_原题是：定了！知乎启动赴美上市 ， 腾讯、快手为股东 ， 李开复深情发文：“世上少数没有替代品的APP！”
周五 ， 问答社区知乎向美国证券交易委员会（SEC）递交了IPO申请 ， 寻求在纽约证券交易所上市 ， 股票代码为“ZH” ， 瑞信、高盛、摩根大通担任承销商 。
公司历史：
知乎由创始人周源于2010年下半年创立 。 在2010年至2012年之间 ， 知乎是一个仅受邀请参与 ， 以问答环节为重点的在线内容社区 。 知乎从2013年开始向公众开放注册 ， 随后逐渐成长为中国最大的综合在线内容社区之一 。 知乎于2016年开始提供在线广告 ， 并于2018年引入付费内容 ， 在2019年上半年引入付费的盐选会员计划 ， 2020年开始提供在线教育和电子商务相关服务 。
自成立以来 ， 知乎通过七轮股权融资筹集资金 ， 最近一轮融资在2019年筹集了超过4亿美元 。 公司VIE结构如下：
财务数据：
招股书显示 ， 2020年公司总营收13.52亿元 ， 2019年营收6.71亿元 ， 同比增长 101.7% 。 2020年毛利7.58亿元 ， 2019年毛利3.12亿元 ， 同比增长142.7% 。 2020年毛利率56% ， 2019年毛利率46.6% ， 同比增长20.2% 。 2020 年净亏损 5.18 亿元 ， 2019年净亏损10亿元 ， 同比收窄48.2% 。
收入结构上看 ， 知乎收入来源包括广告和付费会员 。 2020年 ， 知乎广告收入8.43亿元人民币 ， 同比增长46% ， 占总营收的62.4% 。 付费会员收入3.2亿元人民币 ， 同比增长264% ， 占总营收的23.7% 。
成本方面 ， 公司主要成本支出为云服务和宽带成本 ， 以及内容和运营成本 ， 分别占比16.8%和15.1% 。
此外 ， 截至去年末 ， 知乎已经积累了由4310万内容创作者提供的3.153亿个问题和答案 。
经营方面 ， 公司2016年开始提供在线广告 ， 2018年推出付费内容 ， 2019年上半年推出盐选会员付费计划 ， 并于2020年初正式推出内容商务解决方案 ， 包括在线教育和电商相关服务 。
截至2020年12月31日 ， 知乎账面流动资产总额37.2亿元 ， 现金和现金等价物为9.58亿元 。 当前现金及其等价物 ， 以及来自运营的预期现金流将足以满足自招股书之日起至少未来12个月的预期营运资金需求和资本开支 。
股东结构：
持股方面 ， IPO之前 ， 知乎创始人、董事长兼CEO周源拥有公司475279股A类普通股 ， 19227592股B类普通股 ， 占股8.2% ， 拥有46.6%的投票权 。 高管整体持股9.6% ， 投票权47.2% 。
机构股东方面 ， 创新工厂持股13.1% ， 腾讯持股12.3% ， 启明创投持股11.3% ， 赛富持股9.3% ， 快手持股8.3% ， 今日资本旗下CTG持股6.8% 。
李开复回顾知乎发展历程：
在知乎提交上市申请后 ， 公司天使投资人李开复在知乎上回顾了投资知乎的历程：
还记得十年前 ， 最早是我们特别信任的两个朋友介绍了周源 ， 对他的第一印象真是位文艺青年 ， 有很浓的书生气质 。 聊了以后觉得他们非常有理想 ， 当时的互联网市场环境百家争鸣 ， 各种游戏、娱乐社区特别火 ， 而且打法特别野蛮 ， 评估一个相对想做沉淀优质内容的平台 ， 其实我们心里觉得是有风险的 ， 也有点担心他们太过文人作风 。 不过汪华和我觉得他们真的很有心来做这个事情 ， 也很符合我们的气质 ， 我们就决定投资天使轮 ， 没想到后来连续投了好几轮 。 当年投资时知乎还在零到一（更接近零） ， 压根儿也没考虑IPO 。
