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沪指3500点关口俨然成为多空双方必争之地 ， 本周沪指多次在跌破3500点后迅速展开反弹 。 全周来看 ， 上证指数微跌0.2% ， 跌幅较上周明显收窄 。
抗住外盘大跌压力
周五 ， 受隔夜外盘大跌影响 ， 三大股指早盘集体低开 ， 沪指开盘即失守3500点关口 。 随后 ， 多头资金迅速进场 ， 推动指数震荡走高并一度翻红 。 尾盘沪指稍有回落 ， 但依然坚守在3500点上方 。
截至昨日收盘 ， 上证指数报3501.99点 ， 跌0.04%；深证成指报14412.31点 ， 跌0.03%；创业板指报2871.97点 ， 涨0.70% 。 沪深两市合计成交8764.45亿元 ， 较前一日缩量近1000亿元 。

昨日早盘 ， 沉寂许久的券商板块突然发力 ， 是推动指数企稳反弹的重要力量 。 截至收盘 ， 申万证券行业指数整体上涨2.12% ， 光大证券涨停 。
对于券商板块 ， 当前业内普遍看好龙头券商的竞争优势及特色化券商的投资价值 。 分析人士表示 ， 头部券商各项业务综合实力强劲 ， 能更大限度分享改革红利 ， 业绩有望保持增长趋势；东方财富等特色化经营券商另辟蹊径 ， 差异化发展同样有望带动市占率提升 。
前期连续回调的核心资产多数止住颓势 。 茅指数昨日微跌0.07% ， 贵州茅台在早盘跌破2000元大关后快速回升 ， 收盘报2060.11元 ， 上涨1.33%；因大手笔溢价收购而引发热议的隆基股份同样低开高走 ， 收盘上涨1.37% 。 此外 ， 汇川技术涨超5% ， 金山办公、立讯精密、智飞生物等行业龙头股涨幅均在3%左右 。
【沪指|沪指坚守3500点 低估值板块轮番发力】
低估值板块逆势上行
虽然部分高估值品种昨日出现反弹 ， 但综观本周5个交易日 ， 市场热点高低估值切换态势依然十分明显 ， 钢铁、煤炭、银行等相对低估值板块依然是市场主线 。
申万钢铁行业单周涨幅达到7.93% ， 高居一级行业首位 。 公用事业、采掘行业涨幅均超2% ， 银行、机械设备、TMT(传媒、电子、通信)等行业均在大盘出现调整的背景下逆势上涨 。
红塔证券研究所所长李奇霖认为 ， 尽管发展清洁能源是长期趋势 ， 但不代表传统行业没有投资机会 。 新能源车、光伏相关个股目前估值较高 ， 一旦供给端开始回暖 ， 产品价格和盈利仍存在不确定性 。 从这个角度看 ， 低估值传统板块可能更具有想象空间 。 钢铁、煤炭、石化、建筑建材、化工等行业龙头公司在未来兼并重组、产业格局向好、龙头议价权提升的背景下均有望受益 。

全A股(剔除茅指数)估值中位数的分位数仅有25% ， 无论从经济基本面扩张、企业盈利超预期 ， 还是从流动性充裕、且后续资金供应储备较大等角度来看 ， 均能支撑市场保持上行 。
市场或回归景气主线
受疫情影响 ， 2020年全球无风险利率大幅下行 ， 使得市场依照DCF估值法给予各领域核心资产极高的估值溢价 ， 从而造成茅指数飙升的现象 。 但随着海外通胀预期升温、美债收益率大幅回升 ， 核心资产估值遭遇明显压制 ， 市场开始重新考量企业盈利与估值的匹配程度 。

在此背景下 ， 多家机构呼吁重新审视PEG等与近端盈利相关的估值方法 。 PEG指标是用公司的市盈率除以盈利增长速度 ， 从而衡量企业盈利与估值的匹配程度 。 一般认为 ， 若PEG小于1 ， 则反映市场对这只股票的估值可能低于其未来业绩成长性 。
在当前利率上行和估值溢价并存的情况下 ， 市场需要重新重视PEG的应用 。 资金需要将目光移向近端 ， 不单纯以“最终会成为一家怎样的公司”来贴现 ， 而是权衡当下公司业绩增速与估值是否匹配 。
预计市场将回归景气主线 ， 盈利高增长、估值相对合理的板块会更受到投资者青睐 ， PEG小于1的行业将成为资金关注主流 。

来源：(3岁想发达)

【】网址：/a/2021/0306/kd769277.html

标题：沪指|沪指坚守3500点 低估值板块轮番发力