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来源｜海西商界（haixishangjie）

作者｜A Dolphin
想当第一但没钱 ， 上市就成为了首选 。

近日 ， 港交所公开披露了久久王食品国际有限公司的招股书 。 招股书显示 ， 久久王预计将于3月16日赴港上市 。
这是久久王第四次申请IPO 。 2020年 ， 在制造业颓势下 ， 久久王依然向港交所递了两次表 。 上市之心 ， 昭然若揭 。



或许鲜有人知道久久王 。 但对于80、90一代来说 ， 一定知道溜溜球款的泡泡糖 。 除此之外 ， 耳熟能详的木糖醇、爽口片、口香糖等都有久久王的身影 。
走向世界的糖果泉州 ， 作为中国十大工业城市之一 ， 坐落了福建大多数的制造商 。 而晋江罗山镇 ， 可以说是一个食品加工厂的集群“部落” 。
20世纪90年代 ， 罗山盛行蜜饯、婚庆糖果 ， 相关加工厂如雨后春笋 。 然而 ， 郑振忠却与之不同 ， 他看到了清口类糖果的市场 ， 他深信 ， 这个行业会越来越大 。



1999年 ， 郑振忠创立“久久王” ， 开始了自己的“糖果”之旅 。
由于早期的机械经验 ， 让他对清口糖果机械台有了足够的敏感度 ， 厂子很快就办起来了 。 彼时 ， 清口类的糖果还是箭牌等外资企业的天下 ， 而如何在外资独大的市场里分一杯羹就成为他每日焦虑的根源 。
他发现 ， 外资的“手”还没伸到农村 ， 这是个机会 。 于是 ， “农村包围城市”成为久久王早期的销售战略 ， 通过低价与品质切入农村的清口糖果市场 ， 再逐渐扩大自身影响力 。
方向走对了 ， 效果就来了 ， 久久王拿到了第一桶金 。



2000年 ， 久久王推出自创品牌“酷莎” ， 并邀请了明星刘涛代言 ， “酷莎一片 ， 瞬间来电”广告词轮番轰炸 。 酷莎爽口片 ， 凭借着超薄口感 ， 迅速俘获众多学生的青睐 。 很快 ， 酷莎就成为最大的本土清口食品品牌 。
郑振忠眼里 ， 营销、广告、市场占有率是相辅相成的 。 营销就像打仗 ， 广告是在高空轰炸的飞机 ， 轰炸完了 ， 必须要有部队去占领（市场） 。
酷莎打下的市场 ， 让久久王有了更近一步的资本 。 2002年 ， 久久王开始布局出海业务 。



食品出口 ， 比一般产品要求更为严苛 。 为了打通这条路 ， 他亲自带队参加广交会 ， 听取出入境检验检疫局的建议 ， 对产品反复改良 。
产品过关了 ， 但是海外销路却没打开 。 回忆过往 ， 郑振忠表示 ， “可以说是花钱买经验 ， 一步步摸索出来的 ， 刚开始做也是一直亏钱 ， 但是认定了这块 ， 就想坚持把它做好 。 ”
经过十多年的积累 ， 久久王已发展成中国最大的清口食品生产及销售商之一 。 通过分销商分销至大卖场、超市、杂货店的糖果 ， 开始渗透进80、90后的童年 。
如今 ， 久久王旗下已经拥有酷莎、拉拉卜以及久久王三个品牌 ， 业务涉及胶基糖果、压片糖果、充气糖果以及硬糖等 。 不仅抢占了国内清口食品市场 ， 还出口到东南亚、欧美、非洲等地 。
久久王的目标是想要成为世界级清口食品供应商 。 但据同花顺IFinD数据显示 ， 2019年久久王全年收益仅为4.1 亿元 。 距离这个目标 ， 它还有很长的路要走 。
上市与困境路不仅长 ， 还崎岖 。
海西商界发现 ， 久久王2018年净负债率高达到130% 。 到了2019年9月30日 ， 公司净流动负债6490万元 。
招股书显示 ， 2018年高净负债率主要是因为购买机器设备、建新生产设施、预付租赁款项等 。 作为食品加工制造业 ， 重资产模式 ， 让久久王的现金流显然难以覆盖 。
有人推测 ， 久久王面临着严重的短期偿债压力 ， 或许是它急于上市的重要原因之一 。
但这只是其一 。 公司要持续发展 ， 久久王就需要扩大生产规模 ， 研发新产品 ， 这都要钱 。



据了解 ， 久久王本次上市募资金额为7080万港币 。 其中 ， 募资金额大头用于产能扩充、更换现有生产线机器 。 约7.9%为偿还债务 ， 金额为560万港元 ， 要低于用于营销的费用 。分页标题#e#
不过 ， 即使久久王上市成功 ， 它也还有一个显著的隐患 。
从报表中可以看到 ， 久久王的代工产品收入占据了半壁江山 。 数据显示 ， 通过代工产品带来的收入占比由2016年的45.7%增加到2018年的56.6% 。



【蒙牛乳业|小糖果撑千亿市场！福建知名糖果商冲刺IPO，欲做世界第一】贴牌代生产 ， 拿的是辛苦钱 ， 毛利润低 ， 且没有主动权 。 不仅如此 ， 久久王的代工业务还过于依赖已有的大客户 ， 5个大客户的收入占了大头 。
这会导致什么？一旦它失去大客户又无法短期内找到最新合作伙伴 ， 那么就极易陷入盈利困境 。
2019年 ， 久久王贡献最大收益的产品胶基糖果销售减至约1.47亿元 。 对于业绩的下降 ， 久久王的解释是一个往年大客户的销售订单减少所致 。



而这是内忧 ， 久久王还有外患 。
数据显示 ， 2020 年休闲食品的市场规模预计将进一步增长至12984 亿元 。 这当中 ， 传统的糖果品类所占市场份额最高 ， 2019年市场份额占比高达31.95% 。
糖果作为一个千亿市场 ， 基底厚 。 但要注意的是 ， 近年来 ， 传统糖果的增速下滑 ， 甚至成为休闲零食板块的垫底 。
糖 ， 已经成为新一代消费者眼中不那么健康的零食 。 如今 ， 市场追求的是低糖、无糖 。 这导致过往的糖果销量遇到了困境 。
不过 ， 困难虽多 ， 不代表没有希望 。
结语甜食 ， 依然会是人们生活所需的产品 。 只是 ， 在健康消费理念下 ， 传统甜食的削弱必然激发功能型甜食需求的增加 。
报告显示 ， 久久王在2017-2019年 ， 每年推出新品100款以上 ， 年均推出添加维生素或无糖配方产品30种以上 。
它在努力跟着市场走 。 上市之后 ， 产能扩张也必然支撑其成长 ， 强劲的研发实力及渠道布局 ， 也是其优势之一 。
那么 ， 缺乏自有品牌影响力做护城河的久久王 ， 未来是可以凭借优势突出重围 ， 站稳脚跟 ， 还是在资本博弈、市场变化中停滞不前 ， 让我们拭目以待 。

来源：(海西商界)

【】网址：/a/2021/0307/kd771036.html

标题：蒙牛乳业|小糖果撑千亿市场！福建知名糖果商冲刺IPO，欲做世界第一