因为投资了 ， 工场的风格都是倾尽全力来帮助创业项目成长 。 坦率说 ， 其实我个人不是特别喜欢在社交网站上发长内容 ， 社交网站我比较喜欢简短又直截了当的交流 ， 要发长的内容我就写书去了 。 不过早年我在知乎上发了很多帖子 ， 花了不少时间（现在还可以找到） ， 写了一些很长的内容来参与知乎的社区互动 。 刚开始我还写一类是跟科技相关的 ， 还有跟创业相关的 ， 有时还写写美食、游戏等 ， 评价一些热点 。 但后来没多久 ， 我就发现在知乎上写东西越来越难了 ， 因为他们不断地吸引来各方面的高手 ， 出了我的专业领域外写什么领域可能都会有比我懂更多的人 ， 都比我厉害100倍 ， 就再也不敢多写了 。 看到知乎已经进入状况了 ， 整体的的内容质量、社区文化都在形成 。 我就这么成为了一枚知乎粉丝 。 无论是工作需要 ， 或写书求证实时 ， 或了解任何领域的知识或有趣的新知识点 ， 知乎总是我离不开的工具 。
说个插曲 ， 有时会有外国朋友问我知乎是什么？也有人问我知乎是不是像Quora？甚至我有一年在美国碰到Quora的CEO ， 他还专门来跟我约时间 ， 来问我知乎是怎么走出小众 ， 成为一个新媒体平台的 。 这位CEO不是文艺青年 ， 更是一个geek青年 ， 他的公司基本一直留在问答+广告 ， 也是个好工具 ， 但没有像知乎与时俱进 ， 成为富媒体平台 。 随着APP时代、短视频时代、知识变现时代、新电商时代的来临 ， 知乎总是与时俱进 ， 但是Quora就慢慢掉队了 。 今天呢 ， 知乎已经经过多次蜕变 ， 把Quora远远地抛在后面了 。 知乎有潜力做一个全方位的super APP的平台 ， 现在已经有丰富的图文优质内容 ， 未来可能有更多的视频 ， 或高频次、更新颖的互动形式 ， 当然知乎核心还是围绕着知识、观点、兴趣、爱好的 ， 然后能够进一步服务不同细分市场、更大量的用户 。分页标题#e#
但是这个过程中 ， 知乎一直保持着初心 ， 对于一些需要坚持的事情一直坚持着：对于高质量原创内容 ， 对于者社区氛围。 与时俱进 + 保持初心 ， 知乎就是这样走到了今天 ， 成为了世界上非常少数没有替代品的APP 。
2009年我创办创新工场一年多后 ， 我们就投资了知乎的天使轮 ， 当时已经投了一些早期创业项目 。 我曾经说过 ， 工场前十年准备投100个项目 ， 这些项目能赚多少钱能不能上市固然重要 ， 但是更重要的是希望能成为值得尊敬的公司 。 我当时说 ， 如果这100个项目里有一个能够成为一个大家尊敬的公司 ， 那我们做创新工场就值了 。 今天看来 ， 满十岁的知乎走向IPO的里程碑 ， 至少是让我觉得这个心愿是达到了 。 祝福知乎 ， 开启下一段新征程 。
光源资本郑烜乐：知乎的变化在增长
知乎投资人 ， 光源资本创始人郑烜乐解释了为何看好知乎 。 他认为 ， 知乎的关键在于增长 ， 包括用户增长和商业增长 ， 而增长又来源于高质量的用户和内容 。 以下为郑烜乐分析的全文：
我作为知乎成长阶段融资的财务顾问和投资人 ， 也作为2011年（当时用的是另一个号）到现在的资深老用户 ， 这一刻感觉非常激动和自豪 。
上市不是终点 ， 是公司发展过程中的一个阶段 ， 是一个加油站 ， 也是新的起点 。 但上市也意味着 ， 公司过去几年在良性的发展轨道上一路向前 。 简单说 ， 就是知乎正在变得越来越好 。
