春节后“暴走”的大宗商品市场 ， 牛气渐弱 。 3月5日 ， 国内期货市场有色、黑色多种商品价格走跌 ， 沪镍主力合约更一度逼近跌停 。
沪镍两日跌近15%
3月5日 ， 期货市场上有色、黑色商品再度延续跌势 。 主力合约中 ， 沪镍盘中一度跌停 ， 但此后跌幅小幅收窄 ， 收盘跌超8% ， 近两个交易日累计跌幅已近15% 。 此外 ， 焦炭大跌5.45% ， 累计两日跌幅也超过7% 。

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分析人士认为 ， 此番镍价大幅跳水与消息面影响关联紧密 。
“3月3日 ， 市场上发布了一条重磅消息 ， 青山实业与华友钴业、中伟股份签订高冰镍供应协议 。 三方共同约定青山实业将于2021年10月开始一年内向华友钴业供应6万吨高冰镍 ， 向中伟股份供应4万吨高冰镍 。 此消息一出 ， 沪镍主力合约当日夜盘大跌5.87% 。 ”生意社分析师刘美丽表示 ， 此前市场普遍期镍湿法项目将推至今年年末 ， 火法项目的落地时间更长 ， 青山实业与华友钴业、中伟股份签订高冰镍供应协议的落地 ， 预示印尼镍铁-高冰镍工艺成功 ， 大幅超出市场预期 。 本来 ， 新能源汽车-镍电池-硫酸镍是镍新的一个需求点 ， 大家都很看好 ， 现在横空出世高冰镍 ， 高冰镍由镍铁制得而来 ， 而镍铁-高冰镍-硫酸镍的成本大致在15000元/吨镍 ， 高镍铁平均报价仅1180元/镍 ， 而电镍价格均价13.22万元/吨左右 ， 高冰镍生产硫酸镍的经济性要优于镍豆生产硫酸镍的经济性 ， 和镍是竞争关系 ， 所以高冰镍的制试成功 ， 严重打击镍市场 ， 镍急剧下跌 。
受上述消息影响 ， 华友钴业近两日股价也持续暴跌 。 5日开盘后 ， 华友钴业一度触及跌停 ， 后跌幅收窄 ， 截至上午收盘跌幅为9.92% 。 加之前一日的跌停 ， 该股近两个交易日市值蒸发已超过200亿元 。

