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本报采访人员 赵子强 张 颖 吴 珊见习采访人员 任小雨 楚丽君
春节之后 ， 市场波动开始加大 ， 受到热点频繁切换的影响 ， 赚钱效应未能有效释放 。 但是 ， 近期围绕业绩展开的投资主题有所活跃 。
可以看到 ， 为了尽可能降低风险 ， 机构投资者在投资过程中会进行合理投资组合 。 机构投资者庞大的资金、专业化的管理和多方位的市场研究 ， 也为其建立有效的投资组合提供了可能 。 投资者可以根据机构所持仓位变化、方向等为自己的投资策略获得参考 。 《证券日报》研究部通过截至3月5日收盘已披露的80份2020年年报对其中的证金汇金、社保基金、险资、QFII等持仓情况进行梳理 ， 以飨读者 。
证金汇金连续5个季度
持有10家公司股票
《证券日报》采访人员根据东方财富Choice数据统计发现 ， 截至3月5日收盘 ， 在已披露2020年年报的上市公司中 ， 有10家公司的前十大流通股股东中出现证金汇金的身影 ， 合计持股市值达1081.45亿元 ， 这10只个股被证金汇金连续五个季度持仓 ， 持股数量未发生变化 。
从行业角度来看 ， 截至去年四季度末 ， 证金汇金持仓的10只个股主要扎堆在金融、电气设备等两行业 ， 涉及个股数量均为2只 。
对此 ， 成恩资本董事长王璇在接受《证券日报》采访人员表示 ， “汇金主要持仓为银行和券商板块 ， 银行板块现在宏观经济景气上行 ， 利率上升叠加行业基本面改善 ， 板块整体估值约为0.89倍（市净率） ， 因此基本面将支撑行业估值提升 ， 后续仍将有机会 。 券商板块在春节前后有一轮明显的反弹 ， 但是内部结构较为杂乱 ， 分化明显 。 今年可以主要关注注册制、T+0等政策对券商板块的利好落地进程 ， 相比传统券商 ， 我们更看好互联网券商龙头的发展前景” 。
从证金汇金持股数量来看 ， 上述10只个股中 ， 中国平安、平安银行、中天科技等3只个股本期证金汇金持股数量均超1亿股 ， 宝新能源、冠城大通、同花顺和宏发股份等4只个股本期证金汇金持股数量也均逾1000万股 。
对此 ， 分析人士表示 ， 证金汇金主要是以长期持股为主 ， 多数情况下持股不动 ， 他们非常看重公司质地和核心竞争力 ， 证金汇金的长期坚守显示出其持仓品种的投资价值 ， 后市值得积极跟踪观察 。
从整体持股情况看 ， 证金汇金对高成长低估值的品种更加青睐 。 截至目前 ， 证金汇金在去年四季度持有的10家公司2020年业绩表现普遍较好 ， 有8家公司2020年全年净利润实现同比增长 ， 占比八成 。 金雷股份、汇通能源、宝新能源等3家公司2020年全年净利润均实现同比翻番 。
进一步统计发现 ， 上述8只实现2020年全年净利润同比增长的个股中 ， 宝新能源、平安银行、中天科技、金雷股份、永新股份等5只绩优股最新动态市盈率均不足20倍 ， 具有较高的安全边际 ， 凸显估值优势 。
“低估值高成长的品种肯定具备长期配置价值 ， 但一般情况下 ， 高成长往往对应的是高估值 ， 只有在极端的市场行情或者被错杀的情况下 ， 才会出现所谓高成长低估值的标的 。 另外 ， 对于所谓的低估值高成长的品种 ， 我们还应警惕其成长陷阱 。 ”私募排排网未来星基金经理胡泊对《证券日报》采访人员表示 。
值得一提的是 ， 证金汇金持仓股年内股价表现良好 ， 6只个股期间股价实现上涨 ， 占比六成 。 平安银行年内累计涨幅居首 ， 达到15.51% ， 汇通能源、中天科技、永新股份、金雷股份、同花顺等个股年内股价也呈现不同程度的上涨 。
11只社保持仓股
年报业绩现“双增长”
