（名单）
_原题是：高盛、摩根大通再联手唱多油价 ， 大宗商品酝酿超级周期？
因OPEC+4月不增产决议 ， 国际油价持续走强 。
截至发稿 ， 布伦特原油期货站上68美元/桶 ， WTI原油期货站上65美元/桶 ， 均为2020年1月以来首次 。 国内期货市场 ，能源板块大涨 ， 原油、燃油涨超6% ， 低硫燃料油涨超5% 。

文章图片
图1/3


文章图片
图2/3

OPEC+继续减产 ， 利好油价
第14届石油输出国组织（OPEC）和非OPEC部长会议于当地时间3月4日举行 ， 经过多轮谈判 ， 各方同意延长现有减产协议一个月 ， 沙特自愿继续单方面减产100万桶/日 。 根据此前市场预期 ， OPEC会按计划从4月起放松减产50万桶/日 ， 同时沙特为期两个月的额外减产到期后将会退出 ， 新协议意味着下月OPEC+产能将比预估减少150万桶/日 。
受此影响 ， 当日 ， 纽约商品交易所4月交货的轻质原油期货价格上涨4.16% ， 收于每桶63.83美元；5月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨4.17% ， 收于每桶66.74美元 。
【第一财经|高盛、摩根大通再联手唱多油价：大宗商品酝酿超级周期？】高盛、摩根大通随之上调油价预期 。
高盛预期 ， 欧佩克+未来6个月的产量预期下调90万桶/日 。 布伦特原油价格将在二季度达到75美元/桶 ， 三季度为80美元/桶 ， 其此前预期双双调高5美元/桶 。
摩根大通将布伦特原油预期上调2-3美元/桶 ， 预计2021年布油为67美元 ， 2022年为74美元 。
花旗则认为 ， 目前市场上对于油价的预测过于乐观 ， 石油“超级周期”可能不会出现 。 从中期角度看 ， 国际油价将维持40-55美元/桶左右 。

文章图片
图3/3

机构激辩大宗商品“超级周期”
2021年以来 ， 原油、铜等大宗商品开启了一波大牛行情 。 因此 ， 有关“大宗商品超级周期”的话题备受关注 。
以高盛、摩根大通为代表的华尔街投行认为 ， 当前大宗商品已经步入了全新“超级周期” 。 展望后市 ， 在全球流动性持续宽松的背景下 ， 供需缺口和应对气候变化引发大量新需求将支持这一行情继续 。
高盛策略师表示 ， 今年以来 ， 不仅原油、金属和农产品价格上涨 ， 供给侧的结构性障碍也造成了可持续的赤字 ， 这正是大宗商品新一轮结构性牛市的开始 。 同时 ， 大宗商品仍是对冲通胀的最佳资产 ， 未来价格还将进一步上涨 。
摩根大通的报告中称 ， 大宗商品价格已进入超级周期 ， 新的超级周期主要是受到疫情后经济复苏、通货膨胀、宽松货币和财政政策、美元贬值以及全球应对气候变化等因素的推动 。
不过 ， 在当前形势下 ， 也有机构认为判断已进入超级周期仍无足够支撑 。
在本轮大宗商品价格上涨之前 ， 伦敦金属交易所的多类大宗商品价格已经出现快速增长 ， 尤其是LME铜价在去年增长了25.58% 。
据报道 ， 日本市场风险顾问公司指出 ， 大宗商品的价格长期上涨是随着供求两方面的结构变化而发生 ， 但并非以每20年一次等固定的间隔发生 。
以能源大宗商品为例 。 从供给层面看 ， 未来几个月 ， 非欧佩克产油国的产量仍存变数 。 从需求层面看 ， 国际能源论坛的报告指出 ， 虽然2021年石油需求将反弹 ， 但是反弹力度低于去年疫情导致的下滑力度 。 因此 ， 需求反弹是推升短期原油价格的重要因素 ， 但能否支撑长期增长仍待观察 。
花旗指出 ， 目前可以确定目前原油价格确实有所反弹 ， 但在全球经济从深度衰退中反弹期间 ， 大宗商品价格的短期反弹并不构成超级周期 。 部分卖方及原油公司支持“超级周期”理论的重要论点在于“供应缺口” 。 但原油行业上游资本支出的减少在疫情爆发之前就已经开始 ， 这并不一定会导致供应缺口 。
新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体 ， 新浪网登载此文出于传递更多信息之目的 ， 并不意味着赞同其观点或证实其描述 。 文章内容仅供参考 ， 不构成投资建议 。 投资者据此操作 ， 风险自担 。分页标题#e#
责任编辑：张熠

来源：(未知)

【】网址：/a/2021/0305/kd767712.html

标题：第一财经|高盛、摩根大通再联手唱多油价：大宗商品酝酿超级周期？