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据生意社价格监测 ， 4日 ， 现货镍报价132266.67元/吨 ， 较前一交易日的139633.33元/吨下跌5.28% ， 较年初上涨3.23% ， 同比上涨28.64% 。
百川盈孚分析认为 ， 一是镍铁已经偏向过剩 ， 二是镍铁生产高冰镍工艺会对电解镍（含镍豆）制成硫酸镍形成一定的冲击 。 不过从青山仍会有镍铁的生产来看 ， 此举是为了布局新能源产业并加快转型 。 而且镍铁生产高冰镍成本会有所增加 ， 其他家效仿的概率不大 。 青山此举这意味着电解镍与镍铁价差会持续扩大 ， 炒作新能源概念这一阶段暂时告落 ， 市场将再度回归对镍整体的基本面研判 ， 或将进入宽幅震荡整理阶段 。
刘美丽也表示 ， 由于黑天鹅事件影响 ， 镍和不锈钢纷纷不约而同的下跌 ， 但是实际上 ， 这个事件的实际影响还有半年之久 ， 未来存在较多不确实因素 。 一季度 ， 菲律宾仍处在雨季 ， 镍供应仍然是偏紧的 。 下游不锈钢的需求也未受到大的影响 。 但黑天娥的事件 ， 仍会对镍和不锈钢造成一定的压力 ， 前期镍和不锈钢涨至历年高位 ， 借此机会也会好好降降温 ， 但是在传统开工旺季的支撑下 ， 也不会跌得特别惨 ， 预计镍价回调到120000-130000元/吨的价格区间 ， 不锈钢的回调价格在13000元/吨左右 。
顺周期逻辑仍存？
有色、黑色商品在前期大涨后出现显著回落 ， 此前市场备受关注的顺周期逻辑是否仍存？
“2020年是宏观大年 ， 不可否认疫情对经济社会生活造成极大的影响 ， 但自3月份之后围绕复工复产及宽松货币财政政策 ， 商品市场开启了一波自我的救赎 ， 并在10月份逐步转化为市场普遍认可的‘牛市’ 。 ‘顺周期’背景下 ， 商品成为被低估的资产 ， 各路资金纷纷投注商品市场 。 国际投行高盛在其发布的‘2021年的十大投资主题’中认为‘大宗商品将在2021年迎来新一轮牛市’ 。 更大规模的刺激措施、美元疲软和通胀风险是高盛判断大宗商品牛市到来的三个主要理由 。 ”卓创分析师刘新伟表示 ， 2020年3月份之后的交易是顺风顺水的 ， 经济见底回升 ， 货币政策宽松积极 ， 属于宏观大年 ， 重要的是择时；进入2021年之后 ， 经济仍在复苏之中 ， 但货币政策已经开始转向 ， 宏观大年转为中观大年 。 从当前宏观经济趋势和货币政策环境等因素方面分析 ， 构成牛市的基础并未发生根本性改变 。 美国1.9万亿的纾困计划仅待临门一脚；美联储鸽派声音依旧占据主导地位 ， 弱势美元并未发生改变；通胀预期依旧强烈 ， 但不同国家结构性差异较为明显；补库存周期上半年不会发生根本性改变 ， 大宗商品价格向好预期不改 。分页标题#e#
上海迈柯荣信息咨询董事长徐阳接受证券时报·e公司采访人员采访时表示 ， 近期有色商品大幅下挫的原因是 ， 美联储鸽派程度弱于市场预期 ， 美长债收益率急升 ， 美元指数大幅反弹 ， 美股重挫 ， 商品多头情绪也明显降温 。 此外 ， 最近期价涨势过快 ， 部分金属现货升水转为贴水状态 ， 下游接受意愿明显不足 。 导致镍价回调的原因还包括有色金属目前多头仓位拥挤度较高 ， 高价下产生较强的分歧 ， 市场价格的日内波动率变大 。
今晨 ， 美联储主席鲍威尔讲话提到 ， 债市近期波动引起他注意 ， 预计复工可能推升通胀 ， 但那是暂时的回升 ， 称如果金融环境持续收紧 ， 威胁到实现联储的通胀和就业目标 ， 他会担心 。 一旦美联储采取行动 ， 美长债收益率和美元指数将会恢复下行 ， 有色商品将迎来反弹的良机 。
此外徐阳提出 ， 油价整体由供给、需求、流动性等三个因素决定 ， 并且目前趋势上受当前时点供应、需求中不确定更强的一端主控 ， 需求确定复苏背景下 ， 供应端OPEC+的减产有望持续为油价提供支撑 ， 所以此轮油价上行周期远未结束 。 而对于化工涨价的真正结束 ， 可能需要等待美联储货币政策的转向 。
【华友钴业|一则消息让沪镍崩盘，“钴爷”也跟着崩，两日市值蒸发逾200亿！啥情况？】海通证券研究所期货主管高上分析认为 ， 疫情以来 ， 市场演绎标准的美林时钟 ， 由复苏步入过热阶段 ， 利多大宗商品 。 一方面 ， 由于宽松政策持续 ， 联储超发货币导致美元走弱 ， 叠加疫情控制 ， 进一步促发全球经济复苏 ， 另一方面 ， 商品因疫情供给恢复滞后 ， 而北半球春季需求旺季到来与美国1.9万亿美元刺激 ， 叠加可再生技术助推 ， 商品的牛市持续进行中 ， 从万得商品指数（CCFI）来看 ， 目前已超越了前期2016、2017年供给侧改革带来的商品牛的高度 。 通胀预期高企利好商品价格 。

来源：(e公司)

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标题：华友钴业|一则消息让沪镍崩盘，“钴爷”也跟着崩，两日市值蒸发逾200亿！啥情况？