《证券日报》采访人员根据同花顺数据统计发现 ， 截至3月5日 ， 有14只个股获得社保基金去年四季度末持仓 ， 合计持仓量20277.64万股 ， 其中 ， 社保基金持有平安银行股份数量最多 ， 为5800.01万股 ， 持有中信特钢4239万股 ， 持有和而泰、宏发股份、顺络电子、煌上煌等4只个股也均超1000万股 。
与此同时 ， 平安银行、中信特钢、和而泰、顺络电子、金雷股份等5只个股获得社保基金连续4个季度持仓 。 与去年三季度末社保持仓变动比较来看 ， 除中信特钢、秀强股份（维权）、平安银行获社保基金减持外 ， 奥福环保持仓未变动 ， 其余10只个股均获社保基金增持 ， 其中 ， 社保基金增持宏发股份1458.10万股 ， 增持和而泰1136.70万股 ， 增持煌上煌、顺络电子、森麒麟、川恒股份均超100万股 。分页标题#e#
可以看到 ， 上述14只个股中 ， 平安银行和中信特钢总市值均超1000亿元 ， 分别为4335.28亿元、1514.14亿元 ， 宏发股份、上海家化、顺络电子、森麒麟、和而泰、煌上煌等6只个股最新总市值均超100亿元 。
关于社保基金的配置风格 ， 以太投资总经理李然在接受《证券日报》采访人员采访时表示 ， 社保基金的资金性质以稳健、长效和确定性为主 。 社保调仓的特点都是行业整体向上进行重点增配 ， 所以投资者可以借鉴这种思路 ， 重点关注成长性确定的行业 ， 这些行业的投资难度要比周期股小得多 。
私募排排网研究员朱圣告诉《证券日报》采访人员 ， 社保基金最核心的诉求还是资产保值增值 ， 投资周期也比较长 ， 所以社保基金一般会逆周期配置价值蓝筹股 ， 以此来取得更稳健的长期收益 。
进一步梳理发现 ， 上述14家上市公司中 ， 有11家公司2020年营业收入和净利润均实现同比增长 ， 具体来看 ， 金雷股份去年业绩表现出色 ， 报告期内 ， 营业收入同比增长31.37% ， 净利润同比增长154.50% ， 奥福环保、顺络电子、森麒麟、和而泰等4家公司报告期内净利润同比增长均超30% ， 分别增长51.79%、47.16%、32.38%、31.21% 。
尽管大盘指数今年以来冲高回落 ， 但是部分上述社保基金持仓股依旧呈现出了不错的市场表现 。 今年以来 ， 有10只个股期间实现上涨 ， 其中 ， 森麒麟领涨 ， 期间累计涨幅达49.30% ， 顺络电子期间累计涨幅为43.47% ， 中信特钢、和而泰、上海家化、平安银行等4只个股期间累计涨幅均超10% ， 分别涨34.53%、32.29%、27.85%、14.85% 。
关于社保基金的投资策略 ， 方信财富投资基金经理郝心明对《证券日报》采访人员表示 ，社保基金持有的股票数量众多 ， 是一个投资组合 ， 风格稳中求进 ， 金融地产基建居多 ， 投资者还需要根据各自的投资需求选择相应的品种 。
险资现身6家公司
近七成个股跑赢大盘
《证券日报》采访人员根据同花顺统计发现 ， 从已披露2020年年报业绩的公司来看 ， 截至去年四季度末 ， 沪深两市共有6家上市公司 ， 前十大流通股股东名单中出现了险资的身影 ， 合计持股市值达2187.1亿元 。
具体来看 ， 双箭股份、煌上煌、爱美客、宏发股份等4家公司被险资新进持有 。 另外 ， 拉卡拉、平安银行等2家公司险资持仓未变 。
对此 ， 业内人士一致认为 ， 险资具有长期投资特性 ， 较关注股票长期价值 。
从持股数量来看 ， 平安银行被险资持股数量超100亿股 ， 为112.45亿股 ， 紧随其后的是煌上煌、拉卡拉、宏发股份等3只个股 ， 险资持股数量均超800万股 ， 分别为1506.34万股、826.6万股、818.05万股 ， 可见 ， 银行股依然被险资重仓持有 。 与此同时 ， 从持股比例看 ， 险资对平安银行持股量占流通股比例超50% 。
