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自春节后以来 ， 沪深300指数已经回调9.38% ， 前期热门行业ETF则调整更多 。
其中 ， 新上市不久的南方中证新能源ETF ， 春节后至今下跌15.17%;华宝中证细分食品饮料ETF则下跌19.43% 。 相比之下 ， 主动管理公募基金同样调整不少 ， 今年以来 ， 股票型开放式基金的中位数收益已经下滑至0.29% ， 即使是排名前20%的股票公募产品 ， 今年以来的投资回报也仅达到或超过2.94% 。
那么 ， 在市场大幅回调后 ， 股市整体是否已适合“抄底”？
中金公司认为 ， 目前白酒已进入价值布局区间 。 其核心逻辑是 ， 相比糟糕的股价表现 ， 行业基本面仍十分强劲 。 特别是春节期间 ， 千元高端白酒动销同比增速在30%左右 。 进入淡季后 ， 高端白酒的价格预计仍将坚挺 ， 酱酒品类红利有望持续 。
在此基本面背景下 ， 高端龙头白酒的估值已回落至40倍PE附近 ， 配置价值凸显 。
无独有偶 ， 海通证券电新团队也提示了新能源的“抄底”机会 。 海通认为 ， 光伏目前主要潜在利空在于 ， 一是政策调整的风险 ， 二是光伏产业链涨价压力 。 对于第一点 ， 海通认为“减补换规模”政策通过的概率很低；对于第二点 ， 海通则认为产业链上有降价空间的是玻璃及硅片 ， 有涨价可能的是硅料 ， 硅料、逆变器、碳碳热场行业的景气度将维持较高水平 。
不过 ， 就在“卖方”纷纷提示抄底机会的同时 ， 景林资产蒋晓彤则回顾了美国2次股市泡沫的历史 ， 并提示投资者“留份清醒” 。
其中 ， 其回顾的第一次股市泡沫是美国漂亮50的泡沫破灭 。 上世纪60年代 ， 大量散户入场 ， 同时一些明星基金经理开始为人所熟知 ， 并大规模募资 ， 导致一些知名企业如麦当劳、迪士尼、宝丽来等PE估值达到70倍甚至更高 。 泡沫破灭后 ， 这些公司均花了很长时间才消化了前期高估值 ， 股价回到前期高点 。
第二次美股明显泡沫破裂发生在2000-2001年 。 NASDAQ指数从1995-2000年累计上涨了将近6倍 ， 但在之后1年便下跌了近80% ， 而指数再次回到前期高点则花费了约15年时间 。
该次泡沫中 ， 不少互联网企业没有成熟的盈利模式 ， 有的企业甚至连成熟的产品都没有 ， 而随着美联储开始加息 ， 这些公司纷纷倒闭 。
可见 ， 为了避免“长期被套” ， 除了选取有扎实资产负债表的公司之外 ， 估值也是需要重点考量的因素 。 而即便是基本面优异的企业 ， 其PE估值若高于40倍（根据景林资产测算 ， 漂亮50整体估值顶峰时PE达到41.9倍） ， 投资者也应多一个心眼 。
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【新浪财经|股市回调后“抄底”？中金称白酒可配 景林表示留份清醒】责任编辑：陈志杰

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标题：新浪财经|股市回调后“抄底”？中金称白酒可配 景林表示留份清醒