来源：环球时报
本报采访人员 倪 浩
2021年开年以来 ， 被视为“全球资产定价之锚”的十年期美债收益率持续走高 ， 并在上周创下一年多以来的最高值 ， 随即引发了全球主要资产价格的巨烈波动 ， 全球股市深陷其中 。 3月3日 ， 一度走低的十年期美债收益率重拾升势直至1.49%的高点 ， 当天美股科技股重挫 ， 隔夜亚洲股市也集体走低 ， 包括A股 。
连创股市
3月3日十年期美国国债收益率再度走高 ， 自上月后再次上探至1.5%的警戒值 。 当天收盘时 ， 美国纳斯达克指数下跌2.7% ， 报收于12997.75点 ， 估值较高的科技巨头跌幅明显 。 伴随着美债收益率的持续走强 ， 该指数已从2月12日的高点下跌了7.8%；标普500指数3月3日下跌1.3% ， 收于3819.72点 。 隔夜美国市场股债双杀 ， 令上一交易日明显反弹的亚太股市在3月4日遭到重挫 ， 上证指数和恒生指数均跌超2%；日经225指数收跌2.14%；韩国KOSPI指数收跌1.28% 。
今年以来 ， 十年期美国国债收益率持续走强 ， 并在2月26日连续突破1.5%和1.6%两个重要的关口 ， 创下一年多以来的最高值 。 当天美股遭遇重挫 ， 三大股指集体大跌 。
野村证券示警称 ， 十年期美债收益率升级1.5%的水平 ， 将引发风险资产的抛售潮 ， 而在美债收益率创一年多新高的当天 ， 英国《金融时报》称 ， 美国国债出现汹涌抛售潮 ， 各金融市场都受到波及 ， 股市走低 ， 其中科技股遭遇自去年10月以来最糟糕的一天 。
【美债收益率波动冲击全球股市】根据《华尔街日报》统计 ， 十年期美国国债收益率今年2月的累计涨幅已创下2016年11月以来月度涨幅之最 。 与此同时 ， 整个市场都深受其扰 ， 美元上周走强 ， 原油期货价格下跌 ， 金价跌至去年6月以来的最低水平 。
经济预期推动利率上升
美国国债收益率与其价格呈负相关 ， 收益率提高即意味着债券价格的走低 ， 收益率走高说明市场在对债券进行抛售 。 《华尔街日报》认为 ， 在经济复苏的前景下 ， 债券投资者对长期美国国债的安全性不再迷恋 ， 这推高了国债收益率 。 十年期美债收益率创新高 ， 受到全世界高度关注 。 在众多分析中 ， 全球市场对经济前景的乐观预期以及对通胀来临的预判 ， 成为推升这一重要收益率走高的主要原因 。
美国CNBC网站分析认为 ， 收益率走高即意味着投资者对经济恢复前景更有信心 ， 随之而来的就是对美联储加息的预期也在增强 ， 企业运营所需资金成本随之上升 ， 导致企业估值下降 ， 因此那些不断走高的高科技公司的股价将受到明显冲击 。
美联储官员在讲话中将美债长期收益率上升描述为经济成功的表现 ， 强调“并不值得担心” 。 芝加哥联邦储备银行行长埃文斯3月3日表示 ， 国债收益率上升真正的原因是新冠疫苗加快推广 ， 大家都希望更快一些 ， 现在进展似乎相当不错 ， 这意味着经济反弹增长应该会更好 。
国金证券分析师段小乐近日认为 ， 美债收益率快速上行的原因主要有两个方面：一是近期全球疫情拐点出现的概率上升 ， 以及疫苗接种进展速度快于预期加速全球经济修复；二是能源、有色金属等大宗商品价格的大幅上涨推升的通胀预期 。
对A股影响有多大？
《华尔街日报》3月4日报道称 ， 过去几周 ， 十年期美国国债收益率大幅上升 ， 这让股市陷入剧烈震荡 。 未来 ， 情况可能依然如此 。
但国内分析师认为 ， 这一全球重要的资产价格基准对于A股影响并不大 。 光大证券分析师秦波表示 ， 美债利率上行对A股走势无明显影响 ， 中国经济强弱、国内政策松紧是更加重要的影响因素 。 不过他也认为 ， 但当中美债券利差处于较低水平时 ， 美债利率上行将对国内利率造成跟随上行压力 ， 进而对A股产生影响 。
段小乐表示 ， 美债收益率的上升可能只是A股调整的其中一个因素 。 他分析A股3月4日表现时认为 ， 春节后A股调整主要在于情绪层面 。 后续A股企稳可能需要两个条件 ， 一是“高估值”标的调整到相对合理水平 ， 二是流动性转向宽松 。 对于香港恒生指数 ， 秦波认为 ， 港股盈利受内地经济影响 ， 流动性受全球资本影响 ， 美国国债利率只是影响港股的诸多因素之一 ， 美债利率上行与港股涨跌之间没有直接联系 。
对于全球股市 ， CNBC网站分析称 ， 美债收益率的上涨可能是影响股市波动的短期因素 ， 而大盘股长期上行趋势仍未改变 。 一是因为美国量化宽松政策 ， 二是疫情重创的一些行业正在快速恢复 。分页标题#e#

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标题：美债收益率波动冲击全球股市