【证券日报|80份上市公司年报新鲜出炉 众机构持股版图初露端倪】“一直以来 ， 险资对银行、地产股的持股比例最大 。 ”私募排排网未来星基金经理夏风光对《证券日报》采访人员表示 ， 险资对金融股的偏爱 ， 主要基于其绩优蓝筹属性 。 另外 ， 险资本身也是金融行业当中的一员 ， 对行业比较熟悉 ， 也有一部分投资是基于战略投资的目的 。
可以看到 ， 良好的业绩表现或是险资增持的主要动力 。 统计发现 ， 上述6家公司中 ， 爱美客、双箭股份、宏发股份、平安银行等4家公司2020年均实现净利润同比增长 ， 分别为43.93%、26.86%、18.19%和2.60% 。
值得关注的是 ， 上述6只险资重仓股 ， 今年以来的市场表现可圈可点 。 统计发现 ， 今年以来 ， 在市场的跌宕起伏中 ， 有4只个股跑赢同期上证指数0.83%的涨幅 ， 占比近七成 。 其中 ， 爱美客、平安银行、双箭股份、拉卡拉等4只个股表现抢眼 ， 年内累计涨幅分别为20.45%、15.51%、14.05%和6.85% ， 尽显强势 。
“保险资金具有资金量大、投资周期较长、持股高度分散、预期回报较低、厌恶风险等特点 ， 因此险资在投资风格上以获取长期、稳健的绝对收益为主 ， 偏向于寻找流动性好、股息率高、利润增长高、盈利能力强、业绩确定的白马股进行投资 ， 因为这类企业的长期回报确定性高 。 因此 ， 消费、银行等传统行业的大蓝筹往往是险资配置的重点 。 ”私募排排网研究员朱圣告诉《证券日报》采访人员 。
对于后市的投资机会 ， 金百临咨询分析师秦洪在接受《证券日报》采访人员采访时表示 ， 经过近期持续调整之后 ， 核心资产股的优势渐渐显现出来 ， 不仅是估值优势 ， 还包括它们所处的产业基本面的因素 ， 毕竟这些核心资产股均是A股较为优秀的上市公司 ， 代表着中国制造业、消费产业的演绎方向 。 所以 ， 随着部分行业公布的2021年2月份经营数据的信息增多 ， 核心资产股的优势渐趋显现 ， 有望再度成为A股的中流砥柱 。 因此 ， 对短线A股市场的走势仍可期待 。 在操作中 ， 可积极跟踪正处在积极变化周期中的核心资产股 。分页标题#e#
国信证券分析认为 ， 展望后市 ， 有两个逻辑基本点值得关注 ， 一是 ， 市场整体估值并不高 ， 全部A股市盈率中位数还在2000年以来均值以下；二是 ， 当前处在经济复苏期 ， 企业盈利快速回升 。 因此 ， 目前的调整是短期和阶段性的 。
QFII去年四季度
增仓6家公司5.89亿元
随着2020年年报陆续披露 ， QFII持仓动向也逐渐揭晓 。 作为拥有国际投资理念的代表 ， QFII在去年年末股指徘徊犹豫之际 ， 仓位方面并没有出现明显下降 ， 而是新进了更多的业绩成长股 ， 电子与医药生物行业 。
《证券日报》采访人员根据同花顺数据统计发现 ， 截至3月5日收盘 ， 在已披露2020年年报的上市公司中 ， 有11家公司的前十大流通股股东中出现了QFII的身影 ， 其合计持有4291.31万股 ， 累计持股市值达15.37亿元 。 其中 ， 有6家公司股票为QFII去年四季度新进增持品种 ， 合计增持资金达5.89亿元 。
具体来看 ， 新进增持方面 ， 截至2020年四季度末 ， QFII新进同花顺（221.14万股）、泰晶科技（140.11万股）、先惠技术（129.17万股）、贵州燃气（82.45万股）、爱美客（26.54万股）等5只个股 ， 并对奥福环保进行继续加仓操作 ， QFII增持数量为14.55万股 ， 最新持股数量为82.50万股 。 此外 ， 还持有宏发股份1033.93万股未动 ， 对百奥泰、和而泰、超华科技（维权）和戴维医疗则有所减仓 。