展开来说 ， 首先 ， 我对知乎的价值判断一如既往 。 在2018年我们帮助知乎完成E轮融资的时候 ， 我回答了：第一 ，知乎发展到现在的核心驱动因子是什么；第二 ，知乎做到现在 ， 是什么样的位置 ， 现在面临什么样的竞争格局；第三 ，知乎建立了什么样的壁垒；第四 ，知乎未来天花板有多高 。
结合知乎最新披露的招股书 ， 这次 ， 我可以重点讲讲知乎这几年的变化 。 核心关键词 ， 就是增长二字 。
首先是用户增长 。 知乎不知不觉已经变成了中国MAU第5的社区 ， 且近几年的用户增长呈现加速的态势 。
其次 ， 完成了非常好的商业化增长 ， 充分证明了知乎在保持社区生态之下的商业化价值 。 商业化的收入从2019年的6.7亿元增长到2020年的14亿元 ， 而且非常难得的是 ， 付费会员的收入占比从13.1%提升到了23.7% ， 月活用户的付费率从1.2%提升到了3.4% 。
增长方面 ， 很多人有各种各样的解读 ， 我想结合知乎内容的增长 ， 来聊聊知乎用户的增长 。 内容社区的用户增长 ， 靠的是内容对用户的持续吸引力 。 截至2020年12月31日 ， 知乎有4310万个内容创作者 ， 贡献了3.152亿个答案和问题 。 MAU 7570万 ， 月互动6.757亿次 。 这个数据意味着什么？个人最看好知乎的地方之一 ， 是知乎高质量内容社区的形态 ， 以及高可信度的内容筛选机制 ， 造就了知乎内容的强大的复利效应 。 大多数内容平台上的内容 ， 或偏重时效性 ， 或偏重碎片化娱乐性 ， 如其5年前的一条内容 ， 放到现在可能已经过时 ， 但是知乎上五年甚至十年前的内容 ， 放到现在仍然是真知灼见 ， 内容品质仍然熠熠生辉 ， 有极强的有用性和可读性 。 这个特性造就了知乎内容的价值每一天都是存量+增量的价值累计 ， 而大多数平台则只能靠近期增量来吸引用户 。
相信知乎未来吸引用户的边际成本 ， 随着内容价值的进一步累积 ， 一定会是个递减模型 。 亏损收窄之下加速增长的结果也论证了这个模型 。 这几年看到知乎上出现越来越多的广告 ， 从一开始的纯效果类广告（当时一度担心知乎的调性会不会受到冲击） ， 到后来的内容整合营销 ， 结合收入的增长数据和用户增长数据的对比 ， 知乎开始掌握在不伤害用户体验和社区氛围的情况下有效地商业化 ， 这也让人对知乎的收入增长充满信心 。 知乎这些年的变化 ， 也展现出周源作为一个优秀企业家在快速成长；同时始终保持初心 ， 在战略上越来越坚定 。
最后也是我认为最重要的 ， 知乎的核心 ， 始终来自于我认为非常伟大的初心：在互联网信息爆炸的时代 ， 通过社区投票机制 ， 建立了一套具备极强求真能力的内容筛选机制 ， 这才是知乎的核心 。 这个机制 ， 首先保障了知乎这个社区筛选出的内容的公信力 ， 让上知乎找答案成为大家一种发自内心的信任；其次确保了每个人通过自身经历、知识、见解 ， 在互联网上各显所长 ， 公平产生影响力 ， 收获社会认同和价值感的可能性 ， 使得创作者生态可以蓬勃繁荣；最后 ， 也使得知乎最终能够在移动互联网的火热战场上 ， 牢牢占据高质量内容生态的制高点 。 很高兴看到知乎这么多年来 ， 这个伟大的初心 ， 一直没变 。 上市就像是一个刚满18岁的年轻人去上大学 ， 未来有再多未知和忐忑 ， 都抵不过成长和变得越来越好的喜悦 ， 这一刻唯有无尽的期待和祝福 。 祝贺@周源和知乎团队 ， 期待知乎在二级市场上一路长牛 。分页标题#e#
【证券时报网|知乎启动赴美上市 腾讯、快手为股东】责任编辑：李铁民

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