私募排排网研究主管刘有华在接受《证券日报》采访人员采访时表示 ， QFII注重长期投资和价值投资 ， 擅长在国内寻找具有一定稀缺性和成长性的标的进行投资 。 持仓的风格以大盘价值股为主 ， 也有部分成长性很好的个股 。 从标的业绩增长来看 ， 业绩增速相对而言都比较好 。
目前 ， 数据显示QFII投资更注重投资业绩成长的公司 ， 上述11家公司中 ， 2020年全年实现净利润同比增长的公司有10家 。 泰晶科技2020年全年实现净利润同比增长居首 ， 达到239.24% ， 此外 ， 戴维医疗（119.46%）、同花顺（92.05%）、奥福环保（55.01%）、百奥泰（49.81%）、爱美客（43.93%）、和而泰（30.54%）等6家公司2020年净利润也均实现同比增长30%以上 。
从QFII持仓股行业分布来看 ， 上述11只个股涉及7类申万一级行业 ， 其中 ， 电子与医药生物持仓个股家数最多 ， 均持仓3只个股 ， 其余计算机、机械设备、公用事业、化工、电气设备等5类行业各1只 ， 而QFII持仓最多的两类行业中 ， 只有电子行业持仓总量出现增加 ， 这一情况显示QFII对电子科技股更为青睐 。
华辉创富投资总经理袁华明对《证券日报》采访人员表示 ， 去年QFII对于电子、医药生物、计算机、机械设备、化工、食品饮料六个行业关注和布局比较多 ， 这几个行业也是去年业绩和市场表现比较突出的几个行业 ， 这几个行业中竞争力和业绩确定性突出的头部企业更是QFII布局的主要方向 。 反映了QFII投资对投资标的的基本面关注更多一些 ， 策略上更倾向于价值投资和长期投资 。
伊洛投资总经理许传华对《证券日报》采访人员表示 ， QFII的持仓多为基本面比较强硬并且估值合理的行业和公司 ， 偏爱消费、医药、建材以及部分科技板块 ， 重仓的标的大多为行业龙头 。 因此 ， 个股净利润的增长领先大部分公司 。 并且 ， QFII的持股周期较长 ， 所持个股中大多估值合理 。
正因对龙头成长股的关注 ， QFII重仓股今年以来大多出现过高光时段 。 统计数据显示 ， 截至本周五收盘 ， 上述11只个股中 ， 今年以来最高收盘价涨幅超16%的个股就有7只 ， 其中 ， 先惠技术今年以来最高收盘价涨幅高达60.72% ， 此外 ， 奥福环保（42.62%）、和而泰（35.16%）、泰晶科技（30.04%）等3只个股期间最高收盘价涨幅也均超30% 。
评级机构也同样看好QFII持仓股 。 近30日内 ， 上述11只个股有7只获得过评级机构的增持以上推荐评级 ， 其中 ， 爱美客（25次）、和而泰（15次）、同花顺（13次）、奥福环保（11次）等4家公司获得推荐评级次数均超11次 。
对此 ， 袁华明认为 ， 当前包括QFII在内的机构影响力还在不断加大 ， “抱团”现象使得机构关注和布局品种成为市场热点的概率更大一些 ， 合理跟踪机构关注和布局方向可以帮助投资者降低风险 ， 提高收益率水平 。
伊洛投资总经理许传华表示 ， 投资者如果跟随QFII布局 ， 首先要考虑的是持有周期要够长；其次 ， 标的的选择要对不同的板块进行对比 ， 选出风险收益比最高的板块；再次 ， 根据自身的风险偏好 ， 选择弹性标的或者稳健标的进行投资 。分页标题#e#
不过 ， 刘有华提示 ， 作为投资者而言 ， QFII持仓也仅仅只能作为参考 ， 不能简单地跟随 ， 因为QFII持仓非常分散 ， 只能说踩雷的概率相对而言较低 。
责任编辑：凌辰 SF179

来源：(